Fed AS Kekalkan Kadar Tanpa Perubahan tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh
Dalam semakan dasar pertamanya sebagai Pengerusi, FOMC yang diterajui Kevin Warsh telah memutuskan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan dalam julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun bank pusat memilih kestabilan kali ini, peralihan bersifat 'hawkish' dalam unjuran menunjukkan bahawa kos pinjaman mungkin meningkat sebelum tahun ini berakhir.
Debut Warsh: Peralihan 'Hawkish' bagi Rizab Persekutuan
Menandakan peralihan penting dalam kepimpinan monetari, mesyuarat dasar pertama Kevin Warsh berakhir dengan keputusan sebulat suara untuk mengekalkan kadar faedah pada tahap yang sama. Walaupun terdapat penangguhan, nada daripada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) adalah sangat berhati-hati. Jawatankuasa tersebut menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi kekal kukuh dengan pelaburan modal yang kuat dan peningkatan pekerjaan, "ketidakpastian yang tinggi"—sebahagiannya didorong oleh konflik di Timur Tengah—terus membayangi prospek ekonomi.
Dalam satu langkah yang ketara, Fed juga telah mengeluarkan panduan masa hadapan (forward guidance) mengenai hala tuju kadar faedah, memberikan jawatankuasa lebih fleksibiliti untuk bertindak balas terhadap data ekonomi yang sedang berkembang.
Unjuran Inflasi Disemak Naik
Perkara paling ketara daripada mesyuarat tersebut adalah semakan naik unjuran inflasi. Bank pusat memberi isyarat bahawa tekanan harga dijangka berterusan jauh lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini. Kini berada pada tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun, inflasi dijangka tidak akan kembali ke sasaran 2% pilihan Fed sebelum tahun 2028.
Ringkasan Unjuran Ekonomi menonjolkan lonjakan ketara dalam ramalan indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE). Fed kini mengunjurkan PCE akan mencapai 3.6% menjelang akhir tahun 2026, peningkatan mendadak daripada anggaran 2.7% yang dikeluarkan pada bulan Mac. Peralihan ini sebahagian besarnya disebabkan oleh kejutan bekalan, terutamanya dalam sektor tenaga.
Kenaikan Kadar yang Bakal Tiba
Walaupun penangguhan tersebut memenuhi jangkaan pasaran, konsensus dalaman dalam kalangan penggubal dasar menunjukkan ke arah pengetatan. Daripada 19 pegawai yang menyertai Ringkasan Unjuran Ekonomi, 18 orang mengunjurkan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar faedah sebelum akhir tahun ini.
Sentimen hawkish ini didorong oleh data terbaharu yang menunjukkan inflasi meningkat kepada 4.2%, yang sebahagian besarnya dipacu oleh kenaikan kos bahan api. Dengan kadar pengangguran yang kekal stabil dan trend pengambilan pekerja yang semakin bertambah baik, hujah tradisional untuk melonggarkan dasar monetari telah menjadi lemah. Kesannya, Fed dilihat bersedia untuk menaikkan kadar faedah bagi menghalang inflasi didorong permintaan yang lebih tinggi, walaupun pasaran sedang memantau turun naik harga minyak mentah.
Gaya Kepimpinan Baharu di Fed
Di sebalik angka-angka tersebut, peralihan daripada Jerome Powell kepada Kevin Warsh menandakan anjakan budaya dalam bank pusat tersebut. Walaupun Powell dikenali dengan gaya komunikasi yang terus terang dan mudah didekati, Warsh dijangka akan mengamalkan pendekatan yang lebih "terukur dan penuh teka-teki", mengingatkan kita kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan. Pemerhati menjangkakan Warsh akan mengutamakan perbincangan dalaman yang meluas berbanding ucapan awam yang kerap, yang berpotensi mengurangkan jumlah ulasan ekonomi jangka pendek yang diberikan kepada pasaran.
Ringkasan Utama
- Kadar Kekal Stabil: FOMC mengekalkan kadar dana persekutuan dalam julat 3.5% hingga 3.75%, namun 18 daripada 19 pegawai menjangkakan kenaikan menjelang akhir tahun.
- Inflasi yang Degil: Fed telah menaikkan ramalan inflasi PCE kepada 3.6% untuk tahun 2026 dan tidak menjangkakan sasaran 2% akan dicapai sehingga tahun 2028.
- Peralihan Kepimpinan: Kevin Warsh dijangka akan beralih daripada gaya komunikasi Powell kepada pendekatan pembuatan dasar yang lebih berhati-hati dan berfokuskan kepada hal ehwal dalaman.