কেভিন ওয়ারশের অধীনে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল তবে বছরের শেষে বৃদ্ধির সংকেত দিল

চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, কেভিন ওয়ারশ-নেতৃত্বাধীন FOMC ফেডারেল ফান্ড রেট ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবার স্থিতিশীলতাকে বেছে নিয়েছে, তবে পূর্বাভাসের একটি কঠোর (hawkish) পরিবর্তন ইঙ্গিত দিচ্ছে যে বছরের শেষ হওয়ার আগেই ঋণের খরচ বৃদ্ধি পেতে পারে।

ওয়ারশের অভিষেক: ফেডারেল রিজার্ভের জন্য একটি কঠোর মোড়

মুদ্রানীতি নেতৃত্বে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের চিহ্ন রেখে, কেভিন ওয়ারশের প্রথম নীতি সভা সুদের হার স্থির রাখার সর্বসম্মত সিদ্ধান্তের মাধ্যমে শেষ হয়েছে। এই বিরতি সত্ত্বেও, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির (FOMC) সুর ছিল স্পষ্টভাবে সতর্কতামূলক। কমিটি উল্লেখ করেছে যে, শক্তিশালী মূলধন বিনিয়োগ এবং কর্মসংস্থান বৃদ্ধির মাধ্যমে অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড মজবুত থাকলেও, "উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তা"—যার একটি অংশ মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে উদ্ভূত—ভবিষ্যৎ সম্ভাবনাকে অস্পষ্ট করে রেখেছে।

একটি উল্লেখযোগ্য পদক্ষেপ হিসেবে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে তাদের forward guidance সরিয়ে নিয়েছে, যা পরিবর্তনশীল অর্থনৈতিক তথ্যের প্রেক্ষিতে প্রতিক্রিয়া জানাতে কমিটিকে আরও নমনীয়তা প্রদান করবে।

মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস সংশোধন করে বৃদ্ধি করা হয়েছে

এই বৈঠকের সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বিষয় ছিল মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন। কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইঙ্গিত দিয়েছে যে, মূল্যস্ফীতির চাপ আগের অনুমানের চেয়ে অনেক বেশি সময় ধরে বজায় থাকার সম্ভাবনা রয়েছে। বর্তমানে তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ অবস্থানে থাকা মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে ফেডারেল রিজার্ভের পছন্দের ২% লক্ষ্যে ফিরে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে না।

Summary of Economic Projections-এ পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের পূর্বাভাসের একটি উল্লেখযোগ্য উল্লম্ফন দেখা গেছে। ফেডারেল রিজার্ভ এখন ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ PCE ৩.৬% এ পৌঁছাবে বলে ধারণা করছে, যা মার্চ মাসে প্রকাশিত ২.৭% এর অনুমানের তুলনায় অনেক বেশি। এই পরিবর্তনের প্রধান কারণ হিসেবে সাপ্লাই শক (supply shocks), বিশেষ করে জ্বালানি খাতের সমস্যাকে চিহ্নিত করা হয়েছে।

সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা আসন্ন

যদিও এই বিরতি বাজারের প্রত্যাশা পূরণ করেছে, তবে নীতি নির্ধারকদের অভ্যন্তরীণ ঐক্যমত্য নীতি কঠোর করার (tightening) দিকেই নির্দেশ করছে। Summary of Economic Projections-এ অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জনই বছরের শেষ হওয়ার আগে অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

এই কঠোর অবস্থান সাম্প্রতিক তথ্যের দ্বারা প্রভাবিত হচ্ছে যেখানে দেখা যাচ্ছে যে জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান খরচের কারণে মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এ পৌঁছেছে। বেকারত্বের হার স্থিতিশীল থাকা এবং নিয়োগের প্রবণতা উন্নত হওয়ার ফলে, আর্থিক নীতি শিথিল করার প্রথাগত যুক্তিগুলো দুর্বল হয়ে পড়েছে। ফলস্বরূপ, বাজার অপরিশোধিত তেলের দামের অস্থিরতা পর্যবেক্ষণ করলেও, চাহিদা-চালিত মুদ্রাস্ফীতি রোধ করতে ফেড সুদের হার বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে।

ফেডে একটি নতুন নেতৃত্ব শৈলী

সংখ্যার বাইরেও, জেরোম পাওয়েল থেকে কেভিন ওয়ার্শ-এর পরিবর্তন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে একটি সাংস্কৃতিক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। পাওয়েল তার সরাসরি এবং সহজলভ্য যোগাযোগ শৈলীর জন্য পরিচিত হলেও, ওয়ার্শ প্রাক্তন চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যানের মতো আরও "পরিমিত এবং রহস্যময়" দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করবেন বলে আশা করা হচ্ছে। পর্যবেক্ষকরা আশা করছেন যে ওয়ার্শ ঘন ঘন জনসম্মুখে বক্তৃতার পরিবর্তে ব্যাপক অভ্যন্তরীণ আলোচনার ওপর অগ্রাধিকার দেবেন, যা সম্ভবত বাজারে দেওয়া স্বল্পমেয়াদী অর্থনৈতিক মন্তব্যের পরিমাণ কমিয়ে দেবে।

মূল বিষয়সমূহ