US Fed ਨੇ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਅਪਰिवਰਤਿਤ ਰੱਖਿਆ ਪਰ Kevin Warsh ਦੇ ਅਧੀਨ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ
ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, Kevin Warsh ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਾਲੇ FOMC ਨੇ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਇਸ ਵਾਰ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਚੋਣ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਬਦਲਾਅ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਸਾਲ ਖਤਮ ਹੋਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਧ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
Warsh ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ: Federal Reserve ਲਈ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਮੋੜ
ਮੁਦਰਾ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਏ, Kevin Warsh ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਦੇ ਸਰਵਸੰਮਤ ਫੈਸਲੇ ਨਾਲ ਸਮਾਪਤ ਹੋਈ। ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Federal Open Market Committee (FOMC) ਦਾ ਲਹਿਜਾ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰਿਹਾ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਰੁਜ਼ਗਾਰ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਪਰ "ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ"—ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ—ਅਜੇ ਵੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਧੁੰਦਲਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਚੁੱਕਦੇ ਹੋਏ, Fed ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖੀ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ ਆਪਣੀ forward guidance ਨੂੰ ਵੀ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਮੇਟੀ ਨੂੰ ਬਦਲਦੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਮਿਲੀ ਹੈ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ
ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਨਤੀਜਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਤੀ ਗਈ ਉਪਰਲੀ ਸੋਧ ਸੀ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਪਹਿਲਾਂ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਸਮੇਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਬਣਿਆ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਹੁਣ 2028 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ Fed ਦੇ ਪਸੰਦੀਦਾ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ।
Summary of Economic Projections ਵਿੱਚ Personal Consumption Expenditures (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਛਾਲ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। Fed ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ PCE 3.6% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (supply shocks) ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ।
ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਨੇੜੇ ਹਨ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਰੁਕਾਵਟ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਦਰੂਨੀ ਸਹਿਮਤੀ ਸਖ਼ਤੀ (tightening) ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। Summary of Economic Projections ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।
This hawkish sentiment is fueled by recent data showing inflation climbing to 4.2%, driven heavily by rising fuel costs. With the unemployment rate holding steady and hiring trends improving, the traditional arguments for easing monetary policy have weakened. Consequently, the Fed appears positioned to raise rates to prevent further demand-driven inflation, even as markets monitor the volatility of crude oil prices.
A New Leadership Style at the Fed
Beyond the numbers, the transition from Jerome Powell to Kevin Warsh signals a cultural shift within the central bank. While Powell was known for a direct and accessible communication style, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" approach, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. Observers expect Warsh to prioritize extensive internal deliberations over frequent public speeches, potentially reducing the amount of short-term economic commentary provided to the markets.
Key Takeaways
- Rates Held Steady: The FOMC maintained the federal funds rate in the 3.5% to 3.75% range, but 18 out of 19 officials anticipate a hike by year-end.
- Stubborn Inflation: The Fed raised its PCE inflation forecast to 3.6% for 2026 and does not expect to hit the 2% target until 2028.
- Leadership Shift: Kevin Warsh is expected to move away from Powell's communicative style toward a more cautious, internal-focused approach to policymaking.