ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನೇತೃತ್ವದಲ್ಲಿ ಯುಎಸ್ ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಬದಲಿಸಿಲ್ಲ, ಆದರೆ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯ ಸೂಚನೆ ನೀಡಿದೆ

ಅಧ್ಯಕ್ಷರಾಗಿ ತಮ್ಮ ಮೊದಲ ನೀತಿ ವಿಮರ್ಶೆಯಲ್ಲಿ, ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನೇತೃತ್ವದ FOMC ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ ದರವನ್ನು 3.5% ರಿಂದ 3.75% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ನಿರ್ಧರಿಸಿದೆ. ಈ ಬಾರಿ ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸ್ಥಿರತೆಯನ್ನು ಆರಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದರೂ, ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಲ್ಲಿನ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ (hawkish) ಬದಲಾವಣೆಯು ವರ್ಷ ಮುಕ್ತಾಯವಾಗುವ ಮೊದಲು ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚಗಳು ಏರಬಹುದು ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಪದಾರ್ಪಣೆ: ಫೆಡರಲ್ ರಿಸರ್ವ್‌ನಲ್ಲಿ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಬದಲಾವಣೆ

ಹಣಕಾಸು ನಾಯಕತ್ವದಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಗುರುತಿಸುತ್ತಾ, ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ಮೊದಲ ನೀತಿ ಸಭೆಯು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿಡಲು ಸರ್ವಾನುಮತದ ನಿರ್ಧಾರದೊಂದಿಗೆ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿತು. ಈ ವಿರಾಮದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಫೆಡರಲ್ ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಕಮಿಟಿ (FOMC) ನ ಧೋರಣೆಯು ಸ್ಪಷ್ಟವಾಗಿ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಹೊಂದಿತ್ತು. ಬಲವಾದ ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಉದ್ಯೋಗ ಹೆಚ್ಚಳದೊಂದಿಗೆ ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯು ಸದೃಢವಾಗಿದ್ದರೂ, "ಹೆಚ್ಚಿದ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ" — ಭಾಗಶಃ ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯ ಸಂಘರ್ಷಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿದೆ — ಭವಿಷ್ಯದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನವನ್ನು ಮಸುಕುಗೊಳಿಸುತ್ತಿದೆ ಎಂದು ಸಮಿತಿಯು ಗಮನಿಸಿದೆ.

ಗಮನಾರ್ಹ ಕ್ರಮವಾಗಿ, ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿದರಗಳ ಭವಿಷ್ಯದ ಹಾದಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ತನ್ನ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು (forward guidance) ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ, ಇದು ಬದಲಾಗುತ್ತಿರುವ ಆರ್ಥಿಕ ದತ್ತಾಂಶಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಲು ಸಮಿತಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಮೇಲಿಕಡಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ

ಸಭೆಯ ಅತ್ಯಂತ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ಮೇಲಿಕಡಿತ. ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ಒತ್ತಡವು ಹಿಂದೆ ನಿರೀಕ್ಷಿಸಿದ್ದಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಮುಂದುವರಿಯಬಹುದು ಎಂದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸೂಚಿಸಿದೆ. ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಹಣದುಬ್ಬರವು, 2028 ಕ್ಕಿಂತ ಮೊದಲು ಫೆಡ್ ಬಯಸುವ 2% ಗುರಿಯನ್ನು ತಲುಪುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿಲ್ಲ.

Summary of Economic Projections ವೈಯಕ್ತಿಕ ಬಳಕೆ ವೆಚ್ಚಗಳ (PCE) ಬೆಲೆ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಎತ್ತಿ ತೋರಿಸಿದೆ. ಮಾರ್ಚ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಿಡುಗಡೆಯಾದ 2.7% ಅಂದಾಜಿನಿಂದ 3.6% ಕ್ಕೆ ಏರುವಂತೆ ಫೆಡ್ ಈಗ PCE ಅನ್ನು ಅಂದಾಜಿಸಿದೆ. ಈ ಬದಲಾವಣೆಗೆ ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಪೂರೈಕೆ ಏರಿಳಿತಗಳು (supply shocks), ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಇಂಧನ ವಲಯದ ಕಾರಣಗಳನ್ನು ನೀಡಲಾಗಿದೆ.

ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯ ಸಾಧ್ಯತೆ

ಈ ವಿರಾಮವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿದ್ದರೂ, ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರ ನಡುವಿನ ಆಂತರಿಕ ಒಮ್ಮತವು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಕ್ರಮಗಳತ್ತ (tightening) ಸೂಚಿಸುತ್ತಿದೆ. Summary of Economic Projections ನಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಿದ 19 ಅಧಿಕಾರಿಗಳಲ್ಲಿ, 18 ಮಂದಿ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಇತ್ತೀಚಿನ ದತ್ತಾಂಶಗಳು ಹಣದುಬ್ಬರವು 4.2% ಕ್ಕೆ ಏರುತ್ತಿರುವುದನ್ನು ತೋರಿಸುತ್ತಿದ್ದು, ಮುಖ್ಯವಾಗಿ ಇಂಧನ ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯಿಂದಾಗಿ ಈ ಕಠಿಣ ನಿಲುವು (hawkish sentiment) ಉಂಟಾಗಿದೆ. ನಿರುದ್ಯೋಗ ದರವು ಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದು ಮತ್ತು ನೇಮಕಾತಿ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ಸಡಿಲಗೊಳಿಸುವ ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ವಾದಗಳು ದುರ್ಬಲಗೊಂಡಿವೆ. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳು ಕಚ್ಚಾ ತೈಲ ಬೆಲೆಗಳ ಏರಿಳಿತವನ್ನು ಗಮನಿಸುತ್ತಿದ್ದರೂ ಸಹ, ಬೇಡಿಕೆಯಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ತಡೆಯಲು Fed ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿರುವಂತೆ ತೋರುತ್ತಿದೆ.

Fed ನಲ್ಲಿ ಹೊಸ ನಾಯಕತ್ವದ ಶೈಲಿ

ಅಂಕಿಅಂಶಗಳಿಗಿಂತ ಮಿಗಿಲಾಗಿ, Jerome Powell ನಿಂದ Kevin Warsh ವರೆಗಿನ ಬದಲಾವಣೆಯು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್‌ನಲ್ಲಿ ಸಾಂಸ್ಕೃತಿಕ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ. Powell ನೇರ ಮತ್ತು ಸುಲಭವಾಗಿ ಅರ್ಥವಾಗುವ ಸಂವಹನ ಶೈಲಿಗೆ ಹೆಸರುವಾಸಿಯಾಗಿದ್ದರೆ, Warsh ಮಾಜಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ Alan Greenspan ಅವರನ್ನು ನೆನಪಿಸುವಂತಹ ಹೆಚ್ಚು "ಅಳತೆ ಮಾಡಲಾದ ಮತ್ತು ನಿಗೂಢವಾದ" (measured and enigmatic) ವಿಧಾನವನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. Warsh ಪದೇ ಪದೇ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಭಾಷಣಗಳಿಗಿಂತ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಆಂತರಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳಿಗೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡುವታል ಎಂದು ವೀಕ್ಷಕರು ನಿರೀಕ್ಷಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಿಗೆ ನೀಡಲಾಗುವ ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಆರ್ಥಿಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗಳ ಪ್ರಮಾಣವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು