امریکی فیڈرل ریزرو نے شرح سود برقرار رکھی لیکن سال کے آخر میں اضافے کا اشارہ دیا

جیروم پاول سے عہدہ سنبھالنے کے بعد اپنے پہلے پالیسی جائزے میں، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش نے فیڈرل فنڈز ریٹ کو 3.5% سے 3.75% کی حد میں برقرار رکھا ہے۔ اگرچہ وقفے کے فیصلے نے کچھ استحکام فراہم کیا، لیکن فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے مہنگائی کی پیش گوئیوں میں اضافہ کر کے اور سال کے اختتام سے قبل شرح سود میں مزید اضافے کا امکان ظاہر کر کے ایک سخت گیر (hawkish) اشارہ دیا ہے۔

کیون وارش کے لیے ایک سخت گیر آغاز

فیڈرل ریزرو کا تازہ ترین فیصلہ کیون وارش کی نئی قیادت میں مرکزی بینک کے لیے ایک اہم لمحہ ہے۔ اگرچہ بنیادی شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں کی گئی، لیکن مہنگائی کے حوالے سے FOMC کا موقف تیزی سے جارحانہ ہوتا دکھائی دے رہا ہے۔ ایک نمایاں تبدیلی کے طور پر، اس فیصلے کو پالیسی سازوں کی جانب سے متفقہ حمایت حاصل ہوئی—ایک سال میں پہلی بار ایسا اتفاق رائے سامنے آیا ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ فیڈرل ریزرو نے شرح سود کے مستقبل کے راستے کے حوالے سے اپنی سابقہ 'فارورڈ گائیڈنس' کو ختم کر دیا ہے، جس سے کمیٹی کو غیر مستحکم معاشی ڈیٹا پر ردعمل دینے کے لیے مزید لچک مل گئی ہے۔ وقفے کے باوجود، معاشی تخمینوں کا خلاصہ (Summary of Economic Projections) سخت مانیٹری پالیسی کی واضح توقع ظاہر کرتا ہے؛ شریک ہونے والے 19 حکام میں سے 18 نے 2024 کے اختتام سے قبل کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کی۔

مہنگائی کے تخمینوں میں اضافہ

مرکزی بینک قیمتوں کے مسلسل دباؤ سے نبرد آزما ہے جو اس کے 2% کے ہدف کے مطابق ہونے سے انکار کر رہا ہے۔ حالیہ امریکی ڈیٹا سے پتہ چلا ہے کہ مہنگائی تین سال کی بلند ترین سطح 4.2% تک پہنچ گئی ہے، جس کی بڑی وجہ ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتیں اور توانائی کے شعبے میں سپلائی کے جھٹکے ہیں۔

ان دباؤ کا جواب دیتے ہوئے، فیڈرل ریزرو نے اپنے معاشی منظرنامے میں نمایاں تبدیلی کی ہے۔ پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کے لیے پیش گوئی کو 2026 کے اختتام تک بڑھا کر 3.6% کر دیا گیا ہے، جو کہ مارچ میں فراہم کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ مارکیٹوں کے لیے شاید سب سے تشویشناک بات مرکزی بینک کی یہ پیش گوئی ہے کہ مہنگائی 2028 تک اپنے مستحکم 2% کے ہدف پر واپس نہیں آ سکے گی۔

معاشی منظرنامہ اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال

FOMC نے نوٹ کیا کہ اگرچہ امریکی معاشی سرگرمی "مستحکم رفتار" سے بڑھ رہی ہے، لیکن مشرق وسطیٰ میں تنازعات کی وجہ سے غیر یقینی صورتحال میں اضافہ ہوا ہے۔ اگرچہ ابتدائی سفارتی معاہدوں کے بعد خام تیل کی قیمتیں حال ہی میں تقریباً 80 ڈالر فی بیرل تک گر گئی ہیں، لیکن توانائی سے وابستہ مہنگائی کا خطرہ پالیسی سازوں کے لیے بنیادی تشویش کا باعث بنا ہوا ہے۔

فیڈرل ریزرو نے مضبوط پیداواری صلاحیت میں اضافے اور سرمایہ کاری میں تیزی کو بھی اجاگر کیا ہے۔ مزید برآں، لیبر مارکیٹ مستحکم ہے، جہاں ملازمتوں میں اضافہ افرادی قوت کے ساتھ ہم آہنگ ہے اور بے روزگاری کی شرح مستحکم ہے۔ لیبر مارکیٹ کی یہ مضبوطی فیڈرل ریزرو کو فوری طور پر معاشی کسادولت (recession) کا شکار کیے بغیر بلند شرح سود برقرار رکھنے کے لیے ضروری سہارا فراہم کرتی ہے۔

قیادت کے انداز میں تبدیلی

اعداد و شمار سے ہٹ کر، توقع ہے کہ کیون وارش فیڈرل ریزرو کی مواصلاتی حکمت عملی میں ایک بنیادی تبدیلی لائیں گے۔ اپنے پیشرو جیروم پاول کے براہ راست اور انتہائی قابل رسائی انداز سے ہٹ کر، وارش سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کے مشابہ ایک زیادہ "متوازن اور پر اسرار" طریقہ کار اپنائیں گے۔ یہ تبدیلی کم عوامی تقاریر اور وسیع اندرونی مشاورت پر زیادہ زور دینے کی نشاندہی کرتی ہے، جس سے ممکنہ طور پر انفرادی پالیسی سازوں کے تبصروں کی وجہ سے پیدا ہونے والی مارکیٹ کی اتار چڑھاؤ میں کمی آئے گی۔

اہم نکات