মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে বছরের শেষে বৃদ্ধির ইঙ্গিত দিল

জেরোম পাওয়েলের স্থলাভিষিক্ত হওয়ার পর তাঁর প্রথম নীতি পর্যালোচনায়, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ ফেডারেল ফান্ড রেট ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বহাল রেখেছেন। সুদের হার স্থগিত রাখার এই সিদ্ধান্ত কিছুটা স্থিতিশীলতা প্রদান করলেও, ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি করে এবং বছরের শেষ হওয়ার আগেই সুদের হার আরও বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়ে একটি 'হকিশ' (hawkish) বা কঠোর সংকেত দিয়েছে।

কেভিন ওয়ার্শ-এর জন্য একটি কঠোর অভিষেক

ফেডারেল রিজার্ভের সাম্প্রতিক সিদ্ধান্তটি কেভিন ওয়ার্শ-এর নতুন নেতৃত্বে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত। যদিও বেঞ্চমার্ক সুদের হার অপরিবর্তিত রয়েছে, মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে FOMC-এর অবস্থান ক্রমেই আক্রমণাত্মক বলে মনে হচ্ছে। একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের মাধ্যমে, এই সিদ্ধান্তটি নীতি নির্ধারকদের সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে—এক বছরের মধ্যে এই প্রথম এমন ঐকমত্যে পৌঁছানো হলো।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারের ভবিষ্যৎ পথ সম্পর্কে তাদের পূর্ববর্তী 'ফরওয়ার্ড গাইডেন্স' (forward guidance) সরিয়ে নিয়েছে, যা অস্থির অর্থনৈতিক তথ্যের প্রেক্ষিতে প্রতিক্রিয়া জানাতে কমিটিকে আরও নমনীয়তা প্রদান করবে। সুদের হার স্থগিত রাখা সত্ত্বেও, 'সামারি অফ ইকোনমিক প্রজেকশনস' (Summary of Economic Projections) থেকে আরও কঠোর মুদ্রানীতির একটি স্পষ্ট প্রত্যাশা প্রকাশ পেয়েছে; অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জনই ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ অন্তত একবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন।

মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখী সংশোধিত

কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রমাগত মূল্যস্ফীতির চাপের সাথে লড়াই করছে যা তাদের ২% লক্ষ্যমাত্রার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হতে চাইছে না। সাম্প্রতিক মার্কিন তথ্য অনুযায়ী, জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান মূল্য এবং জ্বালানি খাতে সরবরাহজনিত আকস্মিক পরিবর্তনের কারণে মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এ পৌঁছেছে, যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।

এই চাপের মোকাবিলায় ফেডারেল রিজার্ভ তাদের অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গিতে উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন এনেছে। পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের পূর্বাভাস ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ বাড়িয়ে ৩.৬% করা হয়েছে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% অনুমানের তুলনায় একটি বড় লাফ। বাজারের জন্য সম্ভবত সবচেয়ে উদ্বেগের বিষয় হলো কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এই পূর্বাভাস যে, মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে তার স্থিতিশীল ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে নাও আসতে পারে।

অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট এবং ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা

FOMC উল্লেখ করেছে যে, মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড একটি "দৃঢ় গতিতে" সম্প্রসারিত হলেও মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত থেকে উদ্ভূত উচ্চমাত্রার অনিশ্চয়তা রয়েছে। প্রাথমিক কূটনৈতিক চুক্তির পর অপরিশোধিত তেলের দাম সম্প্রতি ব্যারেল প্রতি প্রায় ৮০ ডলারে নেমে এলেও, জ্বালানি-চালিত মুদ্রাস্ফীতির হুমকি নীতি নির্ধারকদের জন্য একটি প্রধান উদ্বেগের বিষয় হিসেবে রয়ে গেছে।

ফেড শক্তিশালী উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং শক্তিশালী মূলধন বিনিয়োগের বিষয়টিও তুলে ধরেছে। তদুপরি, শ্রমবাজার স্থিতিস্থাপক রয়েছে, যেখানে কর্মসংস্থান বৃদ্ধি জনশক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চলছে এবং বেকারত্বের হার স্থিতিশীল রয়েছে। শ্রমবাজারের এই শক্তি ফেডকে অবিলম্বে মন্দা সৃষ্টি না করেই উচ্চ সুদের হার বজায় রাখার জন্য প্রয়োজনীয় সুরক্ষা প্রদান করে।

নেতৃত্বের শৈলীতে পরিবর্তন

সংখ্যার ঊর্ধ্বে, কেভিন ওয়ার্শ ফেডারেল রিজার্ভের যোগাযোগ কৌশলে একটি মৌলিক পরিবর্তন আনবেন বলে আশা করা হচ্ছে। তাঁর পূর্বসূরি জেরোম পাওয়েলের সরাসরি এবং অত্যন্ত সহজলভ্য শৈলী থেকে সরে এসে, ওয়ার্শ প্রাক্তন চেয়ারম্যান অ্যালান গ্রিনস্প্যানের মতো আরও একটি "পরিমিত এবং রহস্যময়" পদ্ধতি গ্রহণ করবেন বলে ধারণা করা হচ্ছে। এই পরিবর্তনটি নির্দেশ করে যে জনসম্মুখে বক্তৃতা কম হবে এবং ব্যাপক অভ্যন্তরীণ আলোচনার ওপর বেশি জোর দেওয়া হবে, যা সম্ভাব্যভাবে ব্যক্তিগত নীতি নির্ধারকদের মন্তব্যের কারণে সৃষ্ট বাজারের অস্থিরতা হ্রাস করতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ