अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हने व्याजदर स्थिर ठेवले, परंतु वर्षाच्या अखेरीस वाढीचे संकेत दिले

जेरोम पॉवेल यांच्याकडून पदभार स्वीकारल्यानंतरच्या आपल्या पहिल्या धोरणात्मक पुनरावलोकनात, फेडरल रिझर्व्हचे अध्यक्ष केविन वॉश यांनी फेडरल फंड दर ३.५% ते ३.७५% च्या दरम्यान कायम ठेवला आहे. व्याजदर थांबवण्याच्या निर्णयामुळे काही प्रमाणात स्थिरता आली असली तरी, फेडरल ओपन मार्केट कमिटीने (FOMC) महागाईचा अंदाज वाढवून आणि वर्षाच्या अखेरीस व्याजदरात आणखी वाढ होण्याची शक्यता वर्तवून 'हॉकिश' (Hawkish) संकेत दिले आहेत.

केविन वॉश यांचा 'हॉकिश' पदार्पण

फेडरल रिझर्व्हचा हा नवीनतम निर्णय केविन वॉश यांच्या नवीन नेतृत्वाखालील मध्यवर्ती बँकेसाठी एक महत्त्वपूर्ण क्षण आहे. बेंचमार्क व्याजदर अपरिवर्तित राहिले असले तरी, महागाईच्या बाबतीत FOMC ची भूमिका अधिकाधिक आक्रमक दिसून येत आहे. एका उल्लेखनीय बदलामध्ये, या निर्णयाला धोरणकर्त्यांचा एकमत पाठिंबा मिळाला आहे—एका वर्षात असा सहमतीचा निर्णय प्रथमच घेण्यात आला आहे.

महत्त्वाचे म्हणजे, फेडने व्याजदरांच्या भविष्यातील मार्गाबाबतचे आपले पूर्वीचे 'फॉरवर्ड गाईडन्स' (forward guidance) काढून टाकले आहे, ज्यामुळे अस्थिर आर्थिक डेटावर प्रतिक्रिया देण्यासाठी समितीला अधिक लवचिकता प्राप्त झाली आहे. व्याजदरात विश्रांती देऊनही, 'समरी ऑफ इकॉनॉमिक प्रोजेक्शन्स' (Summary of Economic Projections) मधील आर्थिक अंदाज अधिक कडक चलनविषयक धोरणांची स्पष्ट अपेक्षा दर्शवतात; १९ सहभागी अधिकार्‍यांपैकी १८ जणांनी २०२४ च्या अखेरीस किमान एक वेळा व्याजदर वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे.

महागाईच्या अंदाजांमध्ये वाढीव सुधारणा

मध्यवर्ती बँक सततच्या किंमत वाढीच्या दबावाशी झुंजत आहे, जी त्यांच्या २% च्या लक्ष्याशी जुळण्यास नकार देत आहे. अलीकडील अमेरिकन आकडेवारीनुसार, इंधन दरवाढ आणि ऊर्जा क्षेत्रातील पुरवठा साखळीतील अडथळ्यांमुळे महागाई ३ वर्षांच्या उच्चांकी ४.२% वर पोहोचली आहे.

या दबावांना प्रतिसाद म्हणून, फेडने आपल्या आर्थिक दृष्टिकोनात महत्त्वपूर्ण बदल केले आहेत. 'पर्सनल कन्झम्प्शन एक्सपेंडिचर्स' (PCE) किंमत निर्देशांकाचा अंदाज २०२६ च्या अखेरीस ३.६% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे, जो मार्चमध्ये दिलेल्या २.७% च्या अंदाजापेक्षा लक्षणीय वाढ आहे. बाजारासाठी कदाचित सर्वात चिंताजनक बाब म्हणजे, महागाई २०२८ पर्यंत आपल्या स्थिर २% च्या लक्ष्यापर्यंत परतणार नाही, असा मध्यवर्ती बँकेचा अंदाज आहे.

आर्थिक परिस्थिती आणि भू-राजकीय अनिश्चितता

FOMC ने नमूद केले की, अमेरिकेची आर्थिक क्रियाकलाप "ठोस गतीने" विस्तारत असली तरी, मध्यपूर्वेतील संघर्षांमुळे अनिश्चितता वाढली आहे. प्राथमिक राजनैतिक करारानंतर कच्च्या तेलाच्या किमती अलीकडे प्रति बॅरल ८० डॉलरच्या आसपास खाली आल्या असल्या तरी, ऊर्जा-प्रेरित महागाईचा धोका धोरणकर्त्यांसाठी मुख्य चिंतेचा विषय आहे.

फेडने उत्पादकता वाढ आणि मजबूत भांडवली गुंतवणुकीवरही प्रकाश टाकला आहे. शिवाय, श्रम बाजार सक्षम राहिला आहे, ज्यामध्ये नोकऱ्यांची वाढ कार्यबलाच्या वेगाशी सुसंगत आहे आणि बेरोजगारीचे दर स्थिर आहेत. श्रम बाजारातील ही मजबूती फेडला तातडीने मंदी न आणता उच्च व्याजदर कायम ठेवण्यासाठी आवश्यक सुरक्षा कवच प्रदान करते.

नेतृत्व शैलीतील बदल

केवळ आकड्यांच्या पलीकडे जाऊन, केविन वॉर्श फेडरल रिझर्व्हच्या संवाद धोरणामध्ये मूलभूत बदल घडवून आणतील अशी अपेक्षा आहे. त्यांचे पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल यांच्या थेट आणि अत्यंत सुलभ शैलीपासून दूर जाऊन, वॉर्श माजी अध्यक्ष ॲलन ग्रीन्सपॅन यांच्यासारखी अधिक "मोजकी आणि अनाकलनीय" पद्धत अवलंबतील अशी अपेक्षा आहे. या बदलामुळे सार्वजनिक भाषणे कमी होतील आणि व्यापक अंतर्गत चर्चेवर अधिक भर दिला जाईल, ज्यामुळे वैयक्तिक धोरणकर्त्यांच्या विधानांमुळे निर्माण होणारी बाजारपेठेतील अस्थिरता कमी होऊ शकते.

मुख्य निष्कर्ष