Saham Cipla Melonjak 4% Saat Citi Mengidentifikasi Katalis Pertumbuhan Utama dalam 90 Hari

Raksasa farmasi Cipla melihat sahamnya melonjak 4% hingga mencapai angka tertinggi Rs 1.409 di BSE menyusul pembaruan bullish dari Citi. Perusahaan pialang internasional tersebut telah menempatkan saham ini dalam "90-day Positive Catalyst Watch," mempertahankan peringkat 'Buy' dengan target harga Rs 1.700, yang menyiratkan potensi kenaikan lebih dari 25%.

Pemicu Jangka Pendek di Pasar AS

Optimisme Citi sangat bertumpu pada beberapa pencapaian regulasi dan produk mendatang di Amerika Serikat. Pendorong utamanya adalah antisipasi persetujuan gFlovent dari fasilitas Cipla di Goa, sebuah langkah yang diharapkan dapat memperkuat kehadiran perusahaan di pasar AS secara signifikan. Selain itu, rencana peluncuran gVentolin dipandang sebagai pengungkit pertumbuhan strategis.

Perusahaan pialang tersebut juga menyoroti posisi kompetitif Cipla yang kuat di AS, dengan mencatat bahwa produk Nintedanib miliknya telah menguasai hampir 50% pangsa pasar. Setelah periode pelemahan baru-baru ini, bisnis Cipla di AS kini berada dalam posisi untuk pemulihan pendapatan yang substansial. Selain itu, inspeksi ulang pabrik Indore oleh USFDA yang sedang menunggu hasil menghadirkan potensi kenaikan; hasil yang menguntungkan dapat bertindak sebagai katalis kuat bagi sentimen investor.

Kinerja Domestik yang Kuat dan Stabilitas Margin

Meskipun pasar AS menawarkan potensi pertumbuhan tinggi, operasi domestik Cipla tetap menjadi landasan stabilitasnya. Bisnis di India, yang menyumbang sekitar dua pertiga EBITDA perusahaan, terus menunjukkan kinerja yang kuat, didukung oleh pemulihan dalam portofolio pernapasan miliknya.

Investor juga merasa tenang dengan lanskap makroekonomi saat ini. Citi mencatat bahwa meredanya ketegangan geopolitik telah membantu meredakan kekhawatiran mengenai biaya bahan baku, yang seharusnya membantu menstabilkan margin. Perusahaan pialang tersebut menyarankan bahwa laba Cipla kemungkinan telah mencapai titik terendah setelah dampak gRevlimid, yang membuka jalan bagi fase pemulihan.

Keunggulan Valuasi Dibandingkan Kompetitor Domestik

Salah satu argumen paling menarik yang diajukan oleh Citi adalah valuasi Cipla yang atraktif dibandingkan dengan pemain farmasi lain yang berfokus di India. Meskipun memiliki posisi pasar yang kuat, Cipla menawarkan titik masuk (entry point) yang lebih masuk akal bagi investor.

Secara khusus, perusahaan pialang tersebut menunjukkan bahwa bisnis India Cipla dihargai sebesar 7,8 kali penjualan FY26, yang lebih konservatif dibandingkan Mankind Pharma yang diperdagangkan pada 8,5 kali. Saat ini, saham tersebut diperdagangkan pada 25x laba FY27E dan 21x laba FY28E, menyajikan profil risiko-imbal hasil (risk-reward) yang menguntungkan bagi investor jangka panjang yang mencari eksposur ke sektor layanan kesehatan India.

Konteks Kinerja Keuangan Terkini

Pandangan bullish ini muncul meskipun kinerja Q4 yang menantang. Cipla melaporkan penurunan laba bersih konsolidasi sebesar 55% secara tahunan (YoY), turun menjadi Rs 555 crore dari Rs 1.222 crore pada kuartal yang sama tahun lalu. Pendapatan dari operasi juga mengalami sedikit penurunan sebesar 3% menjadi Rs 6.541 crore. Untuk tahun fiskal penuh yang berakhir pada 31 Maret 2026, perusahaan melaporkan kenaikan total pendapatan sebesar 2% menjadi Rs 28.163 crore, meskipun laba bersih turun sebesar 26% YoY.

Poin-Poin Penting

• Target Bullish: Citi mempertahankan peringkat 'Buy' pada Cipla dengan target harga Rs 1.700, mengutip potensi kenaikan sebesar 25,55%.
• Pendorong Pertumbuhan AS: Katalis utama mencakup potensi persetujuan gFlovent, peluncuran gVentolin, dan keberhasilan inspeksi ulang USFDA terhadap pabrik Indore.
• Valuasi Atraktif: Cipla menawarkan valuasi yang lebih masuk akal untuk bisnis Indianya (7,8x penjualan FY26) dibandingkan dengan kompetitor domestik seperti Mankind (8,5x).