Saham Cipla Melonjak 4% Saat Citi Memprediksi Katalis Pertumbuhan Utama

Saham Cipla mengalami reli signifikan di BSE, melonjak hingga 4% mencapai angka tertinggi Rs 1.409 menyusul pembaruan bullish dari Citi. Perusahaan pialang internasional tersebut telah menempatkan raksasa farmasi ini dalam "90-day Positive Catalyst Watch," mempertahankan peringkat 'Buy' dengan target harga Rs 1.700, yang menyiratkan potensi kenaikan lebih dari 25%.

Pemicu Jangka Pendek di Pasar AS

Pendorong utama di balik optimisme Citi adalah serangkaian pencapaian regulasi dan produk mendatang di Amerika Serikat. Pialang tersebut menyoroti antisipasi persetujuan gFlovent dari fasilitas Cipla di Goa, yang diharapkan dapat memperkuat pertumbuhan secara signifikan di pasar AS. Selain itu, rencana peluncuran gVentolin menjadi katalis utama lainnya.

Operasi Cipla di AS juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang kuat setelah periode pelemahan. Khususnya, Nintedanib milik perusahaan telah berhasil menguasai hampir 50% pangsa pasar di AS. Selain itu, potensi inspeksi ulang pabrik Indore oleh USFDA dapat bertindak sebagai pemicu positif utama jika hasilnya menguntungkan.

Kekuatan Domestik dan Keunggulan Valuasi

Meskipun pasar AS memberikan pemicu pertumbuhan, bisnis domestik Cipla tetap menjadi pilar fundamental stabilitasnya. Bisnis di India saat ini menyumbang hampir dua pertiga dari EBITDA perusahaan, didukung oleh pemulihan yang kuat pada portofolio pernapasan mereka.

Dari perspektif valuasi, Citi menyarankan bahwa Cipla menawarkan titik masuk yang lebih menarik dibandingkan dengan rekan-rekan sejawatnya yang berfokus pada pasar domestik. Sebagai contoh, bisnis India Cipla dihargai sebesar 7,8 kali penjualan FY26, yang lebih masuk akal dibandingkan Mankind Pharma yang diperdagangkan pada 8,5 kali. Dengan meredanya ketegangan geopolitik dan stabilnya biaya bahan baku, margin diharapkan akan membaik. Citi juga percaya bahwa pendapatan Cipla kemungkinan telah mencapai titik terendah setelah dampak dari gRevlimid.

Menganalisis Kinerja Keuangan Terkini

Terlepas dari prospek yang optimis, hasil kuartalan Cipla baru-baru ini menunjukkan volatilitas yang signifikan. Pada kuartal keempat, perusahaan melaporkan penurunan laba bersih konsolidasi sebesar 55% secara tahunan (YoY), turun menjadi Rs 555 crore dari Rs 1.222 crore pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan dari operasi juga mengalami sedikit penurunan sekitar 3% YoY menjadi Rs 6.541 crore.

Margin EBITDA juga mengalami kontraksi, turun menjadi 15,2% dari 22,8% pada tahun sebelumnya. Untuk tahun fiskal penuh yang berakhir pada 31 Maret 2026, Cipla melaporkan kenaikan pendapatan sebesar 2% YoY menjadi Rs 28.163 crore, meskipun laba bersih turun 26% menjadi Rs 3.879 crore. Namun, pialang tersebut menganggap hambatan masa lalu ini telah teratasi, dan lebih fokus pada pemulihan pendapatan mendatang serta profil risiko-imbalan yang membaik.

Poin-Poin Penting

  • Prospek Bullish: Citi telah menetapkan target harga Rs 1.700 untuk Cipla, yang menyiratkan kenaikan sebesar 25,55% berdasarkan katalis AS dan domestik mendatang.
  • Pertumbuhan Pasar AS: Pemicu utama mencakup rencana peluncuran gVentolin, persetujuan gFlovent dari fasilitas Goa, dan pangsa pasar Nintedanib sebesar 50% di AS.
  • Valuasi yang Menarik: Dibandingkan dengan rekan sejawat seperti Mankind, Cipla menawarkan valuasi yang lebih masuk akal untuk bisnisnya yang berfokus di India, yang menyumbang dua pertiga dari EBITDA-nya.