หุ้น Cipla พุ่งขึ้น 4% หลัง Citi คาดการณ์ปัจจัยหนุนการเติบโตครั้งสำคัญ
หุ้น Cipla ปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงในตลาด BSE โดยพุ่งขึ้นถึง 4% แตะระดับสูงสุดที่ 1,409 รูปี หลังจาก Citi ออกรายงานเชิงบวก โบรกเกอร์ระดับสากลรายนี้ได้จัดให้บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเภสัชกรรมอยู่ในกลุ่ม "90-day Positive Catalyst Watch" พร้อมคงคำแนะนำ 'ซื้อ' โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1,700 รูปี ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นมากกว่า 25%
ปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้นในตลาดสหรัฐฯ
แรงขับเคลื่อนหลักที่อยู่เบื้องหลังความเชื่อมั่นของ Citi คือชุดของความสำเร็จด้านกฎระเบียบและผลิตภัณฑ์ที่กำลังจะเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา โบรกเกอร์ได้เน้นย้ำถึงการคาดการณ์ว่าจะได้รับการอนุมัติ gFlovent จากโรงงานของ Cipla ในรัฐกัว (Goa) ซึ่งคาดว่าจะช่วยส่งเสริมการเติบโตในตลาดสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การเปิดตัว gVentolin ที่คาดการณ์ไว้ยังเป็นอีกหนึ่งปัจจัยกระตุ้นที่สำคัญ
การดำเนินงานของ Cipla ในสหรัฐฯ ยังแสดงสัญญาณการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งหลังจากช่วงเวลาที่ซบเซา ที่น่าสังเกตคือ Nintedanib ของบริษัทสามารถครองส่วนแบ่งตลาดในสหรัฐฯ ได้เกือบ 50% แล้ว นอกจากนี้ การตรวจสอบซ้ำ (re-inspection) โรงงานในเมืองอินดอร์ (Indore) โดย USFDA ที่อาจเกิดขึ้น อาจเป็นปัจจัยบวกที่สำคัญหากผลลัพธ์ออกมาเป็นที่น่าพอใจ
ความแข็งแกร่งในประเทศและข้อได้เปรียบด้านมูลค่า
แม้ว่าตลาดสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยกระตุ้นการเติบโต แต่ธุรกิจภายในประเทศของ Cipla ยังคงเป็นเสาหลักสำคัญของความมั่นคง โดยธุรกิจในอินเดียปัจจุบันสร้างรายได้เกือบสองในสามของ EBITDA ของบริษัท โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มผลิตภัณฑ์ด้านระบบทางเดินหายใจ
ในแง่มุมของมูลค่า (valuation) Citi เสนอว่า Cipla มีจุดเข้าซื้อที่น่าดึงดูดกว่าเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่เน้นตลาดในประเทศ ตัวอย่างเช่น ธุรกิจในอินเดียของ Cipla มีมูลค่าอยู่ที่ 7.8 เท่าของยอดขายในปีงบประมาณ 2026 (FY26) ซึ่งสมเหตุสมผลกว่า Mankind Pharma ที่ซื้อขายกันอยู่ที่ 8.5 เท่า ด้วยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายลงและต้นทุนวัตถุดิบที่เริ่มคงที่ คาดว่าอัตรากำไรจะได้รับการบรรเทาลง นอกจากนี้ Citi ยังเชื่อว่ากำไรของ Cipla น่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วหลังจากได้รับผลกระทบจาก gRevlimid
วิเคราะห์ผลประกอบการทางการเงินล่าสุด
แม้จะมีแนวโน้มในเชิงบวก แต่ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Cipla แสดงให้เห็นถึงความผันผวนอย่างมาก ในไตรมาสที่สี่ บริษัทรายงานกำไรสุทธิรวมลดลง 55% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยลดลงเหลือ 555 crore รูปี จาก 1,222 crore รูปีในงวดเดียวกันของปีที่แล้ว รายได้จากการดำเนินงานก็ลดลงเล็กน้อยประมาณ 3% YoY มาอยู่ที่ 6,541 crore รูปี
อัตรากำไร EBITDA ก็มีการหดตัวลงเช่นกัน โดยลดลงเหลือ 15.2% จาก 22.8% ในปีก่อนหน้า สำหรับปีงบประมาณเต็มปีซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 31 มีนาคม 2026 Cipla รายงานรายได้เพิ่มขึ้น 2% YoY เป็น 28,163 crore รูปี แม้ว่ากำไรสุทธิจะลดลง 26% เหลือ 3,879 crore รูปี อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์มองว่าอุปสรรคที่ผ่านมาได้ผ่านพ้นไปแล้ว และหันไปให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของรายได้ที่กำลังจะเกิดขึ้น รวมถึงความคุ้มค่าของความเสี่ยงและผลตอบแทน (risk-reward profile) ที่ดีขึ้น
สรุปประเด็นสำคัญ
- แนวโน้มเชิงบวก: Citi ได้ตั้งราคาเป้าหมายสำหรับ Cipla ไว้ที่ 1,700 รูปี ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้น 25.55% โดยอิงจากปัจจัยกระตุ้นทั้งในสหรัฐฯ และในประเทศที่กำลังจะเกิดขึ้น
- การเติบโตในตลาดสหรัฐฯ: ปัจจัยกระตุ้นหลัก ได้แก่ การคาดการณ์การเปิดตัว gVentolin, การอนุมัติ gFlovent จากโรงงานในรัฐกัว และส่วนแบ่งตลาด 50% ของ Nintedanib ในสหรัฐฯ
- มูลค่าที่น่าดึงดูด: เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Mankind แล้ว Cipla มีมูลค่าที่สมเหตุสมผลมากกว่าสำหรับธุรกิจที่เน้นในอินเดีย ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อน EBITDA ถึงสองในสามของบริษัท