หุ้น Cipla พุ่งขึ้น 4% หลัง Citi คาดการณ์ปัจจัยหนุนการเติบโตครั้งสำคัญ

หุ้น Cipla ปรับตัวขึ้นอย่างโดดเด่นในวันจันทร์ โดยพุ่งขึ้น 4% แตะระดับสูงสุดที่ 1,409 รูปี ในตลาด BSE ความเชื่อมั่นนี้เกิดขึ้นหลังจากความเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของ Citi โบรกเกอร์ระดับสากล ซึ่งได้จัดให้ยักษ์ใหญ่ด้านเภสัชกรรมรายนี้อยู่ในกลุ่ม "90-day Positive Catalyst Watch" (เฝ้าระวังปัจจัยบวกใน 90 วัน)

ปัจจัยกระตุ้นจากตลาดสหรัฐฯ และแผนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังมุมมองเชิงบวกของ Citi คือความสำเร็จด้านกฎระเบียบและผลิตภัณฑ์ที่กำลังจะเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา โดยโบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' (Buy) พร้อมราคาเป้าหมายที่ 1,700 รูปี ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นมากกว่า 25% จากระดับปัจจุบัน

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญที่เน้นตลาดสหรัฐฯ ได้แก่ การคาดการณ์ว่าจะได้รับการอนุมัติ gFlovent จากโรงงานในรัฐกัว (Goa) ของ Cipla ซึ่งคาดว่าจะช่วยเสริมสร้างการเติบโตในตลาดอเมริกาได้อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การเปิดตัว gVentolin ที่กำลังจะมาถึงยังถูกมองว่าเป็นแรงขับเคลื่อนที่สำคัญอีกด้วย Citi ยังเน้นย้ำถึงตำแหน่งทางการแข่งขันที่แข็งแกร่งของ Cipla โดยระบุว่า Nintedanib ของบริษัทสามารถครองส่วนแบ่งตลาดในสหรัฐฯ ได้เกือบ 50% แล้ว แรงส่งนี้คาดว่าจะนำไปสู่การฟื้นตัวของรายได้ในส่วนของตลาดสหรัฐฯ หลังจากที่เผชิญกับช่วงชะลอตัวเมื่อเร็วๆ นี้

ความแข็งแกร่งในประเทศและแนวโน้มด้านกฎระเบียบ

แม้ว่าตลาดสหรัฐฯ จะมีศักยภาพในการเติบโตสูง แต่การดำเนินงานภายในประเทศของ Cipla ยังคงเป็นรากฐานสำคัญของความมั่นคง โดยธุรกิจในอินเดียซึ่งสร้างรายได้ประมาณสองในสามของ EBITDA ของบริษัท กำลังดำเนินไปอย่างแข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ด้านระบบทางเดินหายใจ

นักลงทุนยังกำลังจับตามองความคืบหน้าด้านกฎระเบียบที่โรงงานในเมืองอินดอร์ (Indore) ซึ่งกำลังจะมีการตรวจสอบซ้ำ (re-inspection) ในเร็วๆ นี้ โดย Citi เสนอว่าหากผลการตรวจสอบออกมาเป็นบวกและได้รับการอนุมัติจาก USFDA ในเวลาต่อมา จะถือเป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติมที่ทรงพลังสำหรับหุ้นตัวนี้ นอกจากนี้ การผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คาดว่าจะช่วยให้ต้นทุนวัตถุดิบมีเสถียรภาพ ซึ่งอาจช่วยส่งเสริมการฟื้นตัวของอัตรากำไร (margin)

มูลค่าหุ้นและบริบททางการเงิน

แม้ว่าไตรมาสที่ 4 จะมีความท้าทาย โดยกำไรสุทธิรวมลดลง 55% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY) เหลือ 555 สิบล้านรูปี และรายได้ลดลง 3% เหลือ 6,541 สิบล้านรูปี แต่ Citi เชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วหลังจากได้รับผลกระทบจาก gRevlimid

ในแง่ของมูลค่าหุ้น Cipla ดูมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับคู่แข่งในประเทศ โดยโบรกเกอร์ระบุว่าธุรกิจในอินเดียของ Cipla มีมูลค่าอยู่ที่ 7.8 เท่าของยอดขายปี FY26 ซึ่งสมเหตุสมผลมากกว่า Mankind Pharma ที่ซื้อขายกันอยู่ที่ 8.5 เท่า ปัจจุบัน หุ้นซื้อขายกันที่ 25 เท่าของกำไรคาดการณ์ปี FY27E และ 21 เท่าของกำไรคาดการณ์ปี FY28E ซึ่งถือเป็นสัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-reward profile) ที่น่าดึงดูดตามที่ Citi ระบุ

สรุปประเด็นสำคัญ

• โอกาสในการปรับตัวขึ้น: Citi ยังคงคำแนะนำ 'ซื้อ' (Buy) โดยมีราคาเป้าหมายที่ 1,700 รูปี ซึ่งหมายถึงโอกาสปรับตัวขึ้น 25.55%
• ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในสหรัฐฯ: ปัจจัยหนุนที่กำลังจะเกิดขึ้น ได้แก่ การคาดการณ์การเปิดตัว gVentolin และการอนุมัติ gFlovent เพื่อขับเคลื่อนรายได้ในสหรัฐฯ
• มูลค่าที่น่าดึงดูด: Cipla มีมูลค่าธุรกิจในอินเดียที่สมเหตุสมผลกว่า (7.8 เท่าของยอดขายปี FY26) เมื่อเทียบกับคู่แข่งอย่าง Mankind (8.5 เท่า)