Citi ने मोठ्या वाढीच्या शक्यता वर्तवल्यामुळे Cipla च्या शेअर्समध्ये ४% ची वाढ

सोमवारी Cipla च्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी दिसून आली आणि BSE वर ४% वाढ होऊन ते १,४०९ रुपयांच्या उच्चांकावर पोहोचले. आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज फर्म Citi ने या फार्मा क्षेत्रातील दिग्गज कंपनीला "९०-दिवसांच्या पॉझिटिव्ह कॅटॅलिस्ट वॉच" (90-day Positive Catalyst Watch) मध्ये ठेवल्यामुळे हा उत्साह पाहायला मिळत आहे.

अमेरिकन बाजारपेठेतील घटक आणि उत्पादन पाइपलाइन

Citi च्या या सकारात्मक भूमिकेमागे अमेरिकेतील आगामी नियामक आणि उत्पादन क्षेत्रातील महत्त्वाचे टप्पे हे मुख्य कारण आहे. ब्रोकरेजने १,७०० रुपये लक्ष्य किंमत (target price) ठेवून 'Buy' रेटिंग कायम ठेवले आहे, ज्याचा अर्थ सध्याच्या पातळीवरून २५% पेक्षा जास्त वाढ होण्याची शक्यता आहे.

अमेरिकन बाजारपेठेवर परिणाम करणारे महत्त्वाचे घटक म्हणजे Cipla च्या गोवा प्लांटमधून gFlovent ला मिळण्याची अपेक्षित मंजुरी, ज्यामुळे अमेरिकन बाजारपेठेतील वाढीला मोठी चालना मिळेल अशी अपेक्षा आहे. याशिवाय, gVentolin चे आगामी लाँचिंग देखील एक महत्त्वाचा घटक मानले जात आहे. Citi ने Cipla च्या मजबूत स्पर्धात्मक स्थितीवरही प्रकाश टाकला असून, कंपनीच्या Nintedanib ने अमेरिकन बाजारपेठेतील जवळपास ५०% हिस्सा आधीच मिळवला आहे, असे नमूद केले आहे. अलीकडच्या मंदीनंतर, या गतीमुळे अमेरिकन विभागातील महसुलात पुन्हा सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे.

देशांतर्गत लवचिकता आणि नियामक दृष्टिकोन

अमेरिकन बाजारपेठ उच्च वाढीची क्षमता देत असली तरी, Cipla चे देशांतर्गत कामकाज स्थिरतेचा आधार आहे. कंपनीच्या EBITDA मध्ये सुमारे दोन तृतीयांश वाटा असलेला भारताचा व्यवसाय, श्वसनविषयक (respiratory) पोर्टफोलिओमधील सुधारणेमुळे मजबूत कामगिरी करत आहे.

गुंतवणूकदार इंदूर प्लांटमधील नियामक घडामोडींकडेही लक्ष ठेवून आहेत. तिथे कोणत्याही वेळी पुनर्तपासणी (re-inspection) होऊ शकते आणि Citi च्या मते, जर निकाल अनुकूल लागला आणि त्यानंतर USFDA कडून मंजुरी मिळाली, तर ते स्टॉकसाठी एक शक्तिशाली अतिरिक्त घटक ठरेल. शिवाय, भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे कच्च्या मालाच्या किमती स्थिर होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे नफ्याच्या प्रमाणात (margin) सुधारणा होऊ शकते.

व्हॅल्युएशन आणि आर्थिक संदर्भ

आव्हानात्मक चौथ्या तिमाहीनंतरही—जिथे एकत्रित निव्वळ नफा वार्षिक ५५% घटून ५५५ कोटी रुपये झाला आणि महसूल ३% घटून ६,५४१ कोटी रुपये झाला—Citi चे असे मानणे आहे की, gRevlimid च्या प्रभावानंतर कंपनीची कमाई आता तळाला पोहोचली असून (bottomed out) तिथून सुधारणा सुरू होईल.

व्हॅल्युएशनच्या दृष्टीने, Cipla आपल्या देशांतर्गत प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत आकर्षक दिसते. ब्रोकरेजने नमूद केले की, Cipla च्या भारतीय व्यवसायाचे मूल्य FY26 च्या विक्रीच्या ७.८ पट आहे, जे Mankind Pharma च्या (८.५ पट) तुलनेत अधिक रास्त आहे. सध्या, हा स्टॉक FY27E च्या कमाईच्या २५ पट आणि FY28E च्या कमाईच्या २१ पट दराने व्यवहार करत आहे, जे Citi च्या मते एक अनुकूल 'रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल' दर्शवते.

मुख्य मुद्दे

• लक्ष्य वाढ (Target Upside): Citi ने १,७०० रुपये लक्ष्य किंमत ठेवून 'Buy' रेटिंग कायम ठेवले आहे, ज्याचा अर्थ २५.५५% वाढ अपेक्षित आहे.
• अमेरिकन वाढीचे घटक: अमेरिकेतील महसूल वाढवण्यासाठी gVentolin चे अपेक्षित लाँचिंग आणि gFlovent ला मिळणारी मंजुरी हे आगामी महत्त्वाचे घटक आहेत.
• आकर्षक व्हॅल्युएशन: Mankind (८.५x) सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत Cipla आपल्या भारतीय व्यवसायासाठी अधिक रास्त व्हॅल्युएशन (FY26 विक्रीच्या ७.८x) प्रदान करते.