Citi દ્વારા વૃદ્ધિના મુખ્ય પરિબળોની આગાહીને કારણે Cipla ના શેરમાં 4% નો ઉછાળો

સોમવારે Cipla ના શેરમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી હતી, જે BSE પર 4% વધીને રૂ. 1,409 ના ઉચ્ચ સ્તર પર પહોંચી હતી. આ આશાવાદ આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ Citi ના વ્યૂહાત્મક પગલા પછી જોવા મળ્યો છે, જેણે આ ફાર્માસ્યુટિકલ દિગ્ગજ કંપનીને "90-day Positive Catalyst Watch" પર મૂકી છે.

US માર્કેટ ટ્રિગર્સ અને પ્રોડક્ટ પાઇપલાઇન

Citi ના તેજીના વલણ પાછળનું મુખ્ય કારણ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં આગામી નિયમનકારી અને પ્રોડક્ટ માઈલસ્ટોન્સની શ્રેણી છે. બ્રોકરેજે રૂ. 1,700 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે વર્તમાન સ્તરોથી 25% થી વધુના સંભવિત વધારાનો સંકેત આપે છે.

મુખ્ય US-કેન્દ્રિત ટ્રિગર્સમાં Cipla ની ગોવા ફેસિલિટીમાંથી gFlovent ની અપેક્ષિત મંજૂરીનો સમાવેશ થાય છે, જે અમેરિકન બજારમાં વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત બનાવશે તેવી અપેક્ષા છે. આ ઉપરાંત, gVentolin નું આગામી લોન્ચિંગ એક મહત્વપૂર્ણ ડ્રાઇવર તરીકે જોવામાં આવે છે. Citi એ Cipla ની મજબૂત સ્પર્ધાત્મક સ્થિતિ પર પણ પ્રકાશ પાડ્યો હતો, અને નોંધ્યું હતું કે તેના Nintedanib એ પહેલેથી જ US માર્કેટનો લગભગ 50% હિસ્સો મેળવી લીધો છે. તાજેતરના નબળા સમયગાળા પછી, આ ગતિ US સેગમેન્ટમાં આવક પુનઃપ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરશે તેવી અપેક્ષા છે.

સ્થાનિક સ્થિતિસ્થાપકતા અને નિયમનકારી આઉટલુક

જ્યારે US માર્કેટ ઉચ્ચ વૃદ્ધિની સંભાવના આપે છે, ત્યારે Cipla ની સ્થાનિક કામગીરી સ્થિરતાનો આધાર બની રહી છે. ભારતનો વ્યવસાય, જે કંપનીના EBITDA માં અંદાજે બે તૃતીયાંશ યોગદાન આપે છે, તે તેના શ્વસન (respiratory) પોર્ટફોલિયોમાં સુધારાના સહારે મજબૂત રીતે કામ કરી રહ્યો છે.

રોકાણકારો ઈન્દોર પ્લાન્ટમાં નિયમનકારી વિકાસ પર પણ નજર રાખી રહ્યા છે. કોઈપણ સમયે પુનઃનિરીક્ષણ (re-inspection) થવાની શક્યતા છે, અને Citi સૂચવે છે કે અનુકૂળ પરિણામ અને ત્યારબાદ USFDA ક્લિયરન્સ સ્ટોક માટે એક શક્તિશાળી વધારાના કેટાલિસ્ટ તરીકે કામ કરશે. વધુમાં, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો કાચા માલના ખર્ચને સ્થિર કરશે, જે સંભવિત રીતે માર્જિન સુધારવામાં મદદ કરી શકે છે.

વેલ્યુએશન અને નાણાકીય સંદર્ભ

પડકારજનક Q4 હોવા છતાં—જ્યાં સંકલિત ચોખ્ખો નફો (consolidated net profit) વાર્ષિક ધોરણે 55% ઘટીને રૂ. 555 કરોડ થયો હતો અને આવક 3% ઘટીને રૂ. 6,541 કરોડ થઈ હતી—Citi માને છે કે gRevlimid ના પ્રભાવ પછી કંપનીની કમાણી હવે તળિયે પહોંચી ગઈ છે (bottomed out).

વેલ્યુએશનના દૃષ્ટિકોણથી, Cipla તેના સ્થાનિક સાથી કંપનીઓની સરખામણીમાં આકર્ષક લાગે છે. બ્રોકરેજ દ્વારા નોંધવામાં આવ્યું હતું કે Cipla ના ભારત વ્યવસાયનું મૂલ્ય FY26 ના વેચાણના 7.8 ગણું છે, જે Mankind Pharma કરતા વધુ વ્યાજબી છે, જે 8.5 ગણા પર ટ્રેડ કરે છે. હાલમાં, સ્ટોક FY27E કમાણીના 25x અને FY28E કમાણીના 21x પર ટ્રેડ થાય છે, જે Citi દ્વારા વર્ણવ્યા મુજબ અનુકૂળ રિસ્ક-રિવોર્ડ પ્રોફાઇલ રજૂ કરે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• લક્ષ્ય વધારો (Target Upside): Citi રૂ. 1,700 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખે છે, જે 25.55% ના વધારાનો સંકેત આપે છે.
• US વૃદ્ધિના ડ્રાઇવર્સ: આગામી કેટાલિસ્ટ્સમાં US આવક વધારવા માટે gVentolin નું અપેક્ષિત લોન્ચિંગ અને gFlovent ની મંજૂરીનો સમાવેશ થાય છે.
• આકર્ષક વેલ્યુએશન: Mankind (8.5x) જેવા સાથી કંપનીઓની સરખામણીમાં Cipla તેના ભારત વ્યવસાય માટે વધુ વ્યાજબી વેલ્યુએશન (7.8x FY26 વેચાણ) ઓફર કરે છે.