Citi દ્વારા વૃદ્ધિના સંકેતોની આગાહીને પગલે Cipla ના શેરમાં 4% નો ઉછાળો

આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ ફર્મ Citi દ્વારા સ્ટોકને "90-day Positive Catalyst Watch" પર રાખ્યા બાદ, સોમવારે BSE પર Cipla ના શેરમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો અને તે રૂ. 1,409 ના ઉચ્ચ સ્તર પર પહોંચ્યો હતો. જોકે કંપનીને તાજેતરમાં ત્રિમાસિક નફામાં ઘટાડોનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, તેમ છતાં Citi એ રૂ. 1,700 ના લક્ષ્યાંક સાથે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે 25% થી વધુના સંભવિત વધારાનો સંકેત આપે છે.

અમેરિકાના બજારના મુખ્ય ટ્રિગર્સ અને પ્રોડક્ટ લોન્ચ

Citi ના આશાવાદ પાછળનું મુખ્ય કારણ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના બજારમાં આગામી વિકાસના વિવિધ તબક્કાઓ છે. બ્રોકરેજ દ્વારા હાઇલાઇટ કરવામાં આવ્યું હતું કે Cipla ની ગોવા ફેસિલિટીમાંથી gFlovent ની સંભવિત મંજૂરી અમેરિકામાં વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત કરી શકે છે. આ ઉપરાંત, gVentolin ના અપેક્ષિત લોન્ચને ટૂંકા ગાળાના મોટા ટ્રિગર તરીકે જોવામાં આવે છે.

અમેરિકામાં Cipla નું સ્પર્ધાત્મક સ્થાન પણ મજબૂત છે, કારણ કે તેના Nintedanib પ્રોડક્ટ દ્વારા પહેલેથી જ બજારના લગભગ 50% હિસ્સો મેળવવામાં આવ્યો છે. તાજેતરના નબળા સમયગાળા પછી, Citi એવી અપેક્ષા રાખે છે કે અમેરિકાના વ્યવસાયમાં આવકમાં નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળશે. વધુમાં, USFDA દ્વારા ઈન્દોર પ્લાન્ટનું પેન્ડિંગ રિ-ઇન્સ્પેક્શન એક મહત્વપૂર્ણ સીમાચિહ્ન માનવામાં આવે છે; જો પરિણામ અનુકૂળ આવશે તો તે સ્ટોક માટે વધારાનું પોઝિટિવ કેટેલિસ્ટ સાબિત થશે.

મજબૂત સ્થાનિક પ્રદર્શન અને વેલ્યુએશનનો ફાયદો

જ્યારે અમેરિકાનું બજાર વૃદ્ધિના સંકેતો આપે છે, ત્યારે Cipla નો ભારતનો વ્યવસાય એક સ્થિર આધાર તરીકે કામ કરવાનું ચાલુ રાખે છે. શ્વસન સંબંધિત (respiratory) પોર્ટફોલિયોમાં તંદુરસ્ત સુધારાને કારણે સ્થાનિક વિભાગ કંપનીના EBITDA માં લગભગ બે તૃતીયાંશ હિસ્સો ધરાવે છે.

વેલ્યુએશનના દૃષ્ટિકોણથી, Citi એવી દલીલ કરે છે કે સ્થાનિક બજાર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતા અન્ય સાથી કંપનીઓની સરખામણીમાં Cipla વધુ આકર્ષક એન્ટ્રી પોઈન્ટ્સ ઓફર કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, Cipla ના ભારત વ્યવસાયનું મૂલ્ય FY26 ના વેચાણના 7.8 ગણું છે, જે Mankind Pharma કરતા વધુ વ્યાજબી છે, જે 8.5 ગણા પર ટ્રેડ કરે છે. આ રોકાણકારોને વધુ સમજદારીપૂર્વક વ્યાજબી મલ્ટિપલ પર વધતા જતા ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર એક્સપોઝર આપે છે.

તાજેતરના નાણાકીય પડકારોનો સામનો

પડકારજનક Q4 ના પ્રદર્શન છતાં આ તેજીનો દૃષ્ટિકોણ જોવા મળે છે. Cipla એ એકીકૃત ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 55% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ત્રિમાસિક ગાળાના રૂ. 1,222 કરોડથી ઘટીને રૂ. 555 કરોડ થયો છે. કામગીરીમાંથી આવકમાં પણ 3% નો નજીવો ઘટાડો થઈ રૂ. 6,541 કરોડ થયો છે, જ્યારે EBITDA માર્જિન 22.8% થી ઘટીને 15.2% થયું છે.

જોકે, Citi માને છે કે gRevlimid ના પ્રભાવ પછી કમાણી સંભવતઃ "bottomed out" (તળિયે પહોંચી ગઈ) છે. બ્રોકરેજ એ પણ નોંધ્યું હતું કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો કાચા માલના ખર્ચને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી રહ્યો છે, જે ભવિષ્યના માર્જિનને ટેકો આપશે. હાલમાં, સ્ટોક FY27E કમાણીના 25x અને FY28E કમાણીના 21x પર ટ્રેડ કરે છે, જે વિશ્લેષકોના મતે અનુકૂળ રિસ્ક-રિવોર્ડ પ્રોફાઇલ રજૂ કરે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

  • લક્ષ્યાંકિત વધારો: Citi એ Cipla માટે રૂ. 1,700 ના લક્ષ્યાંક સાથે 'Buy' રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે 25.55% ના સંભવિત નફાનો સંકેત આપે છે.
  • અમેરિકામાં વૃદ્ધિના ડ્રાઇવર્સ: આગામી સંકેતોમાં gFlovent ની સંભવિત મંજૂરી, gVentolin નું લોન્ચિંગ અને ઈન્દોર પ્લાન્ટનું મહત્વપૂર્ણ USFDA રિ-ઇન્સ્પેક્શનનો સમાવેશ થાય છે.
  • આકર્ષક વેલ્યુએશન: Cipla ભારતીય બજારમાં સ્પર્ધાત્મક એક્સપોઝર આપે છે, જેમાં તેના સ્થાનિક વ્યવસાયનું મૂલ્ય FY26 ના વેચાણના 7.8x છે, જે ઘણા મુખ્ય સ્પર્ધકો કરતા ઓછું છે.