Akcje Cipla rosną o 4%, ponieważ Citi przewiduje nadchodzące katalizatory wzrostu

Akcje spółki Cipla odnotowały w poniedziałek znaczną hossę, osiągając na giełdzie BSE poziom 1 409 rupii po tym, jak międzynarodowa firma maklerska Citi umieściła akcje na liście „90-dniowej obserwacji pozytywnych katalizatorów” (90-day Positive Catalyst Watch). Mimo że spółka odnotowała niedawno spadek kwartalnych zysków, Citi podtrzymuje rekomendację „Kupuj” z ceną docelową 1 700 rupii, co sugeruje potencjał wzrostu przekraczający 25%.

Kluczowe czynniki na rynku USA i premiery produktów

Głównym powodem optymizmu Citi jest seria nadchodzących wydarzeń na rynku amerykańskim. Dom maklerski podkreślił, że prawdopodobna aprobata gFlovent produkowanego w zakładzie Cipla w Goa może znacząco wzmocnić wzrost w USA. Dodatkowo, spodziewane wprowadzenie na rynek gVentolin jest postrzegane jako istotny czynnik w najbliższym czasie.

Pozycja konkurencyjna Cipla w USA pozostaje silna, a jej produkt Nintedanib zdobył już niemal 50% udziału w rynku. Po okresie niedawnego osłabienia, Citi spodziewa się znaczącego odbicia przychodów w amerykańskim oddziale firmy. Co więcej, oczekująca ponowna inspekcja zakładu w Indore przeprowadzona przez USFDA jest postrzegana jako kluczowy kamień milowy; pomyślny wynik byłby dodatkowym pozytywnym katalizatorem dla akcji.

Silne wyniki krajowe i przewaga w wycenie

Podczas gdy rynek USA dostarcza impulsów do wzrostu, indyjski biznes Cipla nadal stanowi stabilny filar. Segment krajowy generuje niemal dwie trzecie wskaźnika EBITDA spółki, wspierany przez zdrową poprawę w portfelu produktów oddechowych.

Z perspektywy wyceny Citi argumentuje, że Cipla oferuje bardziej atrakcyjne punkty wejścia w porównaniu do rówieśników skoncentrowanych na rynku krajowym. Na przykład, indyjski biznes Cipla jest wyceniany na 7,8-krotność sprzedaży w FY26, co jest bardziej rozsądne niż w przypadku Mankind Pharma, które notuje wycenę na poziomie 8,5-krotności. Zapewnia to inwestorom znaczącą ekspozycję na rosnący indyjski rynek farmaceutyczny przy bardziej sensownym mnożniku.

Radzenie sobie z niedawnymi trudnościami finansowymi

Optymistyczne prognozy pojawiają się mimo wymagających wyników w czwartym kwartale. Cipla odnotowała 55-procentowy spadek skonsolidowanego zysku netto rok do roku, spadając z 1 222 crore rupii w analogicznym kwartale ubiegłego roku do 555 crore rupii. Przychody operacyjne również odnotowały niewielki spadek o 3%, do poziomu 6 541 crore rupii, podczas gdy marże EBITDA skurczyły się z 22,8% do 15,2%.

Jednak Citi wierzy, że zyski prawdopodobnie osiągnęły „dno” po wpływie gRevlimid. Dom maklerski zauważył również, że łagodzenie napięć geopolitycznych pomaga stabilizować koszty surowców, co powinno wesprzeć przyszłe marże. Obecnie akcje są notowane przy mnożniku 25x prognozowanych zysków na FY27E i 21x prognozowanych zysków na FY28E, co zdaniem analityków prezentuje korzystny profil ryzyka do zysku.

Kluczowe wnioski

• Potencjał wzrostu: Citi podtrzymuje rekomendację „Kupuj” dla Cipla z ceną docelową 1 700 rupii, co oznacza potencjalny zysk na poziomie 25,55%.
• Czynniki wzrostu w USA: Nadchodzące katalizatory obejmują potencjalną aprobatę gFlovent, wprowadzenie na rynek gVentolin oraz kluczową ponowną inspekcję zakładu w Indore przez USFDA.
• Atrakcyjna wycena: Cipla oferuje konkurencyjną ekspozycję na rynek indyjski, przy czym jej biznes krajowy jest wyceniany na 7,8x sprzedaży w FY26, co jest wynikiem niższym niż u kilku kluczowych konkurentów.