Akcje Cipla rosną o 4%, podczas gdy Citi prognozuje główne katalizatory wzrostu

Akcje spółki Cipla odnotowały w poniedziałek znaczną hossę, rosnąc o 4% i osiągając poziom 1409 Rs na giełdzie BSE. Optymizm ten wynika ze strategicznego ruchu międzynarodowego domu maklerskiego Citi, który umieścił giganta farmaceutycznego na liście „90-day Positive Catalyst Watch” (90-dniowa obserwacja pozytywnych katalizatorów).

Czynniki na rynku USA i portfel produktów

Głównym motorem napędowym byczych prognoz Citi jest seria nadchodzących kamieni milowych dotyczących regulacji i produktów w Stanach Zjednoczonych. Dom maklerski podtrzymał rekomendację „Kupuj” z ceną docelową 1700 Rs, co sugeruje potencjalny wzrost o ponad 25% w stosunku do obecnych poziomów.

Kluczowe czynniki skoncentrowane na rynku USA obejmują spodziewaną aprobatę leku gFlovent produkowanego w zakładzie Cipla w Goa, co ma znacząco wzmocnić wzrost na rynku amerykańskim. Dodatkowo, nadchodzące wprowadzenie na rynek gVentolin jest postrzegane jako kluczowy czynnik wzrostu. Citi podkreśliło również silną pozycję konkurencyjną Cipla, zauważając, że jej Nintedanib zdobył już niemal 50% udziału w rynku USA. Oczekuje się, że to przyspieszenie doprowadzi do odbicia przychodów w segmencie USA po niedawnym okresie słabości.

Odporność krajowa i perspektywy regulacyjne

Podczas gdy rynek USA oferuje wysoki potencjał wzrostu, działalność krajowa Cipla pozostaje fundamentem stabilności. Biznes w Indiach, który generuje około dwóch trzecich wskaźnika EBITDA firmy, radzi sobie solidnie, wspierany przez ożywienie w portfelu produktów oddechowych.

Inwestorzy przyglądają się również zmianom regulacyjnym w zakładzie w Indore. Ponowna inspekcja może nastąpić w dowolnym momencie, a Citi sugeruje, że pomyślny wynik i późniejsza zgoda USFDA stanowiłyby potężny dodatkowy katalizator dla akcji. Ponadto oczekuje się, że łagodzenie napięć geopolitycznych ustabilizuje koszty surowców, co potencjalnie pomoże w odzyskaniu marż.

Wycena i kontekst finansowy

Mimo trudnego czwartego kwartału — w którym skonsolidowany zysk netto spadł o 55% r/r do 555 crore Rs, a przychody obniżyły się o 3% do 6541 crore Rs — Citi wierzy, że zyski firmy osiągnęły dno po wpływie leku gRevlimid.

Z perspektywy wyceny, Cipla wydaje się atrakcyjna w porównaniu do krajowych konkurentów. Dom maklerski zauważył, że indyjski biznes Cipla jest wyceniany na 7,8-krotność sprzedaży w FY26, co jest bardziej rozsądne niż w przypadku Mankind Pharma, który notowany jest na poziomie 8,5-krotności. Obecnie akcje są notowane na poziomie 25x prognozowanych zysków na FY27E i 21x prognozowanych zysków na FY28E, co według Citi prezentuje korzystny profil ryzyka do zysku.

Kluczowe wnioski

• Potencjał wzrostu: Citi podtrzymuje rekomendację „Kupuj” z ceną docelową 1700 Rs, co oznacza wzrost o 25,55%.
• Czynniki wzrostu w USA: Nadchodzące katalizatory obejmują spodziewane wprowadzenie na rynek gVentolin oraz zatwierdzenie gFlovent, co ma napędzić przychody w USA.
• Atrakcyjna wycena: Cipla oferuje bardziej rozsądną wycenę swojego indyjskiego biznesu (7,8x sprzedaży w FY26) w porównaniu do konkurentów, takich jak Mankind (8,5x).