シプラ株が4%急騰、シティが主要な成長カタリストを予測
月曜日、Ciplaの株価は大幅に上昇し、BSEで4%高の1,409ルピーを記録しました。この楽観的な動きは、国際的な証券会社であるCitiが、この製薬大手に対して「90日間ポジティブ・カタリスト・ウォッチ（90-day Positive Catalyst Watch）」を設定したことを受けたものです。
米国市場のトリガーと製品パイプライン
Citiの強気姿勢の主な要因は、米国における一連の規制および製品に関するマイルストーンです。同証券会社は「買い（Buy）」のレーティングを維持し、目標株価を1,700ルピーに設定。現在の水準から25%以上の上昇余地があることを示唆しています。
米国市場を中心とした主なトリガーには、Ciplaのゴア工場におけるgFloventの承認見込みが含まれており、これが米国市場での成長を大幅に後押しすると期待されています。さらに、間もなく予定されているgVentolinの発売も重要な推進力と見なされています。また、CitiはCiplaの強力な競争力についても強調しており、同社のNintedanibがすでに米国市場シェアの約50%を獲得していることを指摘しました。この勢いにより、最近の低迷期を経て、米国セグメントの収益が回復すると予想されています。
国内市場の回復力と規制の見通し
米国市場が高い成長ポテンシャルを提供する一方で、Ciplaの国内事業は安定性の基盤であり続けています。同社のEBITDAの約3分の2を占めるインド事業は、呼吸器系ポートフォリオの回復に支えられ、堅調に推移しています。
投資家はインドール工場の規制動向にも注目しています。再検査がいつでも行われる可能性がある中で、Citiは、検査結果が良好でその後のUSFDAの承認が得られれば、株価にとって強力な追加のカタリストになると示唆しています。さらに、地政学的緊張の緩和により原材料コストが安定し、利益率の回復を助ける可能性があります。
バリュエーションと財務状況
連結純利益が前年同期比55%減の5億5,500万ルピー、売上高が3%減の65億4,100万ルピーと厳しい第4四半期（Q4）となったものの、CitiはgRevlimidの影響を経て、同社の収益は底を打ったと考えています。
バリュエーションの観点からは、Ciplaは国内の競合他社と比較して魅力的です。同証券会社は、Ciplaのインド事業のバリュエーションがFY26売上高の7.8倍であり、8.5倍で取引されているMankind Pharmaよりも妥当であると指摘しました。現在、同社株はFY27E利益の25倍、FY28E利益の21倍で取引されており、Citiが「良好なリスク・リワード特性」と表現する状況にあります。
主なポイント
- 目標上昇率: Citiは「買い（Buy）」のレーティングを維持し、目標株価を1,700ルピーに設定。これは25.55%の上昇余地を意味します。
- 米国の成長ドライバー: 米国での収益を牽引する、gVentolinの発売予定やgFloventの承認などが今後のカタリストとなります。
- 魅力的なバリュエーション: Ciplaのインド事業のバリュエーション（FY26売上高の7.8倍）は、Mankindなどの競合他社（8.5倍）と比較してより妥当な水準にあります。