സിപ്ല ഓഹരികൾ 4% വർദ്ധിച്ചു; വലിയ വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ പ്രവചിച്ചുകൊണ്ട് സിറ്റി (Citi)

തിങ്കളാഴ്ച സിപ്ല ഓഹരികളിൽ വലിയ മുന്നേറ്റം രേഖപ്പെടുത്തി, ബിഎസ്ഇയിൽ (BSE) 4% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തി 1,409 രൂപ എന്ന ഉയർന്ന നിലയിലെത്തി. അന്താരാഷ്ട്ര ബ്രോക്കറേജ് ആയ സിറ്റി (Citi), ഈ ഫാർമസ്യൂട്ടിക്കൽ ഭീമനെ "90-day Positive Catalyst Watch"-ൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയതിനെത്തുടർന്നാണ് ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷ ഉടലെടുക്കുന്നത്.

യുഎസ് വിപണിയിലെ പ്രേരകശക്തികളും ഉൽപ്പന്ന പൈപ്പ്‌ലൈനും

അമേരിക്കയിലെ വരാനിരിക്കുന്ന നിയന്ത്രണപരമായ (regulatory) മാറ്റങ്ങളും ഉൽപ്പന്നങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട നാഴികക്കല്ലുകളുമാണ് സിറ്റിയുടെ ശുഭപ്രതീക്ഷയ്ക്ക് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം. നിലവിലെ നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് 25%-ലധികം വളർച്ചാ സാധ്യത കണക്കാക്കിക്കൊണ്ട്, ബ്രോക്കറേജ് 1,700 രൂപ ലക്ഷ്യമിട്ട് 'Buy' റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തി.

സിപ്ലയുടെ ഗോവ പ്ലാന്റിൽ നിന്നുള്ള gFlovent-ന്റെ പ്രതീക്ഷിക്കപ്പെടുന്ന അംഗീകാരം അമേരിക്കൻ വിപണിയിലെ വളർച്ചയെ ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ, വരാനിരിക്കുന്ന gVentolin ലോഞ്ച് ഒരു പ്രധാന ഘടകമായി കാണപ്പെടുന്നു. സിപ്ലയുടെ ശക്തമായ മത്സര നിലയും സിറ്റി എടുത്തുപറഞ്ഞു; കമ്പനിയുടെ Nintedanib ഇതിനകം തന്നെ യുഎസ് വിപണിയിലെ ഏകദേശം 50% വിഹിതം കൈക്കലാക്കിയിട്ടുണ്ട്. സമീപകാലത്തെ തളർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം യുഎസ് വിഭാഗത്തിൽ വരുമാനത്തിന്റെ തിരിച്ചുവരവിന് ഈ മുന്നേറ്റം കാരണമാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ആഭ്യന്തര കരുത്തും നിയന്ത്രണ കാഴ്ചപ്പാടും

യുഎസ് വിപണി ഉയർന്ന വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ വാഗ്ദാനം ചെയ്യുമ്പോൾ, സിപ്ലയുടെ ആഭ്യന്തര പ്രവർത്തനങ്ങൾ സ്ഥിരതയുടെ അടിസ്ഥാനമായി തുടരുന്നു. കമ്പനിയുടെ EBITDA-യുടെ ഏകദേശം മൂന്നിൽ രണ്ട് ഭാഗവും നൽകുന്ന ഇന്ത്യയിലെ ബിസിനസ്സ്, ശ്വാസകോശ സംബന്ധമായ (respiratory) ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ തിരിച്ചുവരവ് മൂലം ശക്തമായി മുന്നേറുന്നു.

ഇൻഡോർ പ്ലാന്റിലെ നിയന്ത്രണപരമായ മാറ്റങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധിക്കുന്നുണ്ട്. ഏതുസമയത്തും പുനപരിശോധന നടക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അനുകൂലമായ ഫലവും തുടർന്നുണ്ടാകുന്ന USFDA അനുമതിയും ഓഹരിക്ക് ശക്തമായ ഒരു അധിക പ്രേരകശക്തിയായിരിക്കുമെന്ന് സിറ്റി സൂചിപ്പിക്കുന്നു. കൂടാതെ, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നത് അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില നിയന്ത്രിക്കാനും ഇത് ലാഭവിഹിതം (margin) വീണ്ടെടുക്കാൻ സഹായിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്.

വാല്യൂവേഷനും സാമ്പത്തിക പശ്ചാത്തലവും

വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ നാലാം പാദത്തിലും (Q4)—കമ്പനിയുടെ ഏകീകൃത അറ്റാദായം (consolidated net profit) മുൻവർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 55% കുറഞ്ഞ് 555 കോടി രൂപയായും, വരുമാനം 3% കുറഞ്ഞ് 6,541 കോടി രൂപയായും മാറിയെങ്കിലും—gRevlimid-ന്റെ സ്വാധീനത്തിന് ശേഷം കമ്പനിയുടെ വരുമാനം അതിന്റെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ എത്തിയിട്ടുണ്ടെന്ന് സിറ്റി വിശ്വസിക്കുന്നു.

വാല്യൂവേഷൻ കാഴ്ചപ്പാടിൽ, ആഭ്യന്തര വിപണിയിലെ മറ്റ് കമ്പനികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ സിപ്ല ആകർഷകമാണ്. സിപ്ലയുടെ ഇന്ത്യയിലെ ബിസിനസ്സ് FY26 വിൽപനയുടെ 7.8 മടങ്ങ് വാല്യൂവാണ് കാണിക്കുന്നത്, ഇത് 8.5 മടങ്ങ് നിരക്കിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്ന Mankind Pharma-യേക്കാൾ ന്യായമാണ്. നിലവിൽ, ഓഹരി FY27E വരുമാനത്തിന്റെ 25 മടങ്ങ് നിരക്കിലും FY28E വരുമാനത്തിന്റെ 21 മടങ്ങ് നിരക്കിലുമാണ് വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നത്. ഇത് അനുകൂലമായ ഒരു റിസ്ക്-റിവാർഡ് പ്രൊഫൈൽ ആണെന്ന് സിറ്റി വിശേഷിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• ലക്ഷ്യമിട്ട വളർച്ച: സിറ്റി 1,700 രൂപ ലക്ഷ്യമിട്ട് 'Buy' റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തുന്നു, ഇത് 25.55% വളർച്ചയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
• യുഎസ് വളർച്ചാ ഘടകങ്ങൾ: യുഎസ് വരുമാനം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി വരാനിരിക്കുന്ന gVentolin ലോഞ്ചും gFlovent-ന്റെ അംഗീകാരവും പ്രധാന ഘടകങ്ങളാണ്.
• ആകർഷകമായ വാല്യൂവേഷൻ: Mankind (8.5x) പോലുള്ള മറ്റ് കമ്പനികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ സിപ്ലയുടെ ഇന്ത്യയിലെ ബിസിനസ്സിന് കൂടുതൽ ന്യായമായ വാല്യൂവേഷൻ (7.8x FY26 sales) ലഭ്യമാണ്.