സിപ്ല ഓഹരികൾ 4% വർദ്ധിച്ചു; വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ പ്രവചിച്ചുകൊണ്ട് സിറ്റി (Citi)

അന്താരാഷ്ട്ര ബ്രോക്കറേജ് സ്ഥാപനമായ സിറ്റി (Citi), സിപ്ല ഓഹരിയെ "90-day Positive Catalyst Watch"-ൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയതിനെത്തുടർന്ന് തിങ്കളാഴ്ച ബിഎസ്ഇയിൽ (BSE) ഓഹരികൾ വലിയ മുന്നേറ്റം നടത്തുകയും 1,409 രൂപ എന്ന ഉയർന്ന നിലയിൽ എത്തുകയും ചെയ്തു. കമ്പനിയുടെ പാദവാർഷിക ലാഭത്തിൽ അടുത്തിടെ കുറവുണ്ടായെങ്കിലും, സിറ്റി 1,700 രൂപ ലക്ഷ്യമിട്ട് 'Buy' റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തുന്നു. ഇത് 25%-ത്തിലധികം വർദ്ധനവിനുള്ള സാധ്യതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

പ്രധാന യുഎസ് വിപണി പ്രേരകങ്ങളും ഉൽപ്പന്ന ലോഞ്ചുകളും

സിറ്റിയുടെ ശുഭാപ്തിവിശ്വാസത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന കാരണം യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സ് വിപണിയിലെ വരാനിരിക്കുന്ന വികസനങ്ങളാണ്. സിപ്ലയുടെ ഗോവ പ്ലാന്റിൽ നിന്നുള്ള gFlovent-ന് ലഭിക്കാനിടയുള്ള അംഗീകാരം യുഎസിലെ വളർച്ചയെ ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് ബ്രോക്കറേജ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. കൂടാതെ, ഉടൻ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന gVentolin ലോഞ്ച് ഒരു പ്രധാന ഘടകമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.

യുഎസിലെ സിപ്ലയുടെ മത്സരശേഷിയും ശക്തമാണ്; കമ്പനിയുടെ Nintedanib ഉൽപ്പന്നം നിലവിൽ വിപണി വിഹിതത്തിന്റെ ഏകദേശം 50% കൈവശം വെച്ചിട്ടുണ്ട്. സമീപകാലത്തെ തളർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം, യുഎസ് ബിസിനസ്സിൽ വലിയ വരുമാന വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് സിറ്റി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. കൂടാതെ, USFDA ഇൻഡോർ പ്ലാന്റിൽ നടത്താനിരിക്കുന്ന പുനപരിശോധന ഒരു നിർണ്ണായക ഘട്ടമാണ്; അനുകൂലമായ ഫലം ഓഹരിക്ക് കൂടുതൽ കരുത്ത് പകരും.

ശക്തമായ ആഭ്യന്തര പ്രകടനവും മൂല്യനിർണ്ണയ നേട്ടവും

യുഎസ് വിപണി വളർച്ചാ സാധ്യതകൾ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സിപ്ലയുടെ ഇന്ത്യയിലെ ബിസിനസ് ഒരു സുസ്ഥിര തൂണായി തുടരുന്നു. കമ്പനിയുടെ റെസ്പിറേറ്ററി പോർട്ട്‌ഫോളിയോയിലെ മികച്ച തിരിച്ചുവരവ് സഹായിക്കുന്നതിലൂടെ, ആഭ്യന്തര മേഖല കമ്പനിയുടെ EBITDA-യുടെ മൂന്നിൽ രണ്ട് ഭാഗവും നൽകുന്നു.

മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ (Valuation) കാഴ്ചപ്പാടിൽ, ആഭ്യന്തര വിപണിയിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്ന മറ്റ് കമ്പനികളെ അപേക്ഷിച്ച് സിപ്ല കൂടുതൽ ആകർഷകമായ നിക്ഷേപ അവസരങ്ങൾ നൽകുന്നുവെന്ന് സിറ്റി വാദിക്കുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന്, സിപ്ലയുടെ ഇന്ത്യയിലെ ബിസിനസ് FY26 വിൽപനയുടെ 7.8 മടങ്ങ് മൂല്യത്തിലാണ് കണക്കാക്കുന്നത്, ഇത് 8.5 മടങ്ങ് നിരക്കിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്ന Mankind Pharma-യേക്കാൾ ന്യായമാണ്. ഇത് വളരുന്ന ഇന്ത്യൻ ഫാർമസ്യൂട്ടിക്കൽ വിപണിയിൽ കുറഞ്ഞ നിരക്കിൽ നിക്ഷേപിക്കാൻ നിക്ഷേപകരെ സഹായിക്കുന്നു.

സമീപകാല സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുന്നു

വെല്ലുവിളി നിറഞ്ഞ നാലാം പാദ (Q4) പ്രകടനത്തിനിടയിലും ഈ ശുഭപ്രതീക്ഷ നിലനിൽക്കുന്നു. കഴിഞ്ഞ വർഷം ഇതേ പാദത്തിൽ 1,222 കോടി രൂപയായിരുന്ന ഏകീകൃത അറ്റാദായം (consolidated net profit) 55% കുറഞ്ഞ് 555 കോടി രൂപയായി സിപ്ല റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു. പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനത്തിലും 3% നേരിയ കുറവ് രേഖപ്പെടുത്തി (6,541 കോടി രൂപ), അതേസമയം EBITDA മാർജിൻ 22.8%-ൽ നിന്ന് 15.2%-ലേക്ക് കുറഞ്ഞു.

എന്നിരുന്നാലും, gRevlimid-ന്റെ സ്വാധീതത്തിന് ശേഷം ലാഭം അതിന്റെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിൽ (bottomed out) എത്തിയെന്ന് സിറ്റി വിശ്വസിക്കുന്നു. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കുറയുന്നത് അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില സ്ഥിരപ്പെടുത്താൻ സഹായിക്കുന്നുണ്ടെന്നും ഇത് ഭാവിയിലെ മാർജിനുകളെ സഹായിക്കുമെന്നും ബ്രോക്കറേജ് നിരീക്ഷിച്ചു. നിലവിൽ, ഓഹരി FY27E വരുമാനത്തിന്റെ 25 മടങ്ങ് നിരക്കിലും FY28E വരുമാനത്തിന്റെ 21 മടങ്ങ് നിരക്കിലും വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നു, ഇത് അനലിസ്റ്റുകൾ പ്രകാരം അനുകൂലമായ ഒരു റിസ്ക്-റിവാർഡ് പ്രൊഫൈൽ ആണ് നൽകുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ലക്ഷ്യമിട്ട വർദ്ധനവ്: സിപ്ലയ്ക്ക് 1,700 രൂപ ലക്ഷ്യമിട്ട് സിറ്റി 'Buy' റേറ്റിംഗ് നിലനിർത്തുന്നു, ഇത് 25.55% ലാഭസാധ്യതയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
• യുഎസ് വളർച്ചാ ഘടകങ്ങൾ: gFlovent-ന് ലഭിക്കാനിടയുള്ള അംഗീകാരം, gVentolin ലോഞ്ച്, ഇൻഡോർ പ്ലാന്റിലെ നിർണ്ണായകമായ USFDA പുനപരിശോധന എന്നിവയാണ് വരാനിരിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങൾ.
• ആകർഷകമായ മൂല്യനിർണ്ണയം: സിപ്ലയുടെ ആഭ്യന്തര ബിസിനസ് FY26 വിൽപനയുടെ 7.8 മടങ്ങ് മൂല്യത്തിലാണ്, ഇത് പ്രധാന എതിരാളികളേക്കാൾ കുറവാണ്, ഇത് ഇന്ത്യൻ വിപണിയിൽ മികച്ച നിക്ഷേപ അവസരം നൽകുന്നു.