أسهم Cipla ترتفع بنسبة 4% مع توقعات Citi بمحفزات نمو قادمة

شهدت أسهم Cipla ارتفاعاً ملحوظاً يوم الاثنين، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 1,409 روبية في بورصة BSE بعد أن وضعت شركة الوساطة الدولية Citi السهم تحت "مراقبة المحفزات الإيجابية لمدة 90 يوماً". ورغم أن الشركة واجهت مؤخراً انخفاضاً في الأرباح الفصلية، إلا أن Citi تحافظ على تصنيف "شراء" مع سعر مستهدف يبلغ 1,700 روبية، مما يشير إلى إمكانية صعود تتجاوز 25%.

محفزات السوق الأمريكية الرئيسية وإطلاق المنتجات

يكمن المحرك الرئيسي وراء تفاؤل Citi في سلسلة من التطورات المرتقبة في السوق الأمريكية. وأشارت شركة الوساطة إلى أن الموافقة المحتملة على gFlovent من منشأة Cipla في غوا قد تعزز النمو بشكل كبير في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، يُنظر إلى الإطلاق المتوقع لـ gVentolin كمحفز رئيسي على المدى القريب.

كما لا يزال الموقع التنافسي لشركة Cipla في الولايات المتحدة قوياً، حيث يستحوذ منتجها Nintedanib بالفعل على ما يقرب من 50% من حصة السوق. وبعد فترة من الضعف الأخير، تتوقع Citi أن يشهد العمل في الولايات المتحدة انتعاشاً كبيراً في الإيرادات. علاوة على ذلك، تُعتبر إعادة التفتيش المعلقة لمصنع Indore من قبل USFDA علامة فارقة حاسمة؛ حيث ستكون النتيجة الإيجابية بمثابة محفز إيجابي إضافي للسهم.

أداء محلي قوي وميزة في التقييم

بينما توفر السوق الأمريكية محفزات للنمو، يستمر نشاط Cipla في الهند في العمل كركيزة مستقرة. يساهم القطاع المحلي بنحو ثلثي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للشركة، مدعوماً بتعافٍ صحي في محفظة الأدوية التنفسية الخاصة بها.

ومن منظور التقييم، تجادل Citi بأن Cipla توفر نقاط دخول أكثر جاذبية مقارنة بنظرائها الذين يركزون على السوق المحلية. على سبيل المثال، يتم تقييم أعمال Cipla في الهند بـ 7.8 ضعف مبيعات السنة المالية 2026، وهو أمر أكثر منطقية من Mankind Pharma التي يتم تداولها بـ 8.5 ضعف. وهذا يوفر للمستثمرين تعرضاً كبيراً لسوق الأدوية الهندي المتنامي بمضاعف أكثر عقلانية.

مواجهة التحديات المالية الأخيرة

يأتي هذا التطلع المتفائل رغم الأداء الصعب في الربع الرابع. فقد سجلت Cipla انخفاضاً بنسبة 55% على أساس سنوي في صافي الربح الموحد، حيث تراجع إلى 555 كرور روبية من 1,222 كرور روبية في الربع نفسه من العام الماضي. كما شهدت الإيرادات التشغيلية انخفاضاً طفيفاً بنسبة 3% لتصل إلى 6,541 كرور روبية، بينما تقلصت هوامش EBITDA إلى 15.2% من 22.8%.

ومع ذلك، تعتقد Citi أن الأرباح قد وصلت على الأرجح إلى "القاع" بعد تأثير gRevlimid. كما أشارت شركة الوساطة إلى أن تخفيف التوترات الجيوسياسية يساعد في استقرار تكاليف المواد الخام، مما ينبغي أن يدعم الهوامش المستقبلية. حالياً، يتم تداول السهم بـ 25 ضعف أرباح السنة المالية 2027 المتوقعة و21 ضعف أرباح السنة المالية 2028 المتوقعة، مما يقدم ما يعتبره المحللون ملفاً تعريفياً ملائماً للمخاطر مقابل العوائد.

النقاط الرئيسية

• الارتفاع المستهدف: تحافظ Citi على تصنيف "شراء" لشركة Cipla مع سعر مستهدف يبلغ 1,700 روبية، مما يعني مكاسب محتملة بنسبة 25.55%.
• محركات النمو في الولايات المتحدة: تشمل المحفزات القادمة الموافقة المحتملة على gFlovent، وإطلاق gVentolin، وإعادة التفتيش الحاسمة من قبل USFDA لمصنع Indore.
• تقييم جذاب: توفر Cipla تعرضاً تنافسياً للسوق الهندية، حيث يتم تقييم أعمالها المحلية بـ 7.8 ضعف مبيعات السنة المالية 2026، وهو أقل من العديد من المنافسين الرئيسيين.