Cổ phiếu Cipla tăng vọt 4% khi Citi dự báo các động lực tăng trưởng sắp tới

Cổ phiếu Cipla đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ vào thứ Hai, đạt mức cao nhất là 1.409 Rs trên sàn BSE sau khi công ty môi giới quốc tế Citi đưa cổ phiếu này vào danh sách "Theo dõi Động lực Tích cực trong 90 ngày" (90-day Positive Catalyst Watch). Mặc dù công ty gần đây phải đối mặt với sự sụt giảm lợi nhuận hàng quý, Citi vẫn duy trì xếp hạng 'Mua' với mức giá mục tiêu là 1.700 Rs, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn 25%.

Các yếu tố kích hoạt chính tại thị trường Mỹ và việc ra mắt sản phẩm mới

Động lực chính đằng sau sự lạc quan của Citi nằm ở một loạt các diễn biến sắp tới tại thị trường Hoa Kỳ. Công ty môi giới nhấn mạnh rằng khả năng được phê duyệt gFlovent từ cơ sở của Cipla tại Goa có thể thúc đẩy đáng kể sự tăng trưởng tại Mỹ. Ngoài ra, việc dự kiến ra mắt gVentolin được xem là một yếu tố kích hoạt quan trọng trong ngắn hạn.

Vị thế cạnh tranh của Cipla tại Mỹ cũng vẫn rất mạnh mẽ, với sản phẩm Nintedanib của hãng đã chiếm gần 50% thị phần. Sau một giai đoạn suy yếu gần đây, Citi kỳ vọng mảng kinh doanh tại Mỹ sẽ có sự phục hồi doanh thu đáng kể. Hơn nữa, việc USFDA đang chờ tái kiểm tra nhà máy tại Indore được xem là một cột mốc quan trọng; một kết quả thuận lợi sẽ đóng vai trò là một động lực tích cực bổ sung cho cổ phiếu.

Hiệu suất nội địa vững chắc và lợi thế về định giá

Trong khi thị trường Mỹ cung cấp các yếu tố kích hoạt tăng trưởng, mảng kinh doanh tại Ấn Độ của Cipla tiếp tục đóng vai trò là trụ cột ổn định. Phân khúc nội địa đóng góp gần hai phần ba EBITDA của công ty, được hỗ trợ bởi sự phục hồi lành mạnh trong danh mục sản phẩm hô hấp.

Từ góc độ định giá, Citi lập luận rằng Cipla mang lại các điểm vào lệnh hấp dẫn hơn so với các đối thủ cùng tập trung vào thị trường nội địa. Ví dụ, mảng kinh doanh tại Ấn Độ của Cipla được định giá ở mức 7,8 lần doanh thu FY26, hợp lý hơn so với Mankind Pharma vốn đang giao dịch ở mức 8,5 lần. Điều này giúp các nhà đầu tư có cơ hội tiếp cận đáng kể với thị trường dược phẩm đang phát triển của Ấn Độ ở mức bội số hợp lý hơn.

Vượt qua những khó khăn tài chính gần đây

Triển vọng lạc quan này đến bất chấp kết quả kinh doanh quý 4 đầy thách thức. Cipla đã báo cáo lợi nhuận ròng hợp nhất giảm 55% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm xuống còn 555 crore Rs từ mức 1.222 crore Rs trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động cũng giảm nhẹ 3% xuống còn 6.541 crore Rs, trong khi biên lợi nhuận EBITDA thu hẹp từ 22,8% xuống còn 15,2%.

Tuy nhiên, Citi tin rằng lợi nhuận có khả năng đã "chạm đáy" sau tác động của gRevlimid. Công ty môi giới cũng lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị đang giảm bớt đang giúp ổn định chi phí nguyên liệu thô, điều này sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận trong tương lai. Hiện tại, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức 25x thu nhập dự kiến FY27E và 21x thu nhập dự kiến FY28E, mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận mà các nhà phân tích coi là thuận lợi.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tiềm năng tăng trưởng mục tiêu: Citi duy trì xếp hạng 'Mua' cho Cipla với giá mục tiêu là 1.700 Rs, tương ứng với mức tăng tiềm năng 25,55%.
  • Động lực tăng trưởng tại Mỹ: Các yếu tố kích hoạt sắp tới bao gồm khả năng được phê duyệt gFlovent, việc ra mắt gVentolin và đợt tái kiểm tra quan trọng của USFDA đối với nhà máy tại Indore.
  • Định giá hấp dẫn: Cipla mang lại cơ hội tiếp cận cạnh tranh với thị trường Ấn Độ, với mảng kinh doanh nội địa được định giá ở mức 7,8x doanh thu FY26, thấp hơn so với một số đối thủ cạnh tranh chính.