Citi-র প্রবৃদ্ধির অনুঘটকের পূর্বাভাসের ফলে Cipla-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে

আন্তর্জাতিক ব্রোকারেজ সংস্থা Citi স্টকটিকে "90-day Positive Catalyst Watch"-এ রাখার পর সোমবার BSE-তে Cipla-র শেয়ার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়ে ১,৪০৯ টাকা সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। যদিও কোম্পানিটি সম্প্রতি ত্রৈমাসিক মুনাফায় ঘাটতির সম্মুখীন হয়েছে, Citi ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে ‘Buy’ রেটিং বজায় রেখেছে, যা ২৫%-এর বেশি সম্ভাব্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

মার্কিন বাজারের মূল চালিকাশক্তি এবং নতুন পণ্য লঞ্চ

Citi-র এই আশাবাদের প্রধান কারণ হলো মার্কিন বাজারে আসন্ন কিছু ঘটনাপ্রবাহ। ব্রোকারেজ সংস্থাটি উল্লেখ করেছে যে, Cipla-র গোয়া প্ল্যান্ট থেকে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে দিতে পারে। এর পাশাপাশি, gVentolin-এর প্রত্যাশিত লঞ্চকে একটি বড় নিকটমেয়াদী চালিকাশক্তি হিসেবে দেখা হচ্ছে।

মার্কিন বাজারে Cipla-র প্রতিযোগিতামূলক অবস্থানও শক্তিশালী রয়েছে, যেখানে তাদের Nintedanib পণ্যটি ইতিমধ্যে বাজারের প্রায় ৫০% অংশ দখল করে নিয়েছে। সাম্প্রতিক দুর্বলতার পর, Citi আশা করছে যে মার্কিন ব্যবসা থেকে আয়ের উল্লেখযোগ্য পুনরুদ্ধার ঘটবে। তদুপরি, USFDA কর্তৃক ইন্দোর প্ল্যান্টের একটি পেন্ডিং পুনঃপরিদর্শন একটি গুরুত্বপূর্ণ মাইলফলক হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে; এর ইতিবাচক ফলাফল স্টকের জন্য অতিরিক্ত অনুঘটক হিসেবে কাজ করবে।

শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ পারফরম্যান্স এবং ভ্যালুয়েশন সুবিধা

মার্কিন বাজার প্রবৃদ্ধির সুযোগ দিলেও, Cipla-র ভারতীয় ব্যবসা একটি স্থিতিশীল স্তম্ভ হিসেবে কাজ করে চলেছে। রেসপিরেটরি পোর্টফোলিওতে সুস্থ পুনরুদ্ধারের ফলে কোম্পানির EBITDA-তে অভ্যন্তরীণ খাতের অবদান প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ।

ভ্যালুয়েশনের দৃষ্টিকোণ থেকে, Citi যুক্তি দিচ্ছে যে অভ্যন্তরীণ বাজারে ফোকাস করা অন্যান্য সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায় Cipla আরও আকর্ষণীয় প্রবেশের সুযোগ (entry points) দিচ্ছে। উদাহরণস্বরূপ, Cipla-র ভারতীয় ব্যবসার ভ্যালুয়েশন FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ, যা Mankind Pharma-র তুলনায় অনেক বেশি যুক্তিসঙ্গত (যারা ৮.৫ গুণ হারে লেনদেন করছে)। এটি বিনিয়োগকারীদের একটি যুক্তিসঙ্গত মাল্টিপল-এ ক্রমবর্ধমান ভারতীয় ফার্মাসিউটিক্যাল বাজারে উল্লেখযোগ্য অংশগ্রহণের সুযোগ দেয়।

সাম্প্রতিক আর্থিক প্রতিকূলতা মোকাবিলা

চতুর্থ প্রান্তিকের (Q4) চ্যালেঞ্জিং পারফরম্যান্স সত্ত্বেও এই আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি এসেছে। Cipla তাদের সম্মিলিত নিট মুনাফায় গত বছরের একই প্রান্তিকের ১,২২২ কোটি টাকা থেকে ৫৫% হ্রাস পেয়ে ৫৫৫ কোটি টাকা হওয়ার কথা জানিয়েছে। কার্যক্রম থেকে আয়ও ৩% হ্রাস পেয়ে ৬,৫৪১ কোটি টাকা হয়েছে, এবং EBITDA মার্জিন ২২.৮% থেকে কমে ১৫.২%-এ দাঁড়িয়েছে।

তবে, Citi বিশ্বাস করে যে gRevlimid-এর প্রভাবের পর আয় সম্ভবত "bottomed out" বা সর্বনিম্ন স্তর স্পর্শ করেছে। ব্রোকারেজ সংস্থাটি আরও উল্লেখ করেছে যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন কাঁচামালের খরচ স্থিতিশীল করতে সাহায্য করছে, যা ভবিষ্যতে মার্জিন বৃদ্ধিতে সহায়ক হবে। বর্তমানে, স্টকটি FY27E আয়ের ২৫ গুণ এবং FY28E আয়ের ২১ গুণ হারে লেনদেন হচ্ছে, যা বিশ্লেষকদের মতে একটি অনুকূল ঝুঁকি-পুরস্কার (risk-reward) প্রোফাইল প্রদান করে।

মূল বিষয়সমূহ

• লক্ষ্যমাত্রা বৃদ্ধি: Citi Cipla-র জন্য ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে 'Buy' রেটিং বজায় রেখেছে, যা ২৫.৫৫% সম্ভাব্য লাভের ইঙ্গিত দেয়।
• মার্কিন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি: আসন্ন অনুঘটকগুলোর মধ্যে রয়েছে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদন, gVentolin-এর লঞ্চ এবং ইন্দোর প্ল্যান্টের একটি গুরুত্বপূর্ণ USFDA পুনঃপরিদর্শন।
• আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন: Cipla ভারতীয় বাজারে প্রতিযোগিতামূলক সুযোগ দিচ্ছে, যেখানে এর অভ্যন্তরীণ ব্যবসার ভ্যালুয়েশন FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ, যা বেশ কিছু প্রধান প্রতিযোগীর তুলনায় কম।