Citi-র বড় প্রবৃদ্ধির অনুঘটকের পূর্বাভাসের ফলে Cipla-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে

আন্তর্জাতিক ব্রোকারেজ সংস্থা Citi-র একটি বুলিশ (bullish) আপডেটের পর সোমবার BSE-তে Cipla-র শেয়ার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়ে ১,৪০৯ টাকা সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। ওয়াল স্ট্রিটের এই সংস্থাটি ওষুধ প্রস্তুতকারী এই বড় কোম্পানিটিকে "90-day Positive Catalyst Watch"-এ রেখেছে এবং ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা দিয়ে ‘Buy’ রেটিং বজায় রেখেছে, যা ২৫%-এর বেশি সম্ভাব্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।

মার্কিন বাজারের চালিকাশক্তি এবং পণ্য অনুমোদন

Citi-র এই আশাবাদের প্রধান কারণ হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আসন্ন বেশ কিছু রেগুলেটরি এবং পণ্য সংক্রান্ত মাইলফলক। ব্রোকারেজ সংস্থাটি উল্লেখ করেছে যে, Cipla-র গোয়া প্ল্যান্ট থেকে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদন মার্কিন বাজারে প্রবৃদ্ধিকে উল্লেখযোগ্যভাবে ত্বরান্বিত করতে পারে। তদুপরি, gVentolin-এর প্রত্যাশিত লঞ্চকে একটি গুরুত্বপূর্ণ নিকটবর্তী চালিকাশক্তি হিসেবে দেখা হচ্ছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে Cipla-র পারফরম্যান্সও পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে। কোম্পানির Nintedanib ইতিমধ্যে মার্কিন বাজারে প্রায় ৫০% মার্কেট শেয়ার দখল করেছে এবং সাম্প্রতিক দুর্বলতার পর সামগ্রিক মার্কিন ব্যবসা রাজস্ব পুনরুদ্ধারের জন্য প্রস্তুত। এছাড়া, USFDA কর্তৃক ইন্দোর প্ল্যান্টের একটি পুনঃপরিদর্শন (re-inspection) হওয়ার কথা রয়েছে; এখানে একটি অনুকূল ফলাফল বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি বড় ইতিবাচক অনুঘটক হিসেবে কাজ করতে পারে।

শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ পারফরম্যান্স এবং ভ্যালুয়েশন সুবিধা

মার্কিন বাজার প্রবৃদ্ধির সুযোগ দিলেও, Cipla-র ভারতীয় ব্যবসা এর স্থিতিশীলতার মূল ভিত্তি হিসেবে রয়েছে, যা এর EBITDA-র প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ অবদান রাখে। Citi উল্লেখ করেছে যে, অভ্যন্তরীণ পোর্টফোলিও ভালো করছে, বিশেষ করে রেসপিরেটরি (respiratory) সেগমেন্টের পুনরুদ্ধারের ফলে এটি আরও শক্তিশালী হয়েছে।

ভ্যালুয়েশনের দৃষ্টিকোণ থেকে, Citi যুক্তি দিচ্ছে যে দেশীয় বাজারের অন্যান্য সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায় Cipla একটি অধিক আকর্ষণীয় এন্ট্রি পয়েন্ট প্রদান করে। ভারতীয় ফার্মাসিউটিক্যাল বাজারে উল্লেখযোগ্য উপস্থিতি থাকা সত্ত্বেও, Cipla-র ভারতীয় ব্যবসার ভ্যালুয়েশন FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ, যা Mankind Pharma-র তুলনায় অনেক বেশি যুক্তিসঙ্গত (যেটি ৮.৫ গুণ হারে লেনদেন করছে)। ব্রোকারেজ সংস্থাটি আরও উল্লেখ করেছে যে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন কাঁচামালের খরচ স্থিতিশীল করতে সাহায্য করছে, যা মার্জিন বজায় রাখতে সহায়তা করবে।

সাম্প্রতিক আর্থিক প্রতিকূলতা মোকাবিলা

কোম্পানির জন্য চ্যালেঞ্জিং Q4 FY26 সত্ত্বেও Citi-র এই আশাবাদ প্রকাশ পেয়েছে। Cipla তাদের সম্মিলিত নিট মুনাফায় (consolidated net profit) বছরে ৫৫% হ্রাস রেকর্ড করেছে, যা গত বছরের একই প্রান্তিকে ১,২২২ কোটি টাকা থেকে কমে ৫৫৫ কোটি টাকা হয়েছে। অপারেশনাল রেভিনিউ বা কার্যক্রম থেকে আয়ও বছরে প্রায় ৩% কমে ৬,৫৪১ কোটি টাকা হয়েছে।

তবে, Citi বিশ্বাস করে যে gRevlimid-এর প্রভাবের পর এই আয় সম্ভবত "bottomed out" বা সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতা সত্ত্বেও—২০২৬ সালে শেয়ারের দাম ৬%-এর বেশি কমে গেলেও—ব্রোকারেজ সংস্থাটি মনে করে যে রিস্ক-রিওয়ার্ড প্রোফাইল অনুকূল, কারণ স্টকটি FY27E আয়ের ২৫ গুণ এবং FY28E আয়ের ২১ গুণ হারে লেনদেন করছে।

মূল বিষয়সমূহ

• বুলিশ লক্ষ্যমাত্রা: Citi Cipla-র জন্য ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা দিয়ে ‘Buy’ রেটিং বজায় রেখেছে, যা ২৫.৫৫% বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।
• মার্কিন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি: gFlovent-এর আসন্ন অনুমোদন এবং gVentolin-এর লঞ্চ, সেই সাথে Nintedanib-এর উচ্চ মার্কেট শেয়ার হলো মার্কিন বাজারের গুরুত্বপূর্ণ অনুঘটক।
• আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন: Cipla ভারতীয় বাজারে দক্ষ এক্সপোজার প্রদান করে, যা Mankind-এর মতো দেশীয় কোম্পানিগুলোর তুলনায় কম সেলস মাল্টিপল (7.8x) হারে লেনদেন করছে।