Citi ના મુખ્ય ગ્રોથ કેટાલિસ્ટના અનુમાનને કારણે Cipla ના શેરમાં 4% નો ઉછાળો

આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ ફર્મ Citi તરફથી તેજીના અપડેટ બાદ સોમવારે Cipla ના શેરમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી હતી, જે BSE પર રૂ. 1,409 ના ઉચ્ચ સ્તર સુધી પહોંચી હતી. વોલ સ્ટ્રીટની આ ફર્મે ફાર્માસ્યુટિકલ દિગ્ગજ કંપનીને "90-day Positive Catalyst Watch" પર મૂકી છે અને રૂ. 1,700 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે 25% થી વધુના સંભવિત વધારાનો સંકેત આપે છે.

US માર્કેટ ટ્રિગર્સ અને પ્રોડક્ટ મંજૂરીઓ

Citi ના આશાવાદ પાછળનું મુખ્ય કારણ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં આગામી નિયમનકારી અને પ્રોડક્ટ માઈલસ્ટોન્સની શ્રેણી છે. બ્રોકરેજે હાઇલાઇટ કર્યું હતું કે Cipla ની ગોવા ફેસિલિટીમાંથી gFlovent ની સંભવિત મંજૂરી US માર્કેટમાં વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે મજબૂત કરી શકે છે. વધુમાં, gVentolin ના અપેક્ષિત લોન્ચને આગામી ટૂંકા ગાળાના મુખ્ય ટ્રિગર તરીકે જોવામાં આવે છે.

US માં Cipla નું પ્રદર્શન પણ સુધારો દર્શાવી રહ્યું છે. કંપનીના Nintedanib એ પહેલેથી જ US માં લગભગ 50% માર્કેટ શેર મેળવી લીધો છે, અને તાજેતરના નબળા સમયગાળા પછી વ્યાપક US બિઝનેસ આવકમાં સુધારો કરવા માટે તૈયાર છે. આ ઉપરાંત, USFDA દ્વારા ઈન્દોર પ્લાન્ટનું પેન્ડિંગ રિ-ઇન્સ્પેક્શન થવાની અપેક્ષા છે; અહીં અનુકૂળ પરિણામ રોકાણકારો માટે મુખ્ય પોઝિટિવ કેટાલિસ્ટ તરીકે કામ કરી શકે છે.

મજબૂત સ્થાનિક પ્રદર્શન અને વેલ્યુએશન એડવાન્ટેજ

જ્યારે US માર્કેટ વૃદ્ધિની તક આપે છે, ત્યારે Cipla નો ભારતનો વ્યવસાય તેની સ્થિરતાનો આધારસ્તંભ છે, જે તેના EBITDA માં લગભગ બે તૃતીયાંશ યોગદાન આપે છે. Citi એ નોંધ્યું હતું કે સ્થાનિક પોર્ટફોલિયો સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યો છે, ખાસ કરીને તેના રેસ્પિરેટરી સેગમેન્ટમાં સુધારા દ્વારા તેને ટેકો મળી રહ્યો છે.

વેલ્યુએશનના દૃષ્ટિકોણથી, Citi એ દલીલ કરી છે કે Cipla તેના સ્થાનિક-કેન્દ્રિત સાથી કંપનીઓની તુલનામાં વધુ આકર્ષક એન્ટ્રી પોઈન્ટ ઓફર કરે છે. ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ માર્કેટમાં નોંધપાત્ર એક્સપોઝર આપવાની સાથે, Cipla ના ભારત વ્યવસાયનું મૂલ્ય FY26 ના વેચાણના 7.8 ગણું છે, જે Mankind Pharma કરતા વધુ વ્યાજબી છે, જે 8.5 ગણા પર ટ્રેડ કરે છે. બ્રોકરેજે એ પણ નોંધ્યું હતું કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો કાચા માલના ખર્ચને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી રહ્યો છે, જે માર્જિનને ટેકો આપશે.

તાજેતરના નાણાકીય પડકારોનો સામનો કરવો

કંપની માટે પડકારજનક Q4 FY26 હોવા છતાં Citi નો આ આશાવાદ જોવા મળે છે. Cipla એ એકીકૃત ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 55% નો નોંધપાત્ર ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ક્વાર્ટરમાં રૂ. 1,222 કરોડથી ઘટીને રૂ. 555 કરોડ થયો છે. કામગીરીમાંથી આવકમાં પણ વાર્ષિક ધોરણે અંદાજે 3% નો ઘટાડો થઈ રૂ. 6,541 કરોડ થયો છે.

જોકે, Citi માને છે કે gRevlimid ના પ્રભાવ પછી આ કમાણી સંભવતઃ "bottomed out" (ન્યૂનતમ સ્તરે પહોંચી ગઈ) છે. તાજેતરની અસ્થિરતા હોવા છતાં—2026 માં શેરમાં 6% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે—બ્રોકરેજ જાળવી રાખે છે કે રિસ્ક-રિવોર્ડ પ્રોફાઇલ અનુકૂળ છે, જે સ્ટોક FY27E કમાણીના 25x અને FY28E કમાણીના 21x પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યો છે તેનાથી ટેકો મળે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• તેજીનું લક્ષ્ય: Citi એ રૂ. 1,700 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે Cipla માટે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે 25.55% ના વધારાનો સંકેત આપે છે.
• US ગ્રોથ ડ્રાઇવર્સ: gFlovent માટે આગામી મંજૂરીઓ અને gVentolin નું લોન્ચિંગ, સાથે ઉચ્ચ Nintedanib માર્કેટ શેર, એ મહત્વપૂર્ણ US કેટાલિસ્ટ છે.
• આકર્ષક વેલ્યુએશન: Cipla ભારતીય બજારમાં કાર્યક્ષમ એક્સપોઝર પૂરું પાડે છે, જે Mankind જેવા સ્થાનિક સાથીઓની તુલનામાં ઓછા સેલ્સ મલ્ટિપલ (7.8x) પર ટ્રેડ કરે છે.