Saham Cipla Melonjak 4% Berikutan Ramalan Pemangkin Pertumbuhan Utama oleh Citi

Saham Cipla menyaksikan kenaikan ketara pada hari Isnin, mencecah paras tertinggi Rs 1,409 di BSE, susulan kemas kini optimis daripada firma broker antarabangsa, Citi. Firma Wall Street tersebut telah meletakkan gergasi farmaseutikal itu dalam "90-day Positive Catalyst Watch," dengan mengekalkan penarafan ‘Buy’ pada harga sasaran Rs 1,700, yang menunjukkan potensi kenaikan melebihi 25%.

Pencetus Pasaran AS dan Kelulusan Produk

Pemacu utama di sebalik optimisme Citi adalah siri pencapaian kawal selia dan produk yang akan datang di Amerika Syarikat. Firma broker tersebut menekankan bahawa kemungkinan kelulusan gFlovent dari kemudahan Cipla di Goa boleh memperkukuh pertumbuhan dalam pasaran AS secara signifikan. Selain itu, pelancaran gVentolin yang dijangkakan dilihat sebagai pencetus utama jangka masa pendek.

Prestasi Cipla di AS juga menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Nintedanib milik syarikat tersebut telah pun menguasai hampir 50% syer pasaran di AS, dan perniagaan AS yang lebih luas bersedia untuk lonjakan semula hasil selepas tempoh kelemahan baru-baru ini. Tambahan pula, pemeriksaan semula loji Indore oleh USFDA sedang dinantikan; keputusan yang memihak kepada syarikat boleh berfungsi sebagai pemangkin positif utama bagi pelabur.

Prestasi Domestik yang Teguh dan Kelebihan Penilaian

Walaupun pasaran AS menawarkan pertumbuhan, perniagaan India Cipla kekal sebagai teras kestabilannya, menyumbang hampir dua pertiga daripada EBITDA syarikat. Citi menyatakan bahawa portfolio domestik menunjukkan prestasi yang baik, khususnya disokong oleh pemulihan dalam segmen pernafasan.

Dari perspektif penilaian, Citi berpendapat bahawa Cipla menawarkan titik kemasukan yang lebih menarik berbanding rakan sejawat yang memfokuskan kepada pasaran domestik. Walaupun memberikan pendedahan yang signifikan kepada pasaran farmaseutikal India, perniagaan India Cipla dinilai pada 7.8 kali jualan FY26, yang lebih munasabah berbanding Mankind Pharma yang didagangkan pada 8.5 kali. Firma broker tersebut juga menyatakan bahawa ketegangan geopolitik yang semakin reda membantu menstabilkan kos bahan mentah, yang sepatutnya menyokong margin.

Mengharungi Cabaran Kewangan Baru-baru Ini

Optimisme daripada Citi hadir meskipun syarikat menghadapi suku keempat (Q4) FY26 yang mencabar. Cipla melaporkan penurunan keuntungan bersih konsolidasi sebanyak 55% tahun ke tahun, jatuh kepada Rs 555 crore daripada Rs 1,222 crore pada suku yang sama tahun lepas. Hasil daripada operasi juga mengalami sedikit penurunan sebanyak kira-kira 3% YoY kepada Rs 6,541 crore.

Walau bagaimanapun, Citi percaya bahawa pendapatan ini berkemungkinan telah mencapai "tahap terendah" (bottomed out) susulan kesan gRevlimid. Walaupun terdapat turun naik baru-baru ini—dengan saham turun lebih 6% pada tahun 2026—firma broker tersebut mengekalkan pendirian bahawa profil risiko-ganjaran adalah memihak kepada pelabur, disokong oleh dagangan saham pada 25x pendapatan FY27E dan 21x pendapatan FY28E.

Ringkasan Utama

• Sasaran Bullish: Citi mengekalkan penarafan ‘Buy’ untuk Cipla dengan harga sasaran Rs 1,700, yang membayangkan kenaikan sebanyak 25.55%.
• Pemacu Pertumbuhan AS: Kelulusan gFlovent yang akan datang dan pelancaran gVentolin, bersama dengan syer pasaran Nintedanib yang tinggi, merupakan pemangkin kritikal di AS.
• Penilaian Menarik: Cipla memberikan pendedahan yang cekap kepada pasaran India, didagangkan pada gandaan jualan yang lebih rendah (7.8x) berbanding rakan domestik seperti Mankind.