Cổ phiếu Cipla tăng 4% khi Citi dự báo các chất xúc tác tăng trưởng lớn

Cổ phiếu của Cipla đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ vào thứ Hai, đạt mức cao nhất là 1.409 Rs trên sàn BSE, sau bản cập nhật lạc quan từ công ty môi giới quốc tế Citi. Công ty tài chính Wall Street này đã đưa tập đoàn dược phẩm lớn này vào danh sách "Theo dõi Chất xúc tác Tích cực trong 90 ngày" (90-day Positive Catalyst Watch), duy trì xếp hạng ‘Mua’ với mức giá mục tiêu là 1.700 Rs, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hơn 25%.

Các yếu tố kích hoạt thị trường Mỹ và phê duyệt sản phẩm

Động lực chính đằng sau sự lạc quan của Citi là một loạt các cột mốc quan trọng về quy định và sản phẩm sắp tới tại Hoa Kỳ. Công ty môi giới nhấn mạnh rằng khả năng được phê duyệt gFlovent từ cơ sở của Cipla tại Goa có thể thúc đẩy đáng kể sự tăng trưởng tại thị trường Mỹ. Hơn nữa, việc dự kiến ra mắt gVentolin được xem là một yếu tố kích hoạt quan trọng trong ngắn hạn.

Hiệu suất của Cipla tại Mỹ cũng đang cho thấy các dấu hiệu phục hồi. Sản phẩm Nintedanib của công ty đã chiếm gần 50% thị phần tại Mỹ, và mảng kinh doanh rộng lớn hơn tại Mỹ đang sẵn sàng cho sự phục hồi doanh thu sau một giai đoạn suy yếu gần đây. Ngoài ra, việc USFDA dự kiến sẽ tái kiểm tra nhà máy tại Indore đang được mong đợi; một kết quả thuận lợi tại đây có thể đóng vai trò là chất xúc tác tích cực lớn cho các nhà đầu tư.

Hiệu suất nội địa mạnh mẽ và lợi thế định giá

Trong khi thị trường Mỹ mang lại cơ hội tăng trưởng, mảng kinh doanh tại Ấn Độ của Cipla vẫn là nền tảng cho sự ổn định của công ty, đóng góp gần hai phần ba EBITDA. Citi lưu ý rằng danh mục đầu tư nội địa đang hoạt động tốt, đặc biệt được hỗ trợ bởi sự phục hồi trong phân khúc hô hấp.

Từ góc độ định giá, Citi lập luận rằng Cipla mang lại một điểm vào lệnh hấp dẫn hơn so với các đối thủ cùng tập trung vào thị trường nội địa. Mặc dù mang lại mức độ tiếp cận đáng kể với thị trường dược phẩm Ấn Độ, mảng kinh doanh tại Ấn Độ của Cipla được định giá ở mức 7,8 lần doanh thu FY26, hợp lý hơn so với Mankind Pharma, vốn đang giao dịch ở mức 8,5 lần. Công ty môi giới cũng lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị đang giảm bớt đang giúp ổn định chi phí nguyên liệu thô, điều này sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận.

Vượt qua những khó khăn tài chính gần đây

Sự lạc quan từ Citi đến bất chấp một quý 4 FY26 đầy thách thức của công ty. Cipla đã báo cáo lợi nhuận ròng hợp nhất giảm đáng kể 55% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm xuống còn 555 crore Rs từ mức 1.222 crore Rs trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động cũng giảm nhẹ khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 6.541 crore Rs.

Tuy nhiên, Citi tin rằng mức lợi nhuận này có khả năng đã "chạm đáy" sau tác động của gRevlimid. Bất chấp sự biến động gần đây—với giá cổ phiếu giảm hơn 6% trong năm 2026—công ty môi giới vẫn duy trì quan điểm rằng hồ sơ rủi ro-lợi nhuận là thuận lợi, được hỗ trợ bởi việc cổ phiếu đang giao dịch ở mức 25x thu nhập dự kiến FY27E và 21x thu nhập dự kiến FY28E.

Các điểm chính cần lưu ý

• Mục tiêu lạc quan: Citi duy trì xếp hạng ‘Mua’ cho Cipla với giá mục tiêu là 1.700 Rs, tương ứng với mức tăng tiềm năng 25,55%.
• Động lực tăng trưởng tại Mỹ: Các phê duyệt sắp tới cho gFlovent và việc ra mắt gVentolin, cùng với thị phần Nintedanib cao, là những chất xúc tác quan trọng tại Mỹ.
• Định giá hấp dẫn: Cipla mang lại khả năng tiếp cận hiệu quả với thị trường Ấn Độ, giao dịch ở bội số doanh thu thấp hơn (7,8x) so với các đối thủ nội địa như Mankind.