Citi-র বড় প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের কারণে Cipla-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে
Citi-র একটি বুলিশ (bullish) আপডেটের পর BSE-তে Cipla-র শেয়ারে বড় ধরনের উত্থান দেখা গেছে, যা ৪% পর্যন্ত বেড়ে সর্বোচ্চ ১,৪০৯ টাকায় পৌঁছেছে। আন্তর্জাতিক এই ব্রোকারেজ সংস্থাটি ওষুধ প্রস্তুতকারী এই জায়ান্ট কোম্পানিটিকে "90-day Positive Catalyst Watch"-এ রেখেছে এবং ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা (target price) দিয়ে 'Buy' রেটিং বজায় রেখেছে, যা ২৫%-এর বেশি সম্ভাব্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।
মার্কিন বাজারে স্বল্পমেয়াদী চালিকাশক্তি (Triggers)
Citi-র এই আশাবাদের প্রধান কারণ হলো মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আসন্ন বেশ কিছু রেগুলেটরি এবং প্রোডাক্ট মাইলস্টোন। ব্রোকারেজটি Cipla-র গোয়া ফ্যাসিলিটি থেকে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদনের কথা উল্লেখ করেছে, যা মার্কিন বাজারে প্রবৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করবে বলে আশা করা হচ্ছে। এছাড়া, gVentolin-এর সম্ভাব্য লঞ্চ আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করবে।
দুর্বলতার একটি সময়ের পর Cipla-র মার্কিন কার্যক্রমও শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখাচ্ছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, কোম্পানির Nintedanib ইতিমধ্যে মার্কিন বাজারে প্রায় ৫০% মার্কেট শেয়ার দখল করতে সক্ষম হয়েছে। এছাড়া, USFDA কর্তৃক ইন্দোর প্ল্যান্টের সম্ভাব্য পুনঃপরিদর্শন যদি অনুকূল হয়, তবে তা একটি বড় ইতিবাচক চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করতে পারে।
অভ্যন্তরীণ শক্তি এবং ভ্যালুয়েশন সুবিধা
মার্কিন বাজার প্রবৃদ্ধির সুযোগ দিলেও, Cipla-র অভ্যন্তরীণ ব্যবসা এর স্থিতিশীলতার একটি মৌলিক স্তম্ভ হিসেবে রয়েছে। ভারতের ব্যবসা বর্তমানে কোম্পানির EBITDA-র প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ অবদান রাখছে, যা এর রেসপিরেটরি পোর্টফোলিওতে শক্তিশালী পুনরুদ্ধারের মাধ্যমে সমর্থিত।
ভ্যালুয়েশনের দৃষ্টিকোণ থেকে, Citi পরামর্শ দিচ্ছে যে অভ্যন্তরীণ বাজারে ফোকাস করা অন্যান্য সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায় Cipla একটি অধিক আকর্ষণীয় এন্ট্রি পয়েন্ট অফার করছে। উদাহরণস্বরূপ, Cipla-র ভারতের ব্যবসার ভ্যালু FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ, যা Mankind Pharma-র তুলনায় অনেক বেশি যুক্তিসঙ্গত (যেটি ৮.৫ গুণ হারে লেনদেন হচ্ছে)। ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন এবং কাঁচামালের দাম স্থিতিশীল হওয়ার ফলে মার্জিন কিছুটা স্বস্তি পেতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে। Citi আরও বিশ্বাস করে যে gRevlimid-এর প্রভাবের পর Cipla-র আয় সম্ভবত সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছে এখন ঘুরে দাঁড়ানোর অপেক্ষায় রয়েছে।
সাম্প্রতিক আর্থিক পারফরম্যান্স বিশ্লেষণ
আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি থাকা সত্ত্বেও, Cipla-র সাম্প্রতিক ত্রৈমাসিক ফলাফল উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা প্রদর্শন করেছে। চতুর্থ প্রান্তিকে, কোম্পানিটি গত বছরের একই সময়ের তুলনায় (YoY) সম্মিলিত নিট মুনাফায় ৫৫% হ্রাস রিপোর্ট করেছে, যা গত বছরের ১,২২২ কোটি টাকা থেকে কমে ৫৫৫ কোটি টাকা হয়েছে। অপারেশনাল রেভিনিউ বা কার্যক্রম থেকে আয়ও গত বছরের তুলনায় প্রায় ৩% কমে ৬,৫৪১ কোটি টাকায় দাঁড়িয়েছে।
EBITDA মার্জিনও সংকুচিত হয়েছে, যা আগের বছরের ২২.৮% থেকে কমে ১৫.২%-এ নেমে এসেছে। ৩১ মার্চ, ২০২৬ তারিখে শেষ হওয়া পূর্ণ অর্থবর্ষের জন্য, Cipla-র রেভিনিউ ২% বৃদ্ধি পেয়ে ২৮,১৬৩ কোটি টাকা হয়েছে, যদিও নিট মুনাফা ২৬% কমে ৩,৮৭৯ কোটি টাকা হয়েছে। তবে, ব্রোকারেজ সংস্থাটি এই অতীতের বাধাগুলোকে কাটিয়ে ওঠা হিসেবে দেখছে এবং পরিবর্তে আসন্ন রেভিনিউ রিবউন্ড এবং উন্নত রিস্ক-রিওয়ার্ড প্রোফাইলের দিকে নজর দিচ্ছে।
মূল বিষয়সমূহ
- বুলিশ আউটলুক (Bullish Outlook): আসন্ন মার্কিন এবং অভ্যন্তরীণ চালিকাশক্তির ওপর ভিত্তি করে Citi, Cipla-র জন্য ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে, যা ২৫.৫৫% বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়।
- মার্কিন বাজারের প্রবৃদ্ধি: প্রধান চালিকাশক্তিগুলোর মধ্যে রয়েছে gVentolin-এর সম্ভাব্য লঞ্চ, গোয়া ফ্যাসিলিটি থেকে gFlovent-এর অনুমোদন এবং মার্কিন বাজারে Nintedanib-এর ৫০% মার্কেট শেয়ার।
- আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন: Mankind-এর মতো সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায়, Cipla-র ভারত-কেন্দ্রিক ব্যবসার ভ্যালুয়েশন অনেক বেশি যুক্তিসঙ্গত, যা এর EBITDA-র দুই-তৃতীয়াংশ নিয়ন্ত্রণ করে।