Citi-র বড় প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাসের কারণে Cipla-র শেয়ার ৪% বৃদ্ধি পেয়েছে

সোমবার Cipla-র শেয়ারে বড় ধরনের উত্থান দেখা গেছে, BSE-তে এটি ৪% পর্যন্ত বেড়ে ১,৪০৯ টাকা সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে। আন্তর্জাতিক ব্রোকারেজ সংস্থা Citi-র একটি কৌশলগত পদক্ষেপের ফলে এই আশাবাদ তৈরি হয়েছে, যেখানে তারা এই ওষুধ প্রস্তুতকারী জায়ান্ট কোম্পানিটিকে ৯০ দিনের "Positive Catalyst Watch"-এ রেখেছে।

মার্কিন বাজারের প্রভাব এবং প্রোডাক্ট পাইপলাইন

Citi, Cipla-র জন্য ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে ‘Buy’ রেটিং বজায় রেখেছে, যা প্রায় ২৫.৫৫% সম্ভাব্য বৃদ্ধির ইঙ্গিত দেয়। ব্রোকারেজ সংস্থাটি মার্কিন বাজারে বেশ কিছু স্বল্পমেয়াদী চালিকাশক্তি চিহ্নিত করেছে যা এই প্রবৃদ্ধিতে সহায়তা করতে পারে। এর মধ্যে অন্যতম হলো কোম্পানির গোয়া ফ্যাসিলিটি থেকে gFlovent-এর সম্ভাব্য অনুমোদন, যা মার্কিন রাজস্ব বৃদ্ধিতে সহায়ক হবে বলে আশা করা হচ্ছে।

এছাড়া, gVentolin-এর প্রত্যাশিত লঞ্চ এবং Nintedanib-এর শক্তিশালী পারফরম্যান্স—যা ইতিমধ্যে মার্কিন বাজারে প্রায় ৫০% মার্কেট শেয়ার দখল করেছে—একটি বড় ইতিবাচক দিক। Citi মার্কিন সেগমেন্টে সাম্প্রতিক দুর্বলতার পর রাজস্বের ঘুরে দাঁড়ানোরও প্রত্যাশা করছে। পাশাপাশি, USFDA কর্তৃক ইন্দোর প্ল্যান্টের একটি পেন্ডিং পুনঃপরিদর্শন একটি গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা; এর একটি অনুকূল ফলাফল বিনিয়োগকারীদের জন্য বড় একটি ইতিবাচক প্রভাব ফেলবে।

শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ পারফরম্যান্স এবং ভ্যালুয়েশন সুবিধা

মার্কিন বাজার প্রবৃদ্ধির সুযোগ দিলেও, Cipla-র অভ্যন্তরীণ কার্যক্রম শক্তির অন্যতম স্তম্ভ হিসেবে রয়েছে। ব্রোকারেজ সংস্থাটি উল্লেখ করেছে যে, রেসপিরেটরি পোর্টফোলিওতে উন্নতির ফলে ভারতের ব্যবসা ভালো পারফর্ম করা অব্যাহত রেখেছে। বর্তমানে, Cipla-র EBITDA-তে ভারতের ব্যবসার অবদান প্রায় দুই-তৃতীয়াংশ।

ভ্যালুয়েশনের দিক থেকে, Citi যুক্তি দিচ্ছে যে অন্যান্য সমসাময়িক কোম্পানিগুলোর তুলনায় Cipla ভারতীয় ফার্মাসিউটিক্যাল বাজারে আরও আকর্ষণীয় সুযোগ প্রদান করে। উদাহরণস্বরূপ, Cipla-র ভারতের ব্যবসা FY26-এর বিক্রয়ের ৭.৮ গুণ মূল্যায়িত, যা Mankind Pharma-র তুলনায় অনেক বেশি যুক্তিসঙ্গত (যেটি ৮.৫ গুণ মূল্যে লেনদেন করছে)। ব্রোকারেজ সংস্থাটি আরও জানিয়েছে যে, ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমন কাঁচামালের খরচ এবং মার্জিন সংক্রান্ত উদ্বেগ কমাতে সাহায্য করেছে।

সাম্প্রতিক আর্থিক চ্যালেঞ্জ মোকাবিলা

চতুর্থ প্রান্তিকের (Q4) চ্যালেঞ্জিং পারফরম্যান্স সত্ত্বেও এই আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি দেখা যাচ্ছে। Cipla তাদের সম্মিলিত নিট মুনাফায় গত বছরের একই প্রান্তিকের ১,২২২ কোটি টাকার তুলনায় ৫৫% হ্রাস পেয়ে ৫৫৫ কোটি টাকা হওয়ার কথা জানিয়েছে। অপারেশনাল রেভিনিউ বা কার্যক্রম থেকে আয়ও গত বছরের তুলনায় ৩% কমে ৬,৫৪১ কোটি টাকা হয়েছে। এই সময়ে EBITDA মার্জিনও ২২.৮% থেকে কমে ১৫.২%-এ দাঁড়িয়েছে।

তবে, Citi বিশ্বাস করে যে gRevlimid-এর প্রভাবের পর Cipla-র আয় সম্ভবত সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছে গেছে। স্টকটি FY27E আয়ের ২৫ গুণ এবং FY28E আয়ের ২১ গুণ মূল্যে লেনদেন হওয়ায়, ব্রোকারেজ সংস্থাটি আসন্ন মার্কিন প্রভাব এবং উন্নত অভ্যন্তরীণ প্রবণতার কারণে একটি অনুকূল ঝুঁকি-পুরস্কার (risk-reward) প্রোফাইল দেখছে।

মূল বিষয়সমূহ

• আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি: USFDA অনুমোদন এবং নতুন প্রোডাক্ট লঞ্চসহ ইতিবাচক প্রভাবের জন্য ৯০ দিনের একটি সময়সীমা উল্লেখ করে Citi ১,৭০০ টাকা লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে।
• বাজারে আধিপত্য: Cipla-র Nintedanib মার্কিন বাজারে ৫০% মার্কেট শেয়ার দখল করেছে, অন্যদিকে তাদের অভ্যন্তরীণ রেসপিরেটরি পোর্টফোলিও ক্রমাগত স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি বজায় রাখছে।
• আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন: Mankind-এর মতো দেশীয় প্রতিদ্বন্দ্বীদের তুলনায়, Cipla তার ভারত-কেন্দ্রিক EBITDA অবদানের সাপেক্ষে আরও যুক্তিসঙ্গত ভ্যালুয়েশন প্রদান করে।