Акции Cipla выросли на 4% на фоне прогнозов Citi о мощных катализаторах роста
В понедельник акции Cipla продемонстрировали значительное ралли, поднявшись на 4% и достигнув максимума в 1 409 рупий на BSE. Этот оптимизм вызван стратегическим шагом международной брокерской фирмы Citi, которая включила фармацевтического гиганта в список «Positive Catalyst Watch» (наблюдение за положительными катализаторами) сроком на 90 дней.
Триггеры рынка США и портфель продуктов
Citi сохраняет рейтинг «Покупать» для Cipla с целевой ценой 1 700 рупий, что подразумевает потенциал роста примерно на 25,55%. Брокер выделяет несколько краткосрочных драйверов на рынке США, которые могут стимулировать этот рост. Ключевым среди них является ожидаемое одобрение препарата gFlovent, производимого на заводе компании в Гоа, что, как ожидается, увеличит выручку в США.
Кроме того, значительными факторами поддержки являются ожидаемый запуск gVentolin и высокие показатели Nintedanib, который уже занял почти 50% своей доли рынка в США. Citi также ожидает восстановления выручки в сегменте США после недавнего периода спада. Кроме того, ожидаемая повторная инспекция завода в Индоре со стороны USFDA остается важнейшим событием; благоприятный результат станет мощным положительным катализатором для инвесторов.
Стабильные показатели на внутреннем рынке и преимущество в оценке
В то время как рынок США предлагает триггеры роста, внутренние операции Cipla остаются опорой компании. Брокер отметил, что бизнес в Индии продолжает показывать хорошие результаты благодаря восстановлению портфеля респираторных препаратов. В настоящее время индийское подразделение обеспечивает почти две трети показателя EBITDA компании Cipla.
С точки зрения оценки, Citi утверждает, что Cipla предлагает более привлекательные возможности участия в индийском фармацевтическом рынке по сравнению с конкурентами. Например, индийский бизнес Cipla оценивается в 7,8 прогнозных продаж на 2026 финансовый год (FY26), что является более разумным показателем, чем у Mankind Pharma, торгующейся по коэффициенту 8,5. Брокер также отметил, что ослабление геополитической напряженности помогло снизить опасения относительно стоимости сырья и давления на маржу.
Преодоление недавних финансовых трудностей
Бычий прогноз дается вопреки сложным результатам четвертого квартала. Cipla сообщила о снижении консолидированной чистой прибыли на 55% в годовом исчислении — до 555 крор рупий по сравнению с 1 222 крор рупий в том же квартале прошлого года. Операционная выручка также продемонстрировала небольшое снижение на 3% в годовом исчислении, составив 6 541 крор рупий. Маржа EBITDA за этот период также сократилась с 22,8% до 15,2%.
Тем не менее, Citi полагает, что прибыль Cipla, вероятно, достигла дна после влияния gRevlimid. При текущей торговле акциями с мультипликатором 25x к прогнозной прибыли на 2027 финансовый год (FY27E) и 21x к прогнозной прибыли на 2028 финансовый год (FY28E), брокер видит благоприятное соотношение риска и прибыли, обусловленное предстоящими катализаторами в США и улучшением внутренних тенденций.
Основные выводы
- Бычий прогноз: Citi установила целевую цену на уровне 1 700 рупий, указав на 90-дневное окно для появления положительных катализаторов, включая одобрения USFDA и запуск новых продуктов.
- Доминирование на рынке: Nintedanib от Cipla занял 50% рынка в США, в то время как внутренний портфель респираторных препаратов продолжает обеспечивать стабильный рост.
- Привлекательная оценка: По сравнению с отечественными конкурентами, такими как Mankind, Cipla предлагает более разумную оценку относительно вклада индийского бизнеса в EBITDA.