أسهم Cipla ترتفع بنسبة 4% مع توقعات Citi بمحفزات نمو كبرى

شهدت أسهم Cipla ارتفاعاً ملحوظاً يوم الاثنين، حيث صعدت بنسبة تصل إلى 4% لتصل إلى أعلى مستوى لها عند 1,409 روبية في بورصة BSE. ويأتي هذا التفاؤل في أعقاب خطوة استراتيجية من قبل شركة الوساطة الدولية Citi، التي وضعت عملاق الأدوية تحت "مراقبة المحفزات الإيجابية" لمدة 90 يوماً.

محفزات السوق الأمريكية ومجموعة المنتجات قيد التطوير

حافظت Citi على تصنيف "شراء" لشركة Cipla مع سعر مستهدف قدره 1,700 روبية، مما يشير إلى إمكانية صعود تقارب 25.55%. وتحدد شركة الوساطة عدة محركات قريبة المدى في السوق الأمريكية من شأنها تعزيز هذا النمو. ومن أبرز هذه المحركات الموافقة المتوقعة على gFlovent من منشأة الشركة في Goa، والتي من المتوقع أن تعزز الإيرادات في الولايات المتحدة.

علاوة على ذلك، يعد الإطلاق المتوقع لـ gVentolin والأداء القوي لـ Nintedanib — الذي استحوذ بالفعل على ما يقرب من 50% من حصته في السوق في الولايات المتحدة — من العوامل الداعمة الهامة. وتتوقع Citi أيضاً انتعاش الإيرادات في قطاع الولايات المتحدة بعد فترة من الضعف مؤخراً. بالإضافة إلى ذلك، تظل إعادة التفتيش المعلقة لمصنع Indore من قبل USFDA حدثاً حاسماً؛ حيث ستكون النتيجة الإيجابية بمثابة محفز إيجابي رئيسي للمستثمرين.

أداء محلي قوي وميزة في التقييم

في حين توفر السوق الأمريكية محفزات للنمو، تظل العمليات المحلية لشركة Cipla ركيزة للقوة. وأشارت شركة الوساطة إلى أن الأعمال في الهند تستمر في الأداء الجيد، مدعومة بالتعافي في محفظة الأدوية التنفسية. وتساهم الأعمال في الهند حالياً بنحو ثلثي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) لشركة Cipla.

ومن منظور التقييم، تجادل Citi بأن Cipla توفر فرصاً أكثر جاذبية في سوق الأدوية الهندي مقارنة بنظرائها. على سبيل المثال، يتم تقييم أعمال Cipla في الهند بـ 7.8 أضعاف مبيعات السنة المالية 2026، وهو أمر أكثر منطقية من Mankind Pharma التي يتم تداولها بـ 8.5 أضعاف. كما أشارت شركة الوساطة إلى أن تخفيف التوترات الجيوسياسية قد ساعد في تقليل المخاوف المتعلقة بتكاليف المواد الخام وضغوط الهوامش الربحية.

مواجهة التحديات المالية الأخيرة

تأتي هذه النظرة المتفائلة رغم الأداء الصعب في الربع الرابع. فقد سجلت Cipla انخفاضاً بنسبة 55% على أساس سنوي في صافي الربح الموحد، حيث تراجع إلى 555 كرور روبية من 1,222 كرور روبية في الربع نفسه من العام الماضي. كما شهدت الإيرادات التشغيلية انخفاضاً طفيفاً بنسبة 3% على أساس سنوي لتصل إلى 6,541 كرور روبية. كما انكمش هامش EBITDA من 22.8% إلى 15.2% خلال هذه الفترة.

ومع ذلك، تعتقد Citi أن أرباح Cipla قد وصلت على الأرجح إلى أدنى مستوياتها بعد تأثير gRevlimid. ومع تداول السهم عند 25 ضعف أرباح السنة المالية 2027 المتوقعة و21 ضعف أرباح السنة المالية 2028 المتوقعة، ترى شركة الوساطة ملفاً مواتياً للمخاطر مقابل العوائد، مدفوعاً بالمحفزات الأمريكية القادمة والاتجاهات المحلية المتحسنة.

النقاط الرئيسية

• نظرة متفائلة: حددت Citi سعراً مستهدفاً قدره 1,700 روبية، مستشهدة بفترة 90 يوماً للمحفزات الإيجابية بما في ذلك موافقات USFDA وإطلاق منتجات جديدة.
• الهيمنة على السوق: استحوذ عقار Nintedanib من Cipla على حصة سوقية تبلغ 50% في الولايات المتحدة، بينما تستمر محفظة الأدوية التنفسية المحلية في دفع النمو المستقر.
• تقييم جذاب: مقارنة بنظرائها المحليين مثل Mankind، توفر Cipla تقييماً أكثر منطقية بالنسبة لمساهمات EBITDA التي تركز على الهند.