Cổ phiếu Cipla tăng vọt 4% khi Citi dự báo các chất xúc tác tăng trưởng lớn

Cổ phiếu Cipla đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ vào thứ Hai, tăng tới 4% và đạt mức cao nhất là 1.409 Rs trên sàn BSE. Sự lạc quan này diễn ra sau động thái chiến lược của công ty môi giới quốc tế Citi, đơn vị đã đưa gã khổng lồ dược phẩm này vào danh sách "Theo dõi Chất xúc tác Tích cực" (Positive Catalyst Watch) trong 90 ngày.

Các yếu tố thúc đẩy tại thị trường Mỹ và danh mục sản phẩm

Citi đã duy trì xếp hạng 'Mua' đối với Cipla với mức giá mục tiêu là 1.700 Rs, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng khoảng 25,55%. Công ty môi giới này xác định một số động lực ngắn hạn tại thị trường Mỹ có thể thúc đẩy sự tăng trưởng này. Quan trọng nhất trong số đó là sự kỳ vọng vào việc phê duyệt gFlovent từ cơ sở của công ty tại Goa, điều này được dự báo sẽ củng cố doanh thu tại Mỹ.

Hơn nữa, việc dự kiến ra mắt gVentolin và hiệu suất mạnh mẽ của Nintedanib—vốn đã chiếm gần 50% thị phần tại Mỹ—là những yếu tố hỗ trợ đáng kể. Citi cũng kỳ vọng doanh thu trong phân khúc Mỹ sẽ phục hồi sau giai đoạn suy yếu gần đây. Ngoài ra, việc USFDA đang chờ tái kiểm tra nhà máy tại Indore vẫn là một sự kiện quan trọng; một kết quả thuận lợi sẽ đóng vai trò là chất xúc tác tích cực lớn cho các nhà đầu tư.

Hiệu suất nội địa mạnh mẽ và lợi thế về định giá

Trong khi thị trường Mỹ mang lại các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng, các hoạt động nội địa của Cipla vẫn là trụ cột sức mạnh. Công ty môi giới lưu ý rằng mảng kinh doanh tại Ấn Độ tiếp tục hoạt động tốt, nhờ sự phục hồi của danh mục sản phẩm hô hấp. Hiện tại, mảng kinh doanh tại Ấn Độ đóng góp gần hai phần ba EBITDA của Cipla.

Từ góc độ định giá, Citi lập luận rằng Cipla mang lại cơ hội tiếp cận thị trường dược phẩm Ấn Độ hấp dẫn hơn so với các đối thủ cùng ngành. Ví dụ, mảng kinh doanh tại Ấn Độ của Cipla được định giá ở mức 7,8 lần doanh số năm tài chính 2026 (FY26), mức này hợp lý hơn so với Mankind Pharma, vốn đang giao dịch ở mức 8,5 lần. Công ty môi giới cũng lưu ý rằng căng thẳng địa chính trị đang giảm bớt đã giúp giảm bớt các lo ngại về chi phí nguyên liệu thô và áp lực biên lợi nhuận.

Vượt qua những khó khăn tài chính gần đây

Triển vọng lạc quan này đến bất chấp kết quả kinh doanh quý 4 đầy thách thức. Cipla đã báo cáo lợi nhuận ròng hợp nhất giảm 55% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm xuống còn 555 crore Rs từ mức 1.222 crore Rs trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động cũng giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 6.541 crore Rs. Biên EBITDA cũng thu hẹp từ 22,8% xuống còn 15,2% trong giai đoạn này.

Tuy nhiên, Citi tin rằng lợi nhuận của Cipla có khả năng đã chạm đáy sau tác động của gRevlimid. Với việc cổ phiếu đang giao dịch ở mức 25 lần thu nhập dự kiến năm FY27 và 21 lần thu nhập dự kiến năm FY28, công ty môi giới nhận thấy một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận thuận lợi được thúc đẩy bởi các chất xúc tác sắp tới tại Mỹ và các xu hướng nội địa đang cải thiện.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Triển vọng lạc quan: Citi đã đặt mức giá mục tiêu là 1.700 Rs, đưa ra khung thời gian 90 ngày cho các chất xúc tác tích cực bao gồm các phê duyệt từ USFDA và việc ra mắt sản phẩm mới.
  • Thống lĩnh thị trường: Nintedanib của Cipla đã chiếm được 50% thị phần tại Mỹ, trong khi danh mục sản phẩm hô hấp nội địa tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng ổn định.
  • Định giá hấp dẫn: So với các đối thủ nội địa như Mankind, Cipla mang lại mức định giá hợp lý hơn so với mức đóng góp EBITDA tập trung vào thị trường Ấn Độ.