Citi ने मोठ्या वाढीचे संकेत दिल्याने Cipla च्या शेअर्समध्ये ४% ची वाढ

सोमवारी Cipla च्या शेअर्समध्ये मोठी तेजी दिसून आली, BSE वर शेअर ४% पर्यंत वधारून १,४०९ रुपयांच्या उच्चांकावर पोहोचला. आंतरराष्ट्रीय ब्रोकरेज फर्म Citi ने या फार्मा क्षेत्रातील दिग्गज कंपनीला ९० दिवसांच्या "Positive Catalyst Watch" मध्ये ठेवल्यामुळे ही सकारात्मकता दिसून येत आहे.

अमेरिकन बाजारपेठेतील घटक आणि उत्पादन पाइपलाइन

Citi ने Cipla साठी १,७०० रुपये लक्ष्य किंमत (target price) ठेवून 'Buy' रेटिंग कायम ठेवले आहे, ज्याचा अर्थ सुमारे २५.५५% वाढीची शक्यता आहे. ब्रोकरेजने अमेरिकन बाजारपेठेत अशा काही घटकांची ओळख पटवली आहे जे या वाढीला गती देऊ शकतात. यामध्ये कंपनीच्या गोवा प्लांटमधून gFlovent ला मिळण्याची अपेक्षित मंजुरी अत्यंत महत्त्वाची आहे, ज्यामुळे अमेरिकेतील महसुलात वाढ होण्याची अपेक्षा आहे.

याव्यतिरिक्त, gVentolin चे अपेक्षित लाँच आणि Nintedanib ची दमदार कामगिरी—ज्याने अमेरिकेत आधीच जवळपास ५०% बाजारपेठ काबीज केली आहे—हे महत्त्वाचे घटक आहेत. अलीकडच्या मंदीनंतर अमेरिकन विभागातील महसुलात पुन्हा सुधारणा होईल अशीही Citi ला अपेक्षा आहे. तसेच, USFDA कडून इंदूर प्लांटची होणारी पुनर्तपासणी ही एक महत्त्वाची घटना आहे; याचे निकाल सकारात्मक आल्यास तो गुंतवणूकदारांसाठी एक मोठा सकारात्मक घटक ठरेल.

मजबूत देशांतर्गत कामगिरी आणि व्हॅल्युएशनचा फायदा

अमेरिकन बाजारपेठ वाढीसाठी संधी देत असली तरी, Cipla ची देशांतर्गत कामगिरी ही कंपनीच्या मजबुतीचा आधार आहे. ब्रोकरेजने नमूद केले की, श्वसनविषयक (respiratory) पोर्टफोलिओमधील सुधारणेमुळे भारताचा व्यवसाय चांगली कामगिरी करत आहे. सध्या Cipla च्या एकूण EBITDA मध्ये भारताच्या व्यवसायाचा वाटा जवळपास दोन तृतीयांश आहे.

व्हॅल्युएशनच्या दृष्टीने, Citi चे असे मत आहे की इतर प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत Cipla भारतीय फार्मा मार्केटमध्ये अधिक आकर्षक संधी देते. उदाहरणार्थ, Cipla च्या भारताच्या व्यवसायाचे मूल्य FY26 च्या विक्रीच्या ७.८ पट आहे, जे Mankind Pharma च्या (८.५ पट) तुलनेत अधिक रास्त आहे. ब्रोकरेजने असेही नमूद केले की, भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यामुळे कच्च्या मालाची किंमत आणि मार्जिनवरील दबाव यांबाबतची चिंता कमी होण्यास मदत झाली आहे.

अलीकडील आर्थिक आव्हानांचा सामना

चौथ्या तिमाहीतील (Q4) आव्हानात्मक कामगिरी असूनही हा सकारात्मक दृष्टिकोन समोर आला आहे. Cipla च्या एकत्रित निव्वळ नफ्यात वार्षिक ५५% घट झाली असून, तो गेल्या वर्षीच्या याच तिमाहीतील १,२२२ कोटी रुपयांवरून ५५५ कोटी रुपयांवर आला आहे. कामकाजातून मिळणारा महसूलही वार्षिक ३% ने घटून ६,५४१ कोटी रुपये झाला आहे. तसेच, या काळात EBITDA मार्जिन २२.८% वरून १५.२% पर्यंत खाली आले आहे.

तथापि, Citi चा असा विश्वास आहे की gRevlimid च्या प्रभावानंतर Cipla ची कमाई आता तळाला पोहोचली असावी (bottomed out). शेअर सध्या FY27E कमाईच्या २५ पट आणि FY28E कमाईच्या २१ पट दराने व्यापार करत असल्याने, आगामी अमेरिकन घटक आणि सुधारत असलेले देशांतर्गत कल यामुळे ब्रोकरेजला गुंतवणुकीसाठी अनुकूल 'रिस्क-रिवॉर्ड प्रोफाइल' दिसत आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• सकारात्मक दृष्टिकोन: USFDA च्या मंजुऱ्या आणि नवीन उत्पादनांचे लाँच यांसारख्या सकारात्मक घटकांसाठी ९० दिवसांचा कालावधी लक्षात घेऊन Citi ने १,७०० रुपये लक्ष्य किंमत ठेवली आहे.
• बाजारातील वर्चस्व: Cipla च्या Nintedanib ने अमेरिकेत ५०% बाजारपेठ मिळवली आहे, तर देशांतर्गत श्वसनविषयक पोर्टफोलिओ सातत्यपूर्ण वाढ करत आहे.
• आकर्षक व्हॅल्युएशन: Mankind सारख्या देशांतर्गत प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत, Cipla च्या भारतावर आधारित EBITDA योगदानानुसार तिचे व्हॅल्युएशन अधिक रास्त आहे.