Citi દ્વારા મુખ્ય વૃદ્ધિના સંકેતોની આગાહીને કારણે Cipla ના શેરમાં 4% નો ઉછાળો

સોમવારે Cipla ના શેરમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી હતી, જે BSE પર 4% જેટલો ઉછાળો સાથે રૂ. 1,409 ના ઉચ્ચ સ્તર સુધી પહોંચી હતી. આ આશાવાદ આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ ફર્મ Citi ના વ્યૂહાત્મક પગલા પછી આવ્યો છે, જેણે આ ફાર્માસ્યુટિકલ દિગ્ગજ કંપનીને 90-દિવસના "Positive Catalyst Watch" પર મૂકી છે.

US માર્કેટ ટ્રિગર્સ અને પ્રોડક્ટ પાઇપલાઇન

Citi એ Cipla માટે રૂ. 1,700 ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે અંદાજે 25.55% નો સંભવિત વધારો સૂચવે છે. બ્રોકરેજ US માર્કેટમાં કેટલાક નજીકના સમયના ડ્રાઇવર્સની ઓળખ કરે છે જે આ વૃદ્ધિને વેગ આપી શકે છે. આમાં મુખ્યત્વે કંપનીની Goa ફેસિલિટીમાંથી gFlovent ની અપેક્ષિત મંજૂરી છે, જે US રેવન્યુમાં વધારો કરશે તેવી અપેક્ષા છે.

વધુમાં, gVentolin નું અપેક્ષિત લોન્ચિંગ અને Nintedanib નું મજબૂત પ્રદર્શન—જેણે US માં પહેલેથી જ લગભગ 50% માર્કેટ શેર મેળવી લીધો છે—તે મહત્વપૂર્ણ પરિબળો છે. Citi ને તાજેતરના નબળા સમયગાળા પછી US સેગમેન્ટમાં રેવન્યુમાં સુધારો આવવાની પણ અપેક્ષા છે. આ ઉપરાંત, USFDA દ્વારા Indore પ્લાન્ટનું પેન્ડિંગ રિ-ઇન્સ્પેક્શન એક મહત્વપૂર્ણ ઘટના છે; અનુકૂળ પરિણામ રોકાણકારો માટે મુખ્ય પોઝિટિવ કેટાલિસ્ટ સાબિત થશે.

મજબૂત સ્થાનિક પ્રદર્શન અને વેલ્યુએશનનો ફાયદો

જ્યારે US માર્કેટ વૃદ્ધિના સંકેતો આપે છે, ત્યારે Cipla ની સ્થાનિક કામગીરી તેની શક્તિનો સ્તંભ બની રહી છે. બ્રોકરેજે નોંધ્યું હતું કે તેના રેસ્પિરેટરી પોર્ટફોલિયોમાં સુધારાને કારણે ભારતનો વ્યવસાય સારું પ્રદર્શન કરવાનું ચાલુ રાખે છે. હાલમાં, ભારતનો વ્યવસાય Cipla ના EBITDA માં લગભગ બે તૃતીયાંશ હિસ્સો ધરાવે છે.

વેલ્યુએશનના દૃષ્ટિકોણથી, Citi નો દલીલ છે કે Cipla તેના સાથી કંપનીઓની સરખામણીમાં ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ માર્કેટમાં વધુ આકર્ષક એક્સપોઝર આપે છે. ઉદાહરણ તરીકે, Cipla નો ભારતનો વ્યવસાય FY26 ના વેચાણના 7.8 ગણા પર વેલ્યુઅલ છે, જે Mankind Pharma કરતા વધુ વ્યાજબી છે, જે 8.5 ગણા પર ટ્રેડ થાય છે. બ્રોકરેજે એ પણ નોંધ્યું હતું કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થવાથી કાચા માલના ખર્ચ અને માર્જિનના દબાણ અંગેની ચિંતાઓને ઘટાડવામાં મદદ મળી છે.

તાજેતરના નાણાકીય પડકારોનો સામનો કરવો

પડકારજનક Q4 ના પ્રદર્શન છતાં આ તેજીનો દૃષ્ટિકોણ જોવા મળી રહ્યો છે. Cipla એ એકીકૃત ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 55% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ત્રિમાસિક ગાળામાં રૂ. 1,222 કરોડથી ઘટીને રૂ. 555 કરોડ થયો છે. કામગીરીમાંથી થતી આવકમાં પણ વાર્ષિક ધોરણે 3% નો નજીવો ઘટાડો થઈ રૂ. 6,541 કરોડ થયો છે. આ સમયગાળા દરમિયાન EBITDA માર્જિન પણ 22.8% થી ઘટીને 15.2% થયું છે.

જોકે, Citi માને છે કે gRevlimid ના પ્રભાવ પછી Cipla ની કમાણી કદાચ તેના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગઈ છે. સ્ટોક FY27E કમાણીના 25x અને FY28E કમાણીના 21x પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હોવાથી, બ્રોકરેજ આગામી US કેટાલિસ્ટ્સ અને સુધરી રહેલા સ્થાનિક ટ્રેન્ડ્સ દ્વારા અનુકૂળ રિસ્ક-રિવોર્ડ પ્રોફાઇલ જુએ છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• તેજીનો દૃષ્ટિકોણ: Citi એ USFDA મંજૂરીઓ અને નવા ઉત્પાદનોના લોન્ચિંગ સહિતના પોઝિટિવ કેટાલિસ્ટ્સ માટે 90 દિવસનો સમયગાળો દર્શાવીને રૂ. 1,700 નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો છે.
• માર્કેટમાં પ્રભુત્વ: Cipla ના Nintedanib એ US માં 50% માર્કેટ શેર મેળવ્યો છે, જ્યારે તેનો સ્થાનિક રેસ્પિરેટરી પોર્ટફોલિયો સતત વૃદ્ધિ કરી રહ્યો છે.
• આકર્ષક વેલ્યુએશન: Mankind જેવા સ્થાનિક સાથીઓની સરખામણીમાં, Cipla તેના ભારત-કેન્દ્રિત EBITDA યોગદાનના સંદર્ભમાં વધુ વ્યાજબી વેલ્યુએશન આપે છે.