Saham Cipla Melonjak 4% Berikutan Ramalan Citi Mengenai Pemangkin Pertumbuhan Utama

Saham Cipla menyaksikan kenaikan ketara pada hari Isnin, melonjak sehingga 4% untuk mencecah paras tertinggi Rs 1,409 di BSE. Optimisme ini menyusul selepas langkah strategik oleh firma broker antarabangsa Citi, yang telah meletakkan gergasi farmaseutikal tersebut dalam senarai "Positive Catalyst Watch" selama 90 hari.

Pencetus Pasaran AS dan Rangkaian Produk

Citi mengekalkan penarafan ‘Buy’ untuk Cipla dengan harga sasaran Rs 1,700, yang menunjukkan potensi kenaikan sebanyak kira-kira 25.55%. Firma broker tersebut mengenal pasti beberapa pemacu jangka pendek dalam pasaran AS yang boleh memacu pertumbuhan ini. Antara yang utama ialah jangkaan kelulusan gFlovent daripada kemudahan syarikat di Goa, yang dijangka akan memperkukuh hasil di AS.

Selain itu, pelancaran gVentolin yang dijangkakan serta prestasi kukuh Nintedanib—yang telah menguasai hampir 50% syer pasaran di AS—merupakan pemangkin positif yang signifikan. Citi juga menjangkakan pemulihan hasil dalam segmen AS selepas tempoh kelemahan baru-baru ini. Tambahan pula, pemeriksaan semula kilang di Indore oleh USFDA yang masih tertangguh kekal sebagai peristiwa penting; keputusan yang memihak kepada syarikat akan menjadi pemangkin positif utama bagi pelabur.

Prestasi Domestik yang Teguh dan Kelebihan Penilaian

Walaupun pasaran AS menawarkan pencetus pertumbuhan, operasi domestik Cipla kekal sebagai tonggak kekuatan. Firma broker tersebut menyatakan bahawa perniagaan di India terus menunjukkan prestasi yang baik, disokong oleh pemulihan dalam portfolio pernafasannya. Pada masa ini, perniagaan di India menyumbang hampir dua pertiga daripada EBITDA Cipla.

Dari perspektif penilaian, Citi berpendapat bahawa Cipla menawarkan pendedahan yang lebih menarik kepada pasaran farmaseutikal India berbanding pesaingnya. Sebagai contoh, perniagaan India Cipla dinilai pada 7.8 kali jualan FY26, yang mana lebih munasabah berbanding Mankind Pharma yang didagangkan pada 8.5 kali. Firma broker itu juga menyatakan bahawa ketegangan geopolitik yang semakin reda telah membantu mengurangkan kebimbangan mengenai kos bahan mentah dan tekanan margin.

Mengharungi Cabaran Kewangan Baru-baru Ini

Prospek menaik ini hadir meskipun prestasi suku keempat (Q4) yang mencabar. Cipla melaporkan penurunan keuntungan bersih konsolidasi sebanyak 55% tahun ke tahun, jatuh kepada Rs 555 crore daripada Rs 1,222 crore pada suku yang sama tahun lepas. Hasil daripada operasi juga mengalami sedikit penurunan sebanyak 3% YoY kepada Rs 6,541 crore. Margin EBITDA juga mengecil daripada 22.8% kepada 15.2% dalam tempoh ini.

Walau bagaimanapun, Citi percaya bahawa pendapatan Cipla berkemungkinan telah mencapai tahap terendah selepas kesan gRevlimid. Dengan saham didagangkan pada 25x pendapatan FY27E dan 21x pendapatan FY28E, firma broker tersebut melihat profil risiko-ganjaran yang memihak kepada pelabur, didorong oleh pemangkin AS yang akan datang dan trend domestik yang semakin bertambah baik.

Ringkasan Utama

• Prospek Menaik: Citi telah menetapkan harga sasaran Rs 1,700, dengan menyatakan tempoh 90 hari untuk pemangkin positif termasuk kelulusan USFDA dan pelancaran produk baharu.
• Dominasi Pasaran: Nintedanib milik Cipla telah memperoleh 50% syer pasaran di AS, manakala portfolio pernafasan domestiknya terus memacu pertumbuhan yang stabil.
• Penilaian Menarik: Berbanding pesaing domestik seperti Mankind, Cipla menawarkan penilaian yang lebih munasabah berbanding sumbangan EBITDA yang berfokuskan India.