Akcje Cipla rosną o 4%, gdy Citi prognozuje główne katalizatory wzrostu

Akcje spółki Cipla odnotowały w poniedziałek znaczną hossę, wzrastając nawet o 4%, osiągając szczyt na poziomie 1409 Rs na giełdzie BSE. Optymizm ten wynika ze strategicznego ruchu międzynarodowej firmy maklerskiej Citi, która umieściła giganta farmaceutycznego na 90-dniowej liście „Positive Catalyst Watch”.

Czynniki na rynku USA i portfel produktów

Citi podtrzymało rekomendację „Kupuj” dla Cipla z ceną docelową 1700 Rs, co sugeruje potencjalny wzrost o około 25,55%. Dom maklerski wskazuje na kilka bliskich terminowo czynników na rynku USA, które mogą napędzić ten wzrost. Kluczowym z nich jest oczekiwana aprobata leku gFlovent produkowanego w zakładzie firmy w Goa, co ma wzmocnić przychody w USA.

Ponadto istotnymi czynnikami sprzyjającymi są planowane wprowadzenie na rynek gVentolin oraz silna pozycja Nintedanib — który przejął już niemal 50% udziału w rynku w USA. Citi spodziewa się również odbicia przychodów w segmencie USA po niedawnym okresie osłabienia. Dodatkowo, oczekiwana ponowna inspekcja zakładu w Indore przez USFDA pozostaje kluczowym wydarzeniem; korzystny wynik byłby znaczącym pozytywnym katalizatorem dla inwestorów.

Silne wyniki krajowe i przewaga w wycenie

Podczas gdy rynek USA oferuje czynniki wzrostu, działalność krajowa Cipla pozostaje filarem siły spółki. Dom maklerski zauważył, że biznes w Indiach nadal radzi sobie dobrze, wspierany przez ożywienie w portfelu produktów oddechowych. Obecnie działalność w Indiach generuje niemal dwie trzecie wskaźnika EBITDA spółki Cipla.

Z perspektywy wyceny Citi argumentuje, że Cipla oferuje bardziej atrakcyjną ekspozycję na indyjski rynek farmaceutyczny w porównaniu do konkurentów. Na przykład, indyjski biznes Cipla jest wyceniany na 7,8-krotność sprzedaży w roku fiskalnym 2026 (FY26), co jest bardziej rozsądne niż w przypadku Mankind Pharma, który notowany jest na poziomie 8,5-krotności. Dom maklerski zauważył również, że łagodzenie napięć geopolitycznych pomogło zmniejszyć obawy dotyczące kosztów surowców i presji na marże.

Radzenie sobie z niedawnymi trudnościami finansowymi

Optymistyczne prognozy pojawiają się mimo trudnych wyników w czwartym kwartale (Q4). Cipla odnotowała 55-procentowy spadek skonsolidowanego zysku netto rok do roku, spadając z 1222 crore Rs w analogicznym kwartale ubiegłego roku do 555 crore Rs. Przychody operacyjne również odnotowały niewielki spadek o 3% r/r, do poziomu 6541 crore Rs. Marża EBITDA również uległa zmniejszeniu z 22,8% do 15,2% w tym okresie.

Jednak Citi wierzy, że zyski Cipla prawdopodobnie osiągnęły dno po wpływie leku gRevlimid. Przy handlu akcjami na poziomie 25-krotności prognozowanych zysków na FY27E i 21-krotności zysków na FY28E, dom maklerski widzi korzystny profil ryzyka do zysku, napędzany nadchodzącymi katalizatorami w USA i poprawiającymi się trendami krajowymi.

Kluczowe wnioski

• Optymistyczne prognozy: Citi ustaliło cenę docelową na poziomie 1700 Rs, wskazując na 90-dniowe okno na pozytywne katalizatory, w tym zatwierdzenia przez USFDA i wprowadzenie nowych produktów.
• Dominacja rynkowa: Nintedanib firmy Cipla zabezpieczył 50% udziału w rynku w USA, podczas gdy jej krajowy portfel produktów oddechowych nadal napędza stabilny wzrost.
• Atrakcyjna wycena: W porównaniu do krajowych konkurentów, takich jak Mankind, Cipla oferuje bardziej rozsądną wycenę w stosunku do wkładu w EBITDA skoncentrowany na Indiach.