Акции Cipla выросли на 4% на фоне прогнозов Citi о мощных катализаторах роста

Акции Cipla продемонстрировали значительное ралли на BSE, подскочив на 4% и достигнув максимума в 1 409 рупий после оптимистичного обновления от Citi. Международный брокер поместил фармацевтического гиганта в список «90-дневного наблюдения за положительными катализаторами» (90-day Positive Catalyst Watch), сохраняя рейтинг «Покупать» с целевой ценой 1 700 рупий, что подразумевает потенциал роста более чем на 25%.

Краткосрочные триггеры на рынке США

Основным драйвером оптимизма Citi является серия предстоящих регуляторных событий и важных этапов вывода продуктов на рынок США. Брокер особо отметил ожидаемое одобрение препарата gFlovent, производимого на заводе Cipla в Гоа, что, как ожидается, значительно подстегнет рост на рынке США. Кроме того, еще одним ключевым катализатором послужит ожидаемый запуск gVentolin.

Операционная деятельность Cipla в США также демонстрирует признаки уверенного восстановления после периода спада. Примечательно, что препарат Nintedanib компании уже успешно занял почти 50% рынка США. Кроме того, потенциальная повторная инспекция завода в Индоре со стороны USFDA может стать мощным позитивным триггером в случае благоприятного исхода.

Сильные позиции на внутреннем рынке и преимущества в оценке

В то время как рынок США обеспечивает триггеры роста, внутренний бизнес Cipla остается фундаментальной опорой ее стабильности. Индийское подразделение в настоящее время обеспечивает почти две трети показателя EBITDA компании, чему способствует активное восстановление портфеля препаратов для лечения респираторных заболеваний.

С точки зрения оценки, Citi предполагает, что Cipla предлагает более привлекательную точку входа по сравнению с конкурентами, ориентированными на внутренний рынок. Например, индийский бизнес Cipla оценивается в 7,8 раза по отношению к выручке за 2026 финансовый год (FY26), что является более разумным показателем, чем у Mankind Pharma, торгующейся с мультипликатором 8,5. Ожидается, что маржа вырастет по мере ослабления геополитической напряженности и стабилизации стоимости сырья. Citi также полагает, что прибыль Cipla, вероятно, достигла дна после влияния gRevlimid.

Анализ последних финансовых показателей

Несмотря на оптимистичные прогнозы, последние квартальные результаты Cipla продемонстрировали значительную волатильность. В четвертом квартале компания сообщила о снижении консолидированной чистой прибыли на 55% в годовом исчислении (YoY) — до 555 крор рупий по сравнению с 1 222 крор рупий за тот же период прошлого года. Выручка от операционной деятельности также незначительно снизилась — примерно на 3% в годовом исчислении, составив 6 541 крор рупий.

Маржа EBITDA также сократилась, упав до 15,2% по сравнению с 22,8% в предыдущем году. По итогам полного финансового года, заканчивающегося 31 марта 2026 года, Cipla сообщила о росте выручки на 2% в годовом исчислении до 28 163 крор рупий, хотя чистая прибыль снизилась на 26% до 3 879 крор рупий. Тем не менее, брокер считает эти прошлые трудности преодоленными, сосредоточив внимание на предстоящем восстановлении выручки и улучшении профиля соотношения риска и прибыли.

Основные выводы

• Бычий прогноз: Citi установила целевую цену для Cipla на уровне 1 700 рупий, что предполагает рост на 25,55% на фоне предстоящих катализаторов на рынках США и Индии.
• Рост на рынке США: Ключевыми триггерами являются ожидаемый запуск gVentolin, одобрение gFlovent для производства на заводе в Гоа и 50-процентная доля Nintedanib на рынке США.
• Привлекательная оценка: По сравнению с такими конкурентами, как Mankind, Cipla предлагает более разумную оценку своего индийского бизнеса, который обеспечивает две трети ее EBITDA.