מניות Cipla מזנקות ב-4% בעוד Citi חוזה זרזים משמעותיים לצמיחה
מניות Cipla רשמו ראלי משמעותי ב-BSE, עם זינוק של עד 4% שהביא את המניה לשיא של 1,409 רופי, בעקבות עדכון שורי מצד Citi. הברוקר הבינלאומי הציב את ענקית התרופות תחת "מעקב זרזים חיוביים ל-90 יום" (90-day Positive Catalyst Watch), תוך שמירה על דירוג 'קנייה' עם מחיר יעד של 1,700 רופי, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של למעלה מ-25%.
זרזים לטווח הקרוב בשוק האמריקאי
מנוע מרכזי מאחורי האופטימיות של Citi הוא סדרה של אבני דרך רגולטוריות ומוצריות קרובות בארצות הברית. הברוקר הדגיש את האישור הצפוי עבור gFlovent ממפעל Cipla בגואה, אשר צפוי לחזק משמעותית את הצמיחה בשוק האמריקאי. יתרה מכך, ההשקה הצפויה של gVentolin משמשת כזרז מרכזי נוסף.
הפעילות של Cipla בארה"ב מראה גם היא סימנים להתאוששות חזקה לאחר תקופה של חולשה. ראוי לציין כי התרופה Nintedanib של החברה כבר כבשה בהצלחה כמעט 50% מנתח השוק בארה"ב. בנוסף, בדיקה חוזרת פוטנציאלית של מפעל Indore על ידי ה-USFDA עשויה לשמש כזרז חיובי משמעותי אם התוצאה תהיה חיובית.
עוצמה מקומית ויתרונות הערכת שווי
בעוד שהשוק האמריקאי מספק זרזי צמיחה, הפעילות המקומית של Cipla נותרה עמוד תווך בסיסי ליציבותה. הפעילות בהודו תורמת כיום כמעט שני שלישים מה-EBITDA של החברה, ונתמכת על ידי התאוששות חזקה בפורטפוליו התרופות למערכת הנשימה שלה.
מנקודת מבט של הערכת שווי, Citi מציעה כי Cipla מציעה נקודת כניסה אטרקטיבית יותר בהשוואה למתחרותיה המתמקדות בשוק המקומי. לדוגמה, הפעילות של Cipla בהודו מוערכת ב-7.8 פעמים מכירות שנת הכספים 2026 (FY26), נתון סביר יותר מזה של Mankind Pharma, שנסחרת ב-8.5 פעמים. עם דעיכת המתחים הגיאופוליטיים וייצוב עלויות חומרי הגלם, הרווחיות (margins) צפויה להתרחב. Citi מאמינה גם כי רווחי Cipla ככל הנראה הגיעו לתחתיתם בעקבות ההשפעה של gRevlimid.
ניתוח ביצועים פיננסיים אחרונים
למרות התחזית האופטימית, התוצאות הרבעוניות האחרונות של Cipla הראו תנודתיות משמעותית. ברבעון הרביעי, החברה דיווחה על ירידה של 55% ברווח הנקי המאוחד בהשוואה לשנה שעברה (YoY), לרמה של 555 קרור רופי לעומת 1,222 קרור רופי בתקופה המקבילה אשתקד. גם ההכנסות מפעילות רשמו ירידה קלה של כ-3% YoY ל-6,541 קרור רופי.
גם שולי ה-EBITDA חוו התכווצות, וירדו ל-15.2% לעומת 22.8% בשנה הקודמת. עבור שנת הכספים המלאה המסתיימת ב-31 במרץ 2026, Cipla דיווחה על עלייה של 2% YoY בהכנסות ל-28,163 קרור רופי, אם כי הרווח הנקי ירד ב-26% ל-3,879 קרור רופי. עם זאת, הברוקר רואה במכשולים העבר ככאלו שכבר עברו, ומתמקד במקום זאת בהתאוששות ההכנסות הקרובה ובפרופיל הסיכון-סיכוי המשופר.
נקודות מרכזיות
- תחזית שורית: Citi קבעה מחיר יעד של 1,700 רופי עבור Cipla, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה של 25.55% בהתבסס על הזרזים הקרובים בארה"ב ובהודו.
- צמיחה בשוק האמריקאי: זרזים מרכזיים כוללים את ההשקה הצפויה של gVentolin, את האישור של gFlovent ממפעל גואה, ואת נתח השוק של Nintedanib בארה"ב שעומד על 50%.
- הערכת שווי אטרקטיבית: בהשוואה למתחרות כמו Mankind, Cipla מציעה הערכת שווי סבירה יותר עבור הפעילות שלה הממוקדת בהודו, המניעה שני שלישים מה-EBITDA שלה.