シプラ株が4%急騰、シティが主要な成長カタリストを予測
シプラ（Cipla）の株価は、シティ（Citi）による強気なアップデートを受けてBSEで大幅な上昇を見せ、一時4%高の1,409ルピーに達しました。この国際的な証券会社は、同製薬大手を「90日間のポジティブ・カタリスト・ウォッチ（注視対象）」に設定し、目標株価を1,700ルピーとする「買い（Buy）」の格付けを維持しています。これは25%以上の潜在的な上昇余地を示唆しています。
米国市場における短期的なトリガー
シティの楽観的な見方の主な要因は、米国における一連の規制および製品に関するマイルストーンです。同証券会社は、シプラのゴア（Goa）施設からのgFloventの承認見込みを強調しており、これが米国市場での成長を大幅に後押しすると期待されています。さらに、gVentolinの発売予定も、もう一つの重要なカタリストとなります。
シプラの米国事業も、低迷期を経て力強い回復の兆しを見せています。特筆すべきは、同社のNintedanibがすでに米国市場で約50%のシェアを獲得している点です。加えて、USFDAによるインドール（Indore）工場の再検査が、良好な結果となった場合には、大きなプラスのトリガーとなる可能性があります。
国内の強みとバリュエーションの優位性
米国市場が成長のトリガーを提供する一方で、シプラの国内事業は安定性の根本的な柱であり続けています。インド事業は現在、呼吸器系ポートフォリオの力強い回復に支えられ、同社のEBITDAの約3分の2を占めています。
バリュエーションの観点から、シティはシプラが国内重視の競合他社と比較して、より魅力的なエントリーポイントを提供していると示唆しています。例えば、シプラのインド事業は2026年度（FY26）の売上高の7.8倍で評価されており、これは8.5倍で取引されているMankind Pharmaよりも妥当な水準です。地政学的緊張の緩和と原材料コストの安定により、利益率は改善が見込まれます。また、シティは、gRevlimidの影響を受けた後のシプラの収益は、すでに底を打った可能性が高いと考えています。
直近の財務実績の分析
楽観的な見通しの一方で、シプラの直近の四半期決算は大きな変動を示しました。第4四半期において、同社は連結純利益が前年同期の122.2億ルピーから55.5億ルピーへと、前年比（YoY）55%減となったことを報告しました。営業収益も前年比で約3%減の654.1億ルピーと、わずかな減少となりました。
EBITDAマージンも縮小し、前年の22.8%から15.2%に低下しました。2026年3月31日までの通期会計年度については、シプラは売上高が前年比2%増の2816.3億ルピーとなったと報告しましたが、純利益は26%減の387.9億ルピーとなりました。しかし、同証券会社はこれらの過去の障壁は解決済みであると見ており、むしろ今後の収益の回復とリスク・リワード・プロファイルの改善に注目しています。
主なポイント
- 強気の見通し: シティはシプラの目標株価を1,700ルピーに設定しており、今後の米国および国内のカタリストに基づき、25.55%の上昇を示唆しています。
- 米国市場の成長: 主なトリガーには、gVentolinの発売予定、ゴア施設からのgFloventの承認、およびNintedanibの米国市場シェア50%が含まれます。
- 魅力的なバリュエーション: Mankindなどの競合他社と比較して、シプラはEBITDAの3分の2を稼ぎ出すインド重視の事業に対して、より妥当なバリュエーションを提供しています。