Акції Cipla зросли на 4%, оскільки Citi прогнозує каталізатори зростання

Акції Cipla продемонстрували значне ралі в понеділок, досягнувши максимуму в 1 409 рупій на BSE після того, як міжнародна брокерська фірма Citi помістила акцію у список «90-денного спостереження за позитивними каталізаторами» (90-day Positive Catalyst Watch). Хоча компанія нещодавно зіткнулася зі зниженням квартального прибутку, Citi зберігає рейтинг «Купувати» (Buy) із цільовою ціною 1 700 рупій, що передбачає потенціал зростання понад 25%.

Ключові тригери ринку США та запуск нових продуктів

Основним чинником оптимізму Citi є низка майбутніх подій на ринку Сполучених Штатів. Брокер зазначив, що ймовірне схвалення gFlovent, що виробляється на заводі Cipla в Гоа, може суттєво підсилити зростання в США. Крім того, очікуваний запуск gVentolin розглядається як важливий короткостроковий тригер.

Конкурентне позиціонування Cipla в США також залишається сильним: її продукт Nintedanib уже займає майже 50% ринку. Після періоду нещодавньої слабкості Citi очікує значного відновлення доходів американського підрозділу. Крім того, запланована повторна інспекція заводу в Індорі з боку USFDA розглядається як критично важливий етап; сприятливий результат стане додатковим позитивним каталізатором для акцій.

Стабільні внутрішні показники та перевага в оцінці

У той час як ринок США забезпечує тригери зростання, індійський бізнес Cipla продовжує залишатися стабільною опорою. Внутрішній сегмент забезпечує майже дві третини EBITDA компанії, що підтримується здоровим відновленням портфеля препаратів для респіраторної системи.

З точки зору оцінки, Citi стверджує, що Cipla пропонує привабливіші точки входу порівняно з конкурентами, орієнтованими на внутрішній ринок. Наприклад, індійський бізнес Cipla оцінюється у 7,8 рази від обсягу продажів за 2026 фінансовий рік (FY26), що є більш розумним показником, ніж у Mankind Pharma, чиї акції торгуються за мультиплікатором 8,5. Це надає інвесторам можливість отримати значний доступ до зростаючого індійського фармацевтичного ринку за більш вигідним мультиплікатором.

Подолання нещодавніх фінансових труднощів

Оптимістичний прогноз з'явився попри складні результати четвертого кварталу. Cipla повідомила про зниження консолідованого чистого прибутку на 55% у річному обчисленні — до 555 крор рупій порівняно з 1 222 крор рупій за той самий квартал минулого року. Операційний дохід також продемонстрував незначне падіння на 3% до 6 541 крор рупій, тоді як маржа EBITDA скоротилася з 22,8% до 15,2%.

Однак у Citi вважають, що прибутки, ймовірно, досягли «дна» після впливу gRevlimid. Брокер також зазначив, що послаблення геополітичної напруженості допомагає стабілізувати вартість сировини, що має підтримати майбутню маржу. Наразі акції торгуються за мультиплікаторами 25x від очікуваного прибутку за 2027 фінансовий рік (FY27E) та 21x від очікуваного прибутку за 2028 фінансовий рік (FY28E), що, на думку аналітиків, забезпечує сприятливе співвідношення ризику та винагороди.

Основні висновки

• Цільовий потенціал зростання: Citi зберігає рейтинг «Купувати» для Cipla з цільовою ціною 1 700 рупій, що передбачає потенційний прибуток у розмірі 25,55%.
• Драйвери зростання в США: Майбутні каталізатори включають потенційне схвалення gFlovent, запуск gVentolin та вирішальну повторну інспекцію заводу в Індорі з боку USFDA.
• Приваблива оцінка: Cipla пропонує конкурентний доступ до індійського ринку: її внутрішній бізнес оцінюється у 7,8x від продажів за FY26, що нижче, ніж у кількох ключових конкурентів.