シプラ（Cipla）株が4%急騰、シティが今後の成長カタリストを予測
月曜日、国際的な証券会社であるシティ（Citi）が同社株を「90日間ポジティブ・カタリスト・ウォッチ（90-day Positive Catalyst Watch）」に指定したことを受け、BSEにおけるシプラの株価は大幅に上昇し、高値1,409ルピーを記録しました。同社は最近、四半期利益の減少に直面していますが、シティは目標株価を1,700ルピーとする「買い（Buy）」のレーティングを維持しており、25%以上の上昇余地があることを示唆しています。
米国市場における主要なトリガーと新製品の発売
シティの楽観的な見通しの主な要因は、米国市場における一連の今後の展開にあります。同証券会社は、シプラのゴア（Goa）施設からのgFloventが承認される可能性が高いことが、米国での成長を大幅に後押しする可能性があると強調しました。さらに、gVentolinの発売予定も、短期的な主要トリガーと見なされています。
米国におけるシプラの競争力も依然として強く、Nintedanib製品はすでに市場シェアの約50%を獲得しています。最近の低迷期を経て、シティは米国事業が大幅な収益回復を遂げると予想しています。さらに、USFDAによるインドール（Indore）工場の再検査待ちの状態も重要な節目と見なされており、良好な結果が得られれば、株価にとってさらなるポジティブなカタリストとなるでしょう。
強固な国内業績とバリュエーションの優位性
米国市場が成長のトリガーを提供する一方で、シプラのインド事業は引き続き安定した柱として機能しています。国内部門は、呼吸器系ポートフォリオの健全な回復に支えられ、同社のEBITDAの約3分の2を占めています。
バリュエーションの観点から、シティは、シプラが国内市場に特化した競合他社と比較して、より魅力的なエントリーポイントを提供していると主張しています。例えば、シプラのインド事業はFY26売上高の7.8倍で評価されており、これは8.5倍で取引されているMankind Pharmaよりも妥当な水準です。これにより、投資家はより合理的なマルチプルで、成長するインドの医薬品市場に対して大きなエクスポージャーを得ることができます。
最近の財務的な逆風への対応
この強気の見通しは、厳しい第4四半期（Q4）の業績にもかかわらず示されています。シプラは、連結純利益が前年同期の1,222億ルピーから555億ルピーへと、前年比55%減少したと報告しました。営業収益も3%の微減となり6,541億ルピーとなった一方、EBITDAマージンは22.8%から15.2%へと縮小しました。
しかし、シティはgRevlimidの影響を受けて、収益はすでに「底を打った（bottomed out）」可能性が高いと考えています。また、同証券会社は、地政学的緊張の緩和が原材料コストの安定に寄与しており、これが将来のマージンを支えるだろうとも指摘しています。現在、同社株はFY27E利益の25倍、FY28E利益の21倍で取引されており、アナリストはこれを良好なリスク・リワード・プロファイルであると見ています。
主なポイント
- 目標上昇率: シティはシプラに対して目標株価1,700ルピーの「買い（Buy）」レーティングを維持しており、これは25.55%の上昇余地を意味します。
- 米国での成長ドライバー: 今後のカタリストには、gFloventの承認の可能性、gVentolinの発売、およびUSFDAによるインドール工場の重要な再検査が含まれます。
- 魅力的なバリュエーション: シプラはインド市場に対して競争力のあるエクスポージャーを提供しており、国内事業の評価はFY26売上高の7.8倍と、主要な競合他社よりも低くなっています。