Акции Cipla выросли на 4% на фоне прогнозов Citi о катализаторах роста
В понедельник акции Cipla продемонстрировали значительное ралли, достигнув максимума в 1 409 рупий на BSE после того, как международная брокерская компания Citi включила акции в список «90-дневного наблюдения за положительными катализаторами» (90-day Positive Catalyst Watch). Несмотря на недавнее снижение квартальной прибыли компании, Citi сохраняет рейтинг «Покупать» (Buy) с целевой ценой 1 700 рупий, что предполагает потенциал роста более чем на 25%.
Ключевые триггеры на рынке США и запуск новых продуктов
Основным драйвером оптимизма Citi является ряд предстоящих событий на рынке США. Брокер отметил, что вероятное одобрение препарата gFlovent, производимого на заводе Cipla в Гоа, может значительно стимулировать рост в США. Кроме того, ожидаемый запуск gVentolin рассматривается как важный краткосрочный триггер.
Конкурентные позиции Cipla в США также остаются сильными: ее препарат Nintedanib уже занимает почти 50% рынка. После периода недавнего спада Citi ожидает значительного восстановления выручки американского подразделения. Кроме того, ожидаемая повторная инспекция завода в Индоре со стороны USFDA рассматривается как критически важный этап; благоприятный результат станет дополнительным положительным катализатором для акций.
Стабильные показатели на внутреннем рынке и преимущество в оценке
В то время как рынок США обеспечивает триггеры роста, индийский бизнес Cipla продолжает служить стабильной опорой. Внутренний сегмент обеспечивает почти две трети EBITDA компании, чему способствует уверенное восстановление портфеля препаратов для лечения респираторных заболеваний.
С точки зрения оценки, Citi утверждает, что Cipla предлагает более привлекательные точки входа по сравнению с конкурентами, ориентированными на внутренний рынок. Например, индийский бизнес Cipla оценивается в 7,8 раза по отношению к выручке 2026 финансового года (FY26), что является более разумным показателем, чем у Mankind Pharma, торгующейся с мультипликатором 8,5. Это предоставляет инвесторам возможность получить значительный доступ к растущему фармацевтическому рынку Индии по более оправданному мультипликатору.
Преодоление недавних финансовых трудностей
Бычий прогноз дается вопреки сложным результатам четвертого квартала. Cipla сообщила о снижении консолидированной чистой прибыли на 55% в годовом исчислении — до 555 крор рупий по сравнению с 1 222 крор рупий в том же квартале прошлого года. Операционная выручка также незначительно снизилась — на 3%, до 6 541 крор рупий, в то время как маржа EBITDA сократилась с 22,8% до 15,2%.
Тем не менее, Citi полагает, что прибыль, вероятно, достигла «дна» после влияния gRevlimid. Брокер также отметил, что ослабление геополитической напряженности помогает стабилизировать стоимость сырья, что должно поддержать маржу в будущем. В настоящее время акции торгуются с мультипликаторами 25x к прогнозной прибыли на 2027 финансовый год (FY27E) и 21x к прогнозной прибыли на 2028 финансовый год (FY28E), что, по мнению аналитиков, представляет собой благоприятное соотношение риска и прибыли.
Основные выводы
- Целевой потенциал роста: Citi сохраняет рейтинг «Покупать» (Buy) для Cipla с целевой ценой 1 700 рупий, что подразумевает потенциальную прибыль в размере 25,55%.
- Драйверы роста в США: К предстоящим катализаторам относятся возможное одобрение gFlovent, запуск gVentolin и важнейшая повторная инспекция завода в Индоре со стороны USFDA.
- Привлекательная оценка: Cipla предлагает конкурентоспособный доступ к индийскому рынку: ее внутренний бизнес оценивается в 7,8x к выручке FY26, что ниже, чем у нескольких ключевых конкурентов.