NSE Mempertahankan Gelar sebagai Perusahaan Unlisted Paling Berharga di India

National Stock Exchange (NSE) telah berhasil mempertahankan posisinya sebagai perusahaan unlisted paling berharga di India, dengan valuasi masif sebesar Rs 4,86 lakh crore. Menurut laporan Burgundy Private Hurun India 500 tahun 2025, bursa tersebut telah melampaui raksasa industri seperti Serum Institute of India dan Adani Properties.

Dominasi NSE dan Pengajuan IPO yang Bersejarah

Kepemimpinan NSE di sektor unlisted hadir pada momen krusial bagi bursa tersebut. Setelah hampir satu dekade mengalami penundaan regulasi, termasuk kontroversi co-location, NSE telah secara resmi mengajukan dokumen pendahuluan kepada SEBI untuk Initial Public Offering (IPO) yang sangat dinantikan.

Diperkirakan mencapai sekitar Rs 30.000 crore, penawaran ini siap menjadi penawaran publik terbesar dalam sejarah pasar saham India. Draft Red Herring Prospectus (DRHP) menunjukkan bahwa IPO ini sepenuhnya merupakan Offer for Sale (OFS) yang melibatkan 14,89 crore saham. Pemegang saham penjual utama mencakup State Bank of India, yang akan mendivestasi hingga 2,48 crore saham, dan MS Strategic (Mauritius) Limited dengan 1,60 crore saham. Menariknya, Life Insurance Corporation of India (LIC), pemegang saham terbesar dengan kepemilikan 10,72%, tidak akan melepas saham apa pun.

Tren di India Inc: Penciptaan Nilai dan Pergeseran Sektoral

Laporan Hurun India 500 mengungkapkan lanskap yang kompleks bagi India Inc. Meskipun total nilai dari 500 perusahaan teratas telah melampaui angka $3,4 triliun, terjadi kontraksi yang nyata pada tingkat teratas. Gabungan nilai dari 10 perusahaan non-negara paling berharga di India turun sebesar Rs 11 lakh crore selama setahun terakhir, dari Rs 97 lakh crore menjadi Rs 86 lakh crore. Terlepas dari penurunan ini, 10 perusahaan teratas tersebut tetap menjadi kekuatan ekonomi, yang menyumbang hampir 25% dari PDB India.

Dalam hal kinerja, Reliance Industries tetap menjadi perusahaan paling berharga di India selama lima tahun berturut-turut, dengan penambahan nilai sebesar Rs 1,8 lakh crore. Sementara itu, Bajaj Finance muncul sebagai pemimpin dalam penciptaan nilai berbasis persentase, mencapai valuasi sebesar Rs 5,8 lakh crore.

Pasar Selektif Lebih Memihak pada Fundamental

Laporan tersebut menyoroti pergeseran sentimen investor dari "narasi pertumbuhan" ke "fundamental yang kuat." Dari 500 perusahaan yang dipantau, hanya 198 yang mengalami peningkatan nilai, menunjukkan bahwa investor kini memprioritaskan Return on Equity (ROE), perolehan kas, dan kekuatan neraca.

Sektor dengan pertumbuhan tinggi seperti fintech dan barang konsumsi terus berkembang pesat. Beberapa yang patut disebutkan antara lain:

  • Groww: Memimpin kenaikan dengan lonjakan nilai yang luar biasa sebesar 430%.
  • Adani Properties: Mencatat kenaikan sebesar 301%.
  • Ather Energy: Mengalami lonjakan nilai sebesar 224%.
  • Meesho: Mencapai kenaikan sebesar 164%.

Laporan tersebut juga mencatat tren peningkatan kedalaman kewirausahaan dari kota-kota Tier-2 dan Tier-3, dengan perusahaan-perusahaan dari lokasi seperti Rajkot dan Bikaner yang masuk dalam peringkat. Selain itu, kemunculan Sarvam AI menandai tonggak sejarah sebagai pengembang model bahasa besar (large language model) dalam negeri pertama yang masuk dalam daftar tersebut.

Poin-Poin Penting

  • NSE Memimpin Sektor Unlisted: Dengan valuasi sebesar Rs 4,86 lakh crore, NSE tetap menjadi perusahaan unlisted teratas di India saat bersiap untuk IPO bersejarah senilai Rs 30.000 crore.
  • Pergeseran Menuju Fundamental: Investor mulai meninggalkan narasi spekulatif dan lebih menghargai perusahaan dengan perolehan kas yang terbukti serta neraca yang kuat.
  • Pengecualian Pertumbuhan Tinggi: Meskipun banyak perusahaan menghadapi tekanan valuasi, pemain fintech seperti Groww dan merek konsumen seperti Haldiram menunjukkan lonjakan nilai yang masif.