இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாக NSE தனது பட்டத்தைத் தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளது

நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE), ரூ. 4.86 லட்சம் கோடி என்ற பிரம்மாண்ட மதிப்பீட்டுடன் இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாகத் தனது நிலையை வெற்றிகரமாகத் தக்கவைத்துக் கொண்டுள்ளது. 2025 Burgundy Private Hurun India 500 அறிக்கையின்படி, இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச், சரம் இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் இந்தியா (Serum Institute of India) மற்றும் அதானி பிராப்பர்டீஸ் (Adani Properties) போன்ற தொழில்துறை ஜாம்பவான்களை விட முன்னேறியுள்ளது.

NSE-இன் ஆதிக்கம் மற்றும் வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க IPO தாக்கல்

பட்டியலிடப்படாத நிறுவனத் துறையில் NSE-இன் இந்தத் தலைமைத்துவம், அந்த எக்ஸ்சேஞ்சிற்கு ஒரு முக்கியமான தருணத்தில் கிடைத்துள்ளது. கோ-லோகேஷன் (co-location) சர்ச்சை உட்பட கிட்டத்தட்ட ஒரு தசாப்த கால ஒழுங்குமுறைத் தாமதங்களுக்குப் பிறகு, மிகவும் எதிர்பார்க்கப்படும் அதன் ஆரம்ப பொதுப் பங்களிப்புக்காக (IPO), NSE அதிகாரப்பூர்வமாக SEBI-யிடம் ஆரம்பகட்ட ஆவணங்களைத் தாக்கல் செய்துள்ளது.

சுமார் ரூ. 30,000 கோடி மதிப்பீடு செய்யப்பட்டுள்ள இந்த வெளியீடு, இந்திய பங்குச் சந்தை வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய பொது வெளியீடாக மாறத் தயாராக உள்ளது. வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) படி, இந்த IPO முற்றிலும் 14.89 கோடி பங்குகளை உள்ளடக்கிய விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer for Sale - OFS) இருக்கும். முக்கிய விற்பனை பங்குதாரர்களில் ஸ்டேட் பேங்க் ஆஃப் இந்தியா (SBI) இடம்பெற்றுள்ளது, இது 2.48 கோடி பங்குகள் வரை விற்பனை செய்யும்; மேலும் MS Strategic (Mauritius) Limited 1.60 கோடி பங்குகளை விற்பனை செய்யும். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், 10.72% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள மிகப்பெரிய பங்குதாரரான இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகம் (LIC), எந்தப் பங்கையும் விற்கப்போவதில்லை.

இந்திய நிறுவனங்களின் போக்குகள்: மதிப்பு உருவாக்கம் மற்றும் துறை ரீதியான மாற்றங்கள்

Hurun India 500 அறிக்கை இந்திய நிறுவனங்களின் சிக்கலான நிலையை வெளிப்படுத்துகிறது. முதல் 500 நிறுவனங்களின் மொத்த மதிப்பு $3.4 டிரில்லியன் என்ற இலக்கைக் கடந்திருந்தாலும், மிக உயர்ந்த நிலையில் உள்ள நிறுவனங்களின் மதிப்பில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்தியாவின் மிக மதிப்புமிக்க 10 அரசு சாரா நிறுவனங்களின் கூட்டு மதிப்பு கடந்த ஆண்டில் ரூ. 97 லட்சம் கோடியிலிருந்து ரூ. 86 லட்சம் கோடியாக, அதாவது ரூ. 11 லட்சம் கோடி குறைந்துள்ளது. இந்த வீழ்ச்சி இருந்தபோதிலும், இந்தத் top 10 நிறுவனங்கள் இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) கிட்டத்தட்ட 25% பங்களிப்பதன் மூலம் பொருளாதார சக்திகளாகத் தொடர்கின்றன.

செயல்பாட்டு ரீதியாக, ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries) தொடர்ந்து ஐந்தாவது ஆண்டாக இந்தியாவின் மிகவும் மதிப்புமிக்க நிறுவனமாகத் திகழ்கிறது, இது ரூ. 1.8 லட்சம் கோடி மதிப்பைக் கூடுதலாகச் சேர்த்துள்ளது. அதே நேரத்தில், பஜாஜ் ஃபைனான்ஸ் (Bajaj Finance) சதவீத அடிப்படையிலான மதிப்பு உருவாக்கத்தில் முன்னணியாளராக உருவெடுத்து, ரூ. 5.8 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டை எட்டியுள்ளது.

அடிப்படைத் தன்மையை முன்னிறுத்தும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட சந்தை

முதலீட்டாளர்களின் மனநிலை "வளர்ச்சி சார்ந்த கதைகளிலிருந்து" (growth narratives) "வலுவான அடிப்படைத் தன்மையை" (strong fundamentals) நோக்கி மாறி வருவதை இந்த அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது. கண்காணிக்கப்பட்ட 500 நிறுவனங்களில், 198 நிறுவனங்கள் மட்டுமே மதிப்பு அதிகரிப்பைக் கண்டுள்ளன. இது முதலீட்டாளர்கள் இப்போது பங்கு மீதான வருவாய் (ROE), பணப்புழக்கம் மற்றும் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் (balance sheet) வலிமை ஆகியவற்றிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர் என்பதைக் காட்டுகிறது.

பின்டெக் (fintech) மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்கள் போன்ற அதிக வளர்ச்சி கொண்ட துறைகள் தொடர்ந்து செழித்து வருகின்றன. குறிப்பிடத்தக்கவை:

• Groww: மதிப்பில் 430% என்ற வியக்கத்தக்க உயர்வை ஏற்படுத்தி முன்னிலை வகித்தது.
• Adani Properties: 301% அதிகரிப்பைப் பதிவு செய்தது.
• Ather Energy: 224% மதிப்பு உயர்வைக் கண்டது.
• Meesho: 164% வளர்ச்சியை எட்டியது.

இரண்டாம் மற்றும் மூன்றாம் நிலை நகரங்களிலிருந்து (Tier-2 and Tier-3 cities) தொழில்முனைவோர் ஆளுமை அதிகரித்து வருவதையும் அறிக்கை குறிப்பிட்டது; ராஜ்கோட் மற்றும் பிகானேர் போன்ற இடங்களிலிருந்து வரும் நிறுவனங்கள் இந்த வரிசையில் இடம் பெற்றுள்ளன. கூடுதலாக, சர்வம் ஏஐ (Sarvam AI) இந்த பட்டியலில் இடம் பெற்ற முதல் உள்நாட்டு பெரிய மொழி மாதிரி (large language model) மேம்பாட்டாளர் என்ற மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பட்டியலிடப்படாத துறையில் NSE முன்னிலை: ரூ. 4.86 லட்சம் கோடி மதிப்பீட்டுடன், NSE ஒரு வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க ரூ. 30,000 கோடி IPO-விற்காகத் தயாராவதோடு, இந்தியாவின் முதன்மையான பட்டியலிடப்படாத நிறுவனமாகத் தொடர்கிறது.
• அடிப்படைத் தன்மையை நோக்கிய மாற்றம்: முதலீட்டாளர்கள் ஊக அடிப்படையிலான கதைகளிலிருந்து விலகி, நிரூபிக்கப்பட்ட பணப்புழக்கம் மற்றும் வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்குப் பலன் அளிக்கின்றனர்.
• அதிக வளர்ச்சி கொண்ட நிறுவனங்கள்: பல நிறுவனங்கள் மதிப்பீட்டு அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டாலும், Groww போன்ற பின்டெக் நிறுவனங்களும், Haldiram போன்ற நுகர்வோர் பிராண்டுகளும் மிகப்பெரிய மதிப்பு உயர்வை வெளிப்படுத்தின.