Spiegazione del crollo del prezzo dell'oro: perché il metallo prezioso sta scendendo e quando si riprenderà

Dopo aver raggiunto massimi storici all'inizio di quest'anno, i prezzi dell'oro e dell'argento hanno subito una significativa correzione, portando gli investitori a mettere in dubbio la sicurezza del "metallo giallo". Da un massimo storico di 5.595 $ a gennaio, l'oro è retrocesso scambiando sotto i 4.000 $ sui mercati internazionali.

I fattori macroeconomici alla base del crollo

Il recente calo dei prezzi dell'oro non è il risultato di un singolo fattore, ma di una convergenza di cambiamenti geopolitici e macroeconomici. Sebbene l'oro sia tradizionalmente considerato un bene rifugio, l'attuale scenario ha cambiato il sentiment del mercato.

Il principale motore è la posizione "hawkish" (restrittiva) della Federal Reserve statunitense. Le tensioni geopolitiche derivanti dal conflitto tra Stati Uniti e Iran hanno innescato shock energetici, portando a rinnovate preoccupazioni per l'inflazione. A differenza dei cicli precedenti, i mercati stanno ora prezzando circa 40 punti base di inasprimento monetario entro la fine dell'anno, con potenziali aumenti dei tassi previsti per ottobre e marzo.

Poiché l'oro è un asset che non produce rendimenti, l'aumento dei tassi di interesse rende più attraenti gli strumenti a reddito fisso come le obbligazioni. Inoltre, il rafforzamento dell'indice del dollaro statunitense (US Dollar Index) ha esercitato una forte pressione al ribasso sul metallo prezioso, poiché un dollaro più forte rende l'oro più costoso per i possessori di altre valute.

Performance del mercato: Internazionale vs. MCX

Il calo varia significativamente tra i mercati spot internazionali e il mercato domestico indiano.

• Mercati internazionali: L'oro è sceso del 7,6% dall'inizio dell'anno e l'argento ha registrato un calo impressionante di oltre il 50%.
• Mercati indiani (MCX): Il calo sull'MCX è stato di circa il 22%, sebbene l'impatto sia stato in parte mitigato rispetto alle tendenze globali a causa dell'aumento dei dazi doganali.

Anche la fiducia degli investitori è stata scossa dai continui deflussi dagli ETF. Le partecipazioni sono diminuite di 3,6 Moz dall'inizio dei recenti conflitti, con deflussi netti di 1,63 Moz registrati dall'inizio dell'anno.

Prospettive dei prezzi: quando rimbalzerà l'oro?

Nonostante la volatilità, molti esperti ritengono che l'attuale crollo rappresenti un punto di ingresso strategico per gli investitori a lungo termine. Sebbene le "vendite correttive" a breve termine possano continuare, le prospettive generali rimangono positive a causa dei potenziali rallentamenti economici e di un eventuale allentamento monetario.

Principali livelli di supporto e resistenza:

• Oro spot internazionale: Gli esperti vedono un supporto immediato vicino a 3.850 $, con una resistenza prevista intorno a 4.630 $. Alcuni analisti avvertono di un ulteriore ribasso del 5–8%, che potrebbe testare l'intervallo tra 3.580 $ e 3.740 $.
• Oro MCX domestico: Si prevede un supporto vicino a 129.000 Rs per 10 grammi, con livelli di resistenza fissati a 156.000 Rs.

Per l'argento, è previsto un rally di rimbalzo, con i prezzi spot che potrebbero risalire verso i 64 $/oz e i prezzi MCX verso i 225.000 Rs/kg.

Visione strategica per gli investitori

Gli esperti di materie prime suggeriscono che se l'oro dovesse subire un ulteriore ribasso del 4–6%, potrebbe crearsi un'opportunità ideale per l'accumulo a lungo termine. In India, le imminenti stagioni delle festività e dei matrimoni del terzo trimestre (Q3) solitamente stimolano la domanda fisica, che storicamente funge da cuscinetto per i prezzi.

Punti chiave

• Impatto della politica monetaria: L'aumento delle aspettative sui tassi di interesse negli Stati Uniti e un dollaro statunitense più forte sono le ragioni principali per cui l'oro sta perdendo il suo appeal di bene rifugio.
• Volatilità prevista: Sebbene l'oro affronti livelli di supporto immediati vicino a 3.850 $ (internazionale) e 1,29 lakh di Rs (MCX), la volatilità a breve termine persisterà in base ai dati sull'inflazione statunitense.
• Opportunità a lungo termine: Gli analisti suggeriscono che l'attuale correzione, unita alla prossima domanda festiva indiana, potrebbe offrire una buona finestra per gli investitori a lungo termine per accumulare oro.