Пояснення обвалу цін на золото: чому падає благородний метал і коли очікується відновлення

Після досягнення історичних максимумів на початку цього року ціни на золото та срібло зазнали значної корекції, що змусило інвесторів поставити під сумнів надійність «жовтого металу». З історичного максимуму у $5 595 у січні, ціна на золото відкотилася і зараз торгується на міжнародних ринках нижче $4 000.

Макроекономічні чинники, що спричинили обвал

Нещодавнє падіння цін на золото є результатом не одного фактора, а поєднання геополітичних та макроекономічних змін. Хоча золото традиційно вважається захисним активом, поточна ситуація змінила настрої на ринку.

Основним рушієм є «яструбина» позиція Федеральної резервної системи США. Геополітична напруженість, спричинена конфліктом між США та Іраном, спровокувала енергетичні шоки, що призвело до посилення побоювань щодо інфляції. На відміну від попередніх циклів, ринки зараз закладають у ціни приблизно 40 базисних пунктів монетарного ужесточення до кінця року, при цьому потенційне підвищення ставок очікується в жовтні та березні.

Оскільки золото є активом, що не приносить доходу, зростання відсоткових ставок робить інструменти з фіксованим доходом, такі як облігації, більш привабливими. Крім того, зміцнення індексу долара США чинить величезний тиск на благородні метали, оскільки сильніший долар робить золото дорожчим для власників інших валют.

Показники ринку: міжнародний проти MCX

Ступінь падіння суттєво відрізняється на міжнародних спотових ринках та внутрішньому ринку Індії.

• Міжнародні ринки: З початку року золото впало на 7,6%, а срібло продемонструвало приголомшливе падіння — більш ніж на 50%.
• Індійські ринки (MCX): Падіння на MCX склало близько 22%, хоча вплив був дещо пом'якшений порівняно з глобальними тенденціями через підвищення імпортних мит.

Довіра інвесторів також похитнулася через постійний відтік коштів з ETF. Обсяги володінь скоротилися на 3,6 млн унцій (Moz) з початку нещодавніх конфліктів, а чистий відтік з початку року склав 1,63 млн унцій.

Прогноз цін: коли золото відновиться?

Попри волатильність, багато експертів вважають, що нинішній обвал створює стратегічну точку входу для довгострокових інвесторів. Хоча короткострокові «коригувальні розпродажі» можуть тривати, загальний прогноз залишається позитивним через потенційне сповільнення економіки та подальше пом'якшення монетарної політики.

Ключові рівні підтримки та опору:

• Міжнародне спотове золото: Експерти бачать найближчу підтримку в районі $3 850, а опір очікується на рівні близько $4 630. Деякі аналітики попереджають про подальше падіння на 5–8%, що може протестувати діапазон $3 580–$3 740.
• Внутрішнє золото MCX: Підтримка очікується на рівні близько 129 000 рупій (Rs) за 10 грамів, а рівні опору встановлені на позначці 156 000 рупій.

Щодо срібла, очікується полегшувальне ралі: спотові ціни потенційно можуть відновитися до $64/унція, а ціни на MCX — до 225 000 рупій/кг.

Стратегічний погляд для інвесторів

Експерти з товарних ринків припускають, що якщо ціна на золото впаде ще на 4–6%, це може створити ідеальну можливість для довгострокового накопичення. В Індії прийде святковий сезон та сезон весіль у третьому кварталі, що зазвичай стимулює фізичний попит, який історично створює підтримку для цін.

Основні висновки

• Вплив монетарної політики: Очікування зростання відсоткових ставок у США та зміцнення долара США є основними причинами втрати золотом його привабливості як захисного активу.
• Очікується волатильність: Хоча золото має найближчі рівні підтримки близько $3 850 (міжнародний ринок) та 1,29 лак рупій (MCX), короткострокова волатильність зберігатиметься залежно від даних про інфляцію в США.
• Довгострокова можливість: Аналітики припускають, що поточна корекція у поєднанні з майбутнім святковим попитом в Індії може стати вдалим вікном для довгострокових інвесторів для накопичення золота.