Spiegazione del crollo del prezzo dell'oro: perché il lingotto sta scendendo e quando acquistare

I prezzi dell'oro hanno subito una significativa correzione, scendendo di quasi il 30% dai massimi storici registrati a gennaio. Mentre gli investitori affrontano il mutamento degli indicatori macroeconomici, comprendere i fattori alla base di questa volatilità è essenziale sia per chi opera per la copertura del rischio (hedgers) sia per chi mira alla creazione di ricchezza a lungo termine.

I fattori alla base della vendita di lingotti

Il recente crollo dei prezzi dell'oro non è il risultato di un singolo evento, ma di una convergenza di mutamenti geopolitici e macroeconomici. Dopo aver raggiunto il massimo storico di 5.595 dollari a gennaio, l'oro spot internazionale è sceso sotto la soglia dei 4.000 dollari. Diversi fattori chiave stanno contribuendo a questa tendenza al ribasso:

• Posizione "hawkish" della Federal Reserve statunitense: Lo shock energetico geopolitico innescato dal conflitto tra Stati Uniti e Iran ha rinnovato i timori di inflazione. Ciò ha spostato le aspettative del mercato da molteplici tagli dei tassi a un ciclo di restrizione monetaria, con i mercati che ora prezzano circa 40 punti base di restrizione. Gli investitori prevedono potenziali aumenti dei tassi nell'ottobre di quest'anno e nel marzo dell'anno prossimo.
• Rafforzamento del dollaro statunitense: In quanto asset non redditizio, l'oro diventa meno attraente quando i tassi di interesse salgono e l'indice del dollaro statunitense si rafforza. Il massimo pluriennale del dollaro ha esercitato un'immensa pressione al ribasso sui lingotti.
• Diminuzione dell'attrattiva come bene rifugio: Nonostante le tensioni in Medio Oriente, la ridotta sensibilità dell'economia statunitense agli shock petroliferi ha limitato i timori di recessione. Con le probabilità di recessione contenute, la domanda urgente di asset "beni rifugio" si è indebolita.
• Deflussi dagli ETF: Il sentiment degli investitori si è raffreddato significativamente, come dimostrato dai massicci deflussi dagli ETF sull'oro, che hanno registrato un calo di 3,6 milioni di once (Moz) dall'inizio dei recenti conflitti.

Tendenze MCX e impatto nazionale

Nel mercato indiano, il calo sulla Multi Commodity Exchange (MCX) è stato leggermente moderato, attestandosi intorno al 22%, in gran parte a causa dell'aumento dei dazi doganali all'importazione. Mentre i prezzi internazionali stanno subendo un forte calo, i prezzi nazionali stanno navigando in un panorama complesso fatto di domanda locale e catene di approvvigionamento globali.

Gli esperti suggeriscono che, sebbene le prospettive immediate siano volatili, il mercato nazionale presenta specifici livelli di supporto. Gli analisti prevedono che l'oro troverà un supporto immediato vicino a 129.000 rupie per 10 grammi, con livelli di resistenza posizionati intorno a 156.000 rupie.

Quando si riprenderanno i prezzi dell'oro?

La tempistica per una ripresa dipende fortemente dai dati economici statunitensi, in particolare dai dati sull'inflazione e sull'occupazione. La maggior parte degli esperti mantiene una prospettiva cauta ma positiva a lungo termine.

Hareesh V di Geojit Investments suggerisce che i prezzi potrebbero stabilizzarsi una volta attenuate le pressioni per l'aumento dei tassi e moderata la forza del dollaro. Nel frattempo, Vedika Narvekar di Anand Rathi prevede che l'oro scambierà all'interno dell'intervallo tra 135.000 e 154.000 rupie per il terzo trimestre di quest'anno solare.

Per gli investitori che guardano al lungo termine, alcuni esperti di materie prime suggeriscono che un ulteriore ribasso del 4-6% potrebbe rappresentare un'opportunità strategica di accumulo, specialmente con l'avvicinarsi in India delle stagioni delle festività e dei matrimoni, che tradizionalmente guidano la domanda fisica.

Punti chiave

• Pressione macroeconomica: Le crescenti aspettative sui tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense e il rafforzamento del dollaro statunitense sono le ragioni principali del recente calo dell'oro.
• Livelli di supporto: Sull'MCX, si prevede che l'oro troverà un supporto critico vicino a 129.000 rupie per 10 grammi, mentre l'oro spot internazionale cerca supporto vicino a 3.850 dollari.
• Strategia di investimento: Sebbene sia prevista una volatilità a breve termine, le prospettive a lungo termine rimangono sostenute dai rischi geopolitici e dalla prossima domanda stagionale in India.