സ്വർണ്ണവില ഇടിവ് വിശദീകരിക്കുന്നു: എന്തുകൊണ്ടാണ് സ്വർണ്ണവില താഴുന്നത്, എപ്പോൾ വാങ്ങണം?

ജനുവരിയിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്ന് സ്വർണ്ണവില ഏകദേശം 30% ഇടിഞ്ഞു വലിയൊരു തിരുത്തലിന് സാക്ഷ്യം വഹിച്ചു. മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സൂചകങ്ങൾക്കിടയിൽ നിക്ഷേപകർ പ്രയാസപ്പെടുമ്പോൾ, ഈ ചാഞ്ചാട്ടത്തിന് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ മനസ്സിലാക്കുന്നത് റിസ്ക് കുറയ്ക്കാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നവർക്കും (hedgers) ദീർഘകാല സമ്പത്ത് വളർത്താൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നവർക്കും അത്യാവശ്യമാണ്.

സ്വർണ്ണ വിലയിടിവിന് പിന്നിലെ കാരണങ്ങൾ

സ്വർണ്ണവിലയിലെ സമീപകാല ഇടിവ് ഒരു ഒറ്റ സംഭവത്തിന്റെ ഫലമല്ല, മറിച്ച് ഭൗമരാഷ്ട്രീയവും (geopolitical) മാക്രോ ഇക്കണോമിക്വുമായ മാറ്റങ്ങളുടെ സംഗമമാണ്. ജനുവരിയിൽ $5,595 എന്ന റെക്കോർഡ് നിരക്കിലെത്തിയ അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് വില $4,000-ന് താഴെയായി കുറഞ്ഞു. ഈ ഇടിവിന് പ്രധാനമായും താഴെ പറയുന്ന ഘടകങ്ങളാണ് കാരണമാകുന്നത്:

• US Federal Reserve-ന്റെ കർശന നിലപാട്: യുഎസ്-ഇറാൻ സംഘർഷം മൂലമുണ്ടായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ഊർജ്ജ പ്രതിസന്ധി പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിച്ചു. ഇത് പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന വിപണി പ്രതീക്ഷകളെ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്ന (tightening cycle) രീതിയിലേക്ക് മാറ്റി. വിപണി ഇപ്പോൾ ഏകദേശം 40 ബേസിസ് പോയിന്റുകളുടെ tightening പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഈ വർഷം ഒക്ടോബറിലും അടുത്ത വർഷം മാർച്ചിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് നിക്ഷേപകർ കരുതുന്നു.
• ശക്തമാകുന്ന യുഎസ് ഡോളർ: പലിശ ലഭിക്കാത്ത ഒരു ആസ്തി എന്ന നിലയിൽ, പലിശ നിരക്ക് ഉയരുകയും US Dollar Index ശക്തിപ്പെടുകയും ചെയ്യുമ്പോൾ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണീയത കുറയുന്നു. ഡോളറിന്റെ ബഹുവർഷത്തെ ഉയർന്ന നിരക്ക് സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തിയിട്ടുണ്ട്.
• സുരക്ഷിത നിക്ഷേമമെന്ന (Safe-Haven) ആകർഷണത കുറയുന്നു: മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, എണ്ണ പ്രതിസന്ധികളോട് അമേരിക്കൻ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ കാണിക്കുന്ന കുറഞ്ഞ പ്രതികരണശേഷി സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ കുറച്ചു. സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യത്തിനുള്ള സാധ്യതകൾ കുറഞ്ഞതോടെ, "സുരക്ഷിത നിക്ഷേപങ്ങൾ" എന്ന നിലയിലുള്ള സ്വർണ്ണത്തിനായുള്ള അടിയന്തര ആവശ്യം കുറഞ്ഞു.
• ETF-ൽ നിന്നുള്ള പണം പിൻവലിക്കൽ: നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യം ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു. സമീപകാല സംഘർഷങ്ങൾ ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം Gold ETF-കളിൽ നിന്ന് 3.6 Moz-ഓളം വലിയ തോതിൽ പണം പിൻവലിക്കപ്പെട്ടത് ഇതിന് തെളിവാണ്.

MCX പ്രവണതകളും ആഭ്യന്തര സ്വാധീനവും

ഇന്ത്യൻ വിപണിയിൽ, ഇറക്കുമതി തീരുവയിലെ വർദ്ധനവ് കാരണം മൾട്ടി കമ്മോഡിറ്റി എക്സ്ചേഞ്ചിലെ (MCX) ഇടിവ് ഏകദേശം 22 ശതമാനത്തിൽ കുറഞ്ഞുവന്നു. അന്താരാഷ്ട്ര വിലയിൽ വലിയ ഇടിവ് ഉണ്ടാകുമ്പോൾ, ആഭ്യന്തര വിലകൾ പ്രാദേശിക ഡിമാൻഡും ആഗോള സപ്ലൈ ചെയിനും തമ്മിലുള്ള സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത്.

ഹ്രസ്വകാല കാഴ്ചപ്പാട് അസ്ഥിരമാണെങ്കിലും, ആഭ്യന്തര വിപണിക്ക് പ്രത്യേക സപ്പോർട്ട് ലെവലുകൾ ഉണ്ടെന്ന് വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. 10 ഗ്രാം സ്വർണ്ണത്തിന് 1,29,000 രൂപയ്ക്ക് സമീപം സപ്പോർട്ട് ലഭിക്കുമെന്നും, 1,56,000 രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് റെസിസ്റ്റൻസ് ലെവലുകൾ ഉണ്ടാകുമെന്നും അനലിസ്റ്റുകൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

സ്വർണ്ണവില എപ്പോൾ തിരിച്ചുപിടിക്കും?

വില തിരിച്ചുപിടിക്കുന്നതിനുള്ള സമയം യുഎസ് സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങളെ, പ്രത്യേകിച്ച് പണപ്പെരുപ്പത്തെയും തൊഴിൽ കണക്കുകളെയും ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. ഭൂരിഭാഗം വിദഗ്ധരും ജാഗ്രതയോടെയാണെങ്കിലും ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ ശുഭപ്രതീക്ഷ പ്രകടിപ്പിക്കുന്നു.

പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സമ്മർദ്ദം കുറയുകയും ഡോളറിന്റെ കരുത്ത് കുറയുകയും ചെയ്താൽ വില സ്ഥിരത കൈവരിക്കുമെന്ന് Geojit Investments-ലെ ഹരീഷ് വി സൂചിപ്പിക്കുന്നു. അതേസമയം, ഈ കലണ്ടർ വർഷത്തിന്റെ മൂന്നാം പാദത്തിൽ സ്വർണ്ണവില 1,35,000–1,54,000 രൂപ എന്ന പരിധിയിൽ വ്യാപിക്കുമെന്ന് Anand Rathi-യിലെ വേദിക നർവേക്കർ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്കായി, വിലയിൽ 4–6% കൂടുതൽ ഇടിവ് ഉണ്ടാകുന്നത് ഒരു തന്ത്രപരമായ നിക്ഷേപ അവസരമായിരിക്കുമെന്ന് ചില കമ്മോഡിറ്റി വിദഗ്ധർ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച്, ഇന്ത്യയിൽ ഉത്സവ സീസണുകളും വിവാഹ സീസണുകളും അടുത്തെത്തുന്നത് സ്വർണ്ണത്തിനായുള്ള ഭൗതികമായ ആവശ്യം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കാരണമാകും.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സമ്മർദ്ദം: US Federal Reserve-ൽ നിന്നുള്ള പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷകളും ശക്തമാകുന്ന യുഎസ് ഡോളറുമാണ് സ്വർണ്ണവിലയുടെ സമീപകാല ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണങ്ങൾ.
• സപ്പോർട്ട് ലെവലുകൾ: MCX-ൽ, 10 ഗ്രാം സ്വർണ്ണത്തിന് 1,29,000 രൂപയ്ക്ക് അടുത്ത് പ്രധാന സപ്പോർട്ട് ലഭിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, അതേസമയം അന്താരാഷ്ട്ര സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് $3,850-ന് അടുത്ത് സപ്പോർട്ട് തേടുന്നു.
• നിക്ഷേപ തന്ത്രം: ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടം പ്രതീക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകളും ഇന്ത്യയിലെ വരാനിരിക്കുന്ന സീസണൽ ഡിമാൻഡും കാരണം ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട് ഇപ്പോഴും അനുകൂലമാണ്.