Giải mã sự sụt giảm giá vàng: Tại sao giá vàng miếng đang giảm và khi nào nên mua

Giá vàng đã chứng kiến một đợt điều chỉnh đáng kể, giảm gần 30% so với mức đỉnh mọi thời đại được ghi nhận vào tháng Một. Khi các nhà đầu tư đang phải đối mặt với những thay đổi trong các chỉ số kinh tế vĩ mô, việc hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy sự biến động này là điều thiết yếu đối với cả những người phòng ngừa rủi ro và những người tạo lập tài sản dài hạn.

Các yếu tố thúc đẩy đợt bán tháo vàng miếng

Sự sụt giảm giá vàng gần đây không phải là kết quả của một sự kiện đơn lẻ mà là sự hội tụ của các biến động địa chính trị và kinh tế vĩ mô. Sau khi chạm mức cao kỷ lục là 5.595 USD vào tháng Một, giá vàng giao ngay quốc tế đã giảm xuống dưới mức 4.000 USD. Một số yếu tố chính đang góp phần vào xu hướng giảm này:

  • Quan điểm thắt chặt (Hawkish) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ: Cú sốc năng lượng địa chính trị do xung đột Mỹ-Iran gây ra đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này đã chuyển dịch kỳ vọng của thị trường từ việc cắt giảm lãi suất nhiều lần sang một chu kỳ thắt chặt, với việc thị trường hiện đang định giá khoảng 40 điểm cơ bản cho việc thắt chặt. Các nhà đầu tư kỳ vọng khả năng tăng lãi suất vào tháng 10 năm nay và tháng 3 năm sau.
  • Đồng USD mạnh lên: Là một tài sản không sinh lời, vàng trở nên kém hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng và Chỉ số Đồng đô la Mỹ mạnh lên. Mức cao nhất trong nhiều năm của đồng đô la đã tạo ra áp lực giảm giá cực lớn lên vàng miếng.
  • Sức hấp dẫn của "vịnh tránh bão" giảm bớt: Bất chấp những căng thẳng ở Trung Đông, khả năng thích ứng tốt hơn của nền kinh tế Mỹ trước các cú sốc dầu mỏ đã hạn chế nỗi lo về suy thoái. Khi xác suất suy thoái được kiểm soát, nhu cầu cấp thiết đối với các tài sản "trú ẩn an toàn" đã yếu đi.
  • Dòng vốn rút ra khỏi các quỹ ETF: Tâm lý nhà đầu tư đã nguội lạnh đáng kể, được minh chứng bởi dòng vốn rút ra ồ ạt từ các quỹ ETF vàng, với mức giảm 3,6 triệu ounce kể từ khi các xung đột gần đây bắt đầu.

Xu hướng MCX và tác động trong nước

Tại thị trường Ấn Độ, mức giảm trên Sàn Giao dịch Đa hàng hóa (MCX) đã được tiết chế hơn một chút ở mức khoảng 22%, phần lớn là do việc tăng thuế nhập khẩu. Trong khi giá quốc tế đang chứng kiến sự sụt giảm mạnh, giá trong nước đang phải điều hướng trong một bối cảnh phức tạp giữa nhu cầu nội địa và chuỗi cung ứng toàn cầu.

Các chuyên gia cho rằng mặc dù triển vọng trước mắt còn biến động, thị trường trong nước có các mức hỗ trợ cụ thể. Các nhà phân tích kỳ vọng giá vàng sẽ tìm thấy mức hỗ trợ tức thời gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, với các mức kháng cự nằm quanh mức 156.000 Rs.

Khi nào giá vàng sẽ phục hồi?

Lộ trình phục hồi phụ thuộc lớn vào các dữ liệu kinh tế của Mỹ, cụ thể là các con số về lạm phát và việc làm. Hầu hết các chuyên gia đều duy trì quan điểm thận trọng nhưng lạc quan trong dài hạn.

Hareesh V từ Geojit Investments cho rằng giá có thể ổn định khi áp lực tăng lãi suất giảm bớt và sức mạnh của đồng đô la hạ nhiệt. Trong khi đó, Vedika Narvekar từ Anand Rathi kỳ vọng giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng 135.000–154.000 Rs trong quý III của năm dương lịch này.

Đối với các nhà đầu tư hướng tới dài hạn, một số chuyên gia hàng hóa cho rằng mức giảm thêm 4–6% có thể tạo ra cơ hội tích lũy chiến lược, đặc biệt là khi Ấn Độ đang tiến gần đến các mùa lễ hội và mùa cưới, vốn là những thời điểm truyền thống thúc đẩy nhu cầu vàng vật chất.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Áp lực kinh tế vĩ mô: Kỳ vọng lãi suất tăng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ là những lý do chính dẫn đến sự sụt giảm gần đây của giá vàng.
  • Các mức hỗ trợ: Trên sàn MCX, giá vàng được kỳ vọng sẽ tìm thấy mức hỗ trợ quan trọng gần 129.000 Rs mỗi 10 gram, trong khi giá vàng giao ngay quốc tế tìm kiếm mức hỗ trợ gần 3.850 USD.
  • Chiến lược đầu tư: Mặc dù dự kiến sẽ có sự biến động trong ngắn hạn, triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi các rủi ro địa chính trị và nhu cầu theo mùa sắp tới tại Ấn Độ.