Объяснение обвала цен на золото: почему падает драгметалл и когда покупать

Цены на золото подверглись значительной коррекции, упав почти на 30% по сравнению с историческими максимумами, зафиксированными в январе. Поскольку инвесторы пытаются адаптироваться к меняющимся макроэкономическим показателям, понимание причин этой волатильности крайне важно как для хеджеров, так и для тех, кто создает долгосрочный капитал.

Причины распродажи драгоценных металлов

Недавний обвал цен на золото — это не результат одного события, а следствие сочетания геополитических и макроэкономических сдвигов. После достижения исторического максимума в 5 595 долларов в январе, мировые спотовые цены на золото упали ниже отметки в 4 000 долларов. Этому нисходящему тренду способствуют несколько ключевых факторов:

• «Ястребиная» позиция Федеральной резервной системы США: Геополитический энергетический шок, вызванный конфликтом между США и Ираном, возобновил опасения по поводу инфляции. Это сместило рыночные ожидания с многократного снижения ставок на цикл ужесточения денежно-кредитной политики; сейчас рынок закладывает ужесточение примерно на 40 базисных пунктов. Инвесторы ожидают возможного повышения ставок в октябре этого года и в марте следующего года.
• Укрепление доллара США: Поскольку золото является бездоходным активом, оно становится менее привлекательным при росте процентных ставок и укреплении индекса доллара США. Многолетний максимум доллара оказал огромное понижательное давление на драгметалл.
• Снижение привлекательности «защитного актива»: Несмотря на напряженность на Ближнем Востоке, снижение чувствительности экономики США к нефтяным шокам ограничило опасения по поводу рецессии. Поскольку вероятность рецессии сдерживается, срочный спрос на «защитные» активы ослаб.
• Отток средств из ETF: Настроения инвесторов значительно остыли, о чем свидетельствует массовый отток средств из золотых ETF, объем которых сократился на 3,6 млн унций с начала недавних конфликтов.

Тренды MCX и влияние на внутренний рынок

На индийском рынке снижение на Мультитоварной бирже (MCX) было несколько смягчено и составило около 22%, во многом благодаря повышению импортных пошлин. В то время как международные цены резко падают, внутренние цены развиваются в сложных условиях локального спроса и глобальных цепочек поставок.

Эксперты полагают, что, несмотря на волатильность в краткосрочной перспективе, внутренний рынок имеет определенные уровни поддержки. Аналитики ожидают, что золото найдет ближайшую поддержку в районе 129 000 рупий за 10 граммов, а уровни сопротивления будут находиться в районе 156 000 рупий.

Когда цены на золото восстановятся?

Сроки восстановления во многом зависят от экономических данных США, в частности, от показателей инфляции и занятости. Большинство экспертов сохраняют осторожный, но долгосрочный позитивный прогноз.

Хариш В из Geojit Investments предполагает, что цены могут стабилизироваться, как только давление со стороны повышения ставок ослабнет, а укрепление доллара замедлится. Тем временем Ведика Нарвекар из Anand Rathi ожидает, что в третьем квартале текущего календарного года золото будет торговаться в диапазоне 135 000–154 000 рупий.

Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную перспективу, некоторые эксперты по сырьевым товарам предполагают, что дальнейшее снижение на 4–6% может стать стратегической возможностью для накопления активов, особенно с приближением в Индии праздничного и свадебного сезонов, которые традиционно стимулируют физический спрос.

Основные выводы

• Макроэкономическое давление: Ожидания повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США и укрепление доллара США являются основными причинами недавнего падения цен на золото.
• Уровни поддержки: Ожидается, что на MCX золото найдет критическую поддержку в районе 129 000 рупий за 10 граммов, в то время как международные спотовые цены на золото будут искать поддержку в районе 3 850 долларов.
• Инвестиционная стратегия: Несмотря на ожидаемую краткосрочную волатильность, долгосрочный прогноз остается позитивным благодаря геополитическим рискам и предстоящему сезонному спросу в Индии.