Penjelasan Kejatuhan Harga Emas: Mengapa Emas Jongkong Menurun dan Bila Masa Sesuai untuk Membeli

Harga emas telah mengalami pembetulan yang ketara, merosot hampir 30% daripada kemuncak sepanjang zaman yang direkodkan pada bulan Januari. Memandangkan pelabur sedang bergelut dengan perubahan penunjuk makroekonomi, memahami faktor pendorong di sebalik turun naik ini adalah penting bagi pelindung nilai (hedgers) dan pencipta kekayaan jangka panjang.

Faktor Pendorong di Sebalik Jualan Emas Jongkong

Kejatuhan harga emas baru-baru ini bukan disebabkan oleh satu peristiwa tunggal, sebaliknya merupakan gabungan peralihan geopolitik dan makroekonomi. Selepas mencecah paras tertinggi sepanjang zaman sebanyak $5,595 pada bulan Januari, harga emas spot antarabangsa telah jatuh di bawah paras $4,000. Beberapa faktor utama menyumbang kepada trend penurunan ini:

  • Pendirian Hawkish Rizab Persekutuan AS: Kejutan tenaga geopolitik yang dicetuskan oleh konflik AS-Iran telah membangkitkan semula kebimbangan inflasi. Ini telah mengubah jangkaan pasaran daripada beberapa pemotongan kadar faedah kepada kitaran pengetatan, dengan pasaran kini mengambil kira pengetatan kira-kira 40 mata asas. Pelabur menjangkakan potensi kenaikan kadar pada Oktober tahun ini dan Mac tahun depan.
  • Pengukuhan Dolar AS: Sebagai aset tanpa hasil (non-yielding asset), emas menjadi kurang menarik apabila kadar faedah meningkat dan Indeks Dolar AS mengukuh. Paras tertinggi dolar dalam tempoh beberapa tahun telah memberi tekanan penurunan yang besar terhadap emas jongkong.
  • Daya Tarikan Aset Selamat (Safe-Haven) yang Berkurangan: Walaupun terdapat ketegangan di Timur Tengah, pengurangan sensitiviti ekonomi AS terhadap kejutan minyak telah mengehadkan kebimbangan kemelesetan. Dengan kebarangkalian kemelesetan yang terkawal, permintaan mendesak untuk aset "safe-haven" telah melemah.
  • Aliran Keluar ETF: Sentimen pelabur telah menyejuk dengan ketara, dibuktikan dengan aliran keluar besar-besaran daripada ETF Emas, yang mencatatkan penurunan sebanyak 3.6 Moz sejak bermulanya konflik baru-baru ini.

Trend MCX dan Impak Domestik

Di pasaran India, penurunan di Multi Commodity Exchange (MCX) telah sedikit sederhana pada sekitar 22%, sebahagian besarnya disebabkan oleh kenaikan duti import. Walaupun harga antarabangsa mengalami kejatuhan tajam, harga domestik sedang mengharungi landskap permintaan tempatan dan rantaian bekalan global yang kompleks.

Pakar mencadangkan bahawa walaupun prospek jangka pendek adalah tidak menentu, pasaran domestik mempunyai tahap sokongan tertentu. Penganalisis menjangkakan emas akan menemui sokongan segera berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, dengan tahap rintangan berada di sekitar Rs 1,56,000.

Bilakah Harga Emas Akan Pulih?

Garis masa untuk pemulihan sangat bergantung kepada data ekonomi AS, terutamanya angka inflasi dan guna tenaga. Kebanyakan pakar mengekalkan pandangan yang berhati-hati tetapi positif untuk jangka panjang.

Hareesh V dari Geojit Investments mencadangkan bahawa harga mungkin stabil setelah tekanan kenaikan kadar faedah berkurangan dan kekuatan dolar menyederhana. Sementara itu, Vedika Narvekar dari Anand Rathi menjangkakan emas akan didagangkan dalam julat Rs 1,35,000–1,54,000 bagi suku ketiga tahun kalendar ini.

Bagi pelabur yang melihat jangka panjang, beberapa pakar komoditi mencadangkan bahawa penurunan tambahan sebanyak 4–6% boleh memberikan peluang pengumpulan strategik, terutamanya apabila India menghampiri musim perayaan dan musim perkahwinan, yang secara tradisinya memacu permintaan fizikal.

Ringkasan Utama

  • Tekanan Makroekonomi: Jangkaan kenaikan kadar faedah daripada Rizab Persekutuan AS dan pengukuhan Dolar AS adalah sebab utama penurunan emas baru-baru ini.
  • Tahap Sokongan: Di MCX, emas dijangka menemui sokongan kritikal berhampiran Rs 1,29,000 bagi setiap 10 gram, manakala emas spot antarabangsa mencari sokongan berhampiran $3,850.
  • Strategi Pelaburan: Walaupun turun naik jangka pendek dijangkakan, prospek jangka panjang kekal disokong oleh risiko geopolitik dan permintaan bermusim yang akan datang di India.